Pasar kripto sedang ditulis ulang—mereka yang pernah dapat mengendalikan segalanya, sekarang justru menjadi mangsa yang diperhatikan?

Akhir-akhir ini, pergerakan dua mata uang utama sangat tidak sesuai ekspektasi: ketika Investor Luas menjual, harga tetap bertahan dan malah naik, setelah menambah posisi besar, pasar justru berbalik arah. Ini bukan "uang pintar", jelas merupakan "indikator terbalik".

Bercerita tentang kasus klasik. Pada bulan Februari, sebuah institusi yang terkenal dengan kepemilikan besar, Strategy, melihat koin utama A melonjak mendekati posisi 110.000, dan selama tiga hari berturut-turut menjual lebih dari 5.000 koin. Seharusnya, dengan volume sebesar itu, para investor ritel harusnya panik, kan? Namun, hasilnya, harga koin hanya turun 2% sebagai tanda, lalu segera rebound dan stabil di kisaran 108.000. Mereka yang ikut melakukan short langsung terjebak, dan perhitungan institusi tersebut pun gagal.

Lebih mengerikan lagi di belakang. Pada bulan September, ada seorang investor luas anonim yang menambah posisi 12.000 koin pada harga 2800 dolar untuk koin utama B, dan bahkan mengatakan "Sebelum upgrade, pasti akan menembus 4000". Namun, pasar seolah tidak memberikan muka, dalam waktu setengah bulan langsung dijatuhkan ke 2400 dolar, dan operasi ini mengalami kerugian lebih dari 4,8 juta dolar. Gerakan反向 ini bisa disebut sebagai pelajaran tingkat tinggi dalam memukul balik.

Mengapa ini bisa terjadi? Pasar sebenarnya sudah diam-diam menyelesaikan beberapa perubahan kunci—ini juga merupakan sinyal "era aturan baru" yang sering saya sebutkan.

Pertama, transparansi data on-chain telah menghancurkan cara-cara tradisional. Alat analisis seperti Arkham sekarang dapat digunakan siapa saja, setiap transaksi dan setiap pembentukan posisi dari Investor Luas pada dasarnya adalah informasi publik. Metode "operasi di balik layar untuk memanen ritel" yang dulu, sekarang sama sekali tidak dapat disembunyikan. Ketika dana besar bergerak, seluruh jaringan sedang mengawasi, bagaimana Anda bisa menyusun rencana secara diam-diam?

Kedua, struktur peserta pasar telah berubah. Setelah dana institusi, tim kuantitatif, dan organisasi DAO bersatu, investor ritel tidak lagi menjadi satu-satunya "pemanen". Apakah investor luas ingin memicu kepanikan dengan menjatuhkan harga? Maaf, ada orang yang membeli di dasar. Ingin menaikkan harga untuk menjual? Analisis data di blockchain sudah menunjukkan apa yang Anda lakukan.

Ada juga peningkatan dalam tingkat permainan. Sekarang banyak pemain yang secara khusus mengawasi alamat ikan paus untuk melakukan operasi terbalik—kamu menjual, aku membeli; kamu mengejar, aku melarikan diri. Cara bermain "memburu Investor Luas" ini sedang menjadi konsensus baru, karena transparansi di blockchain memberikan semua orang senjata informasi yang setara.

Jadi, Anda akan menemukan bahwa keseimbangan kekuatan di pasar kripto sedang mengalami perubahan halus. Dulu, "Investor Luas yang menentukan", sekarang "data yang menentukan". Para paus yang masih ingin memanfaatkan selisih informasi dan keunggulan modal untuk meraup pasar, mungkin harus menyesuaikan diri kembali dengan era baru yang diperhatikan, dianalisis, dan diserang balik ini.