Langkah fiskal terbaru Trump menarik perhatian. Pemerintahan menggandakan tarif luar negeri sebagai generator pendapatan, dengan rencana untuk mengalihkan pendapatan tersebut langsung untuk mengurangi utang Amerika yang baru saja mencapai $38 triliun.

Strategi? Implementasi tarif agresif pada impor, pada dasarnya membuat barang asing lebih mahal sambil menciptakan aliran pendapatan baru. Apakah "saluran tarif-ke-perbendaharaan" ini dapat benar-benar memberikan dampak pada angka utang yang besar itu tetap menjadi pertanyaan triliun dolar.

Ini yang penting untuk pasar: Tarif yang lebih tinggi biasanya berarti tekanan inflasi (impor yang lebih mahal = harga konsumen yang lebih tinggi). Itu bisa memaksa langkah Fed mengenai suku bunga, yang akan berdampak pada segala hal mulai dari ekuitas hingga kripto. Jika inflasi tetap lengket, aset berisiko mungkin menghadapi hambatan.

Tapi ada sisi lain. Jika pendapatan tarif benar-benar membantu menstabilkan masalah fiskal, itu mungkin meredakan beberapa kekhawatiran utang jangka panjang. Meskipun mari kita jujur—$38 triliun tidak menghilang dalam semalam, bahkan dengan pendapatan tarif yang "besar".

Kartu liar yang sebenarnya? Bagaimana mitra perdagangan membalas. Perang dagang memiliki cara yang lucu untuk merugikan semua pihak yang terlibat, dan tarif balasan dapat mengimbangi keuntungan pendapatan sambil merusak pertumbuhan ekonomi.

Bagi siapa pun yang mengamati tren makro, pergeseran kebijakan ini layak untuk dipantau dengan cermat. Keputusan fiskal dalam skala ini tidak hanya mempengaruhi pasar tradisional—mereka juga menentukan nada untuk aliran modal global, kekuatan dolar, dan selera risiko di semua kelas aset.