Raksasa Minyak Baru Saja Menghancurkan Pendapatan—Tapi Ada Satu Catatan

Judul utama: ExxonMobil melaporkan laba kuartal 3 tahun 2025 sebesar $1,88 per saham, mengalahkan ekspektasi analis sebesar $0,07. Tetapi sebelum Anda merayakan, pendapatan tercatat sebesar $85,3 miliar—di bawah perkiraan $86,8 miliar dan turun dari $90 miliar tahun lalu.

Inilah yang benar-benar mempengaruhi hasil: volume produksi minyak yang lebih tinggi dan harga gas alam yang lebih tinggi sebagian menyelamatkan situasi, tetapi realizasi harga minyak mentah anjlok. Terjemahan: mereka memproduksi lebih banyak, tetapi dibayar lebih sedikit per barel.

Langkah Dividen yang Penting

XOM baru saja menaikkan dividen kuartalan menjadi $1,03 per saham—itu kenaikan 4% dari kuartal 3. Ini menandai tahun ke-43 berturut-turut kenaikan dividen tahunan, sebuah pencapaian yang tidak bisa dilakukan sebagian besar perusahaan energi. Bagi pencari hasil, ini adalah konsistensi yang menunjukkan manajemen percaya pada kemampuan menghasilkan kas mereka.

Kisah Sebenarnya: Upstream di Bawah Tekanan

Segmen upstream menghasilkan $5,68 miliar (dibandingkan dengan $5,36 miliar yang diharapkan), tetapi ada ketegangan:

• Produksi meningkat menjadi 4.769 ribu barel setara minyak per hari (MBoe/d), naik dari 4.582 MBoe/d YoY
• Output cairan melonjak menjadi 3.380 MBbls/d dari 3.187 MBbls/d, didorong oleh proyek Yellowtail yang dimulai di Guyana lebih awal dari jadwal
• Realisasi harga minyak mentah di AS turun menjadi $63,56/bbl dari $72,94 YoY—itu potongan 13%
• Gas alam di AS naik menjadi $2,36/Mcf dari $1,16, jadi mereka menangkap gelombang itu

Intisari upstream: Volume pertumbuhan nyata, tetapi tidak cukup untuk sepenuhnya mengimbangi kelemahan harga minyak. Tekanan klasik sektor energi.

Downstream Bersinar

Produk Energi (divisi pemurnian mereka) mencatat laba $1,84 miliar—jauh di atas perkiraan. Gangguan pasokan meningkatkan margin pemurnian, dan mereka menjalankan throughput rekor. Segmen ini adalah tempat mereka menemukan peluang kenaikan.

Produk Kimia dan Khusus? Meh. Keduanya turun YoY, tertekan oleh campuran yang tidak menguntungkan dan margin yang lebih rendah.

Mesin Kas Masih Berfungsi

Arus kas operasional mencapai $14,79 miliar. Mereka mengalokasikan $8,6 miliar untuk capex dan menargetkan produksi upstream total sebesar 4,7 Moebd untuk tahun 2025, dengan Permian menyumbang 1,6 Moebd. Neraca terlihat kokoh: kas $13,81 miliar, utang jangka panjang $32,82 miliar.

Apa Artinya Ini

XOM mengalahkan laba tetapi gagal memenuhi pendapatan—kumpulan hasil yang campur aduk. Kenaikan dividen adalah sinyal kepercayaan utama $972M 43 tahun berturut-turut adalah hal yang luar biasa(. Produksi meningkat berkat peningkatan di Guyana, tetapi mereka tetap rentan terhadap fluktuasi harga minyak. Investor energi yang mengamati ruang ini: ini adalah pertumbuhan dengan hambatan struktural sampai minyak mentah menemukan keseimbangan baru.

Peringkat: Zacks memberi mereka peringkat Hold )#3(, jadi ekspektasi sudah cukup tercermin.