Futures treasury terus melanjutkan trajektori naiknya minggu ini, bereaksi terhadap angka pekerjaan ADP terbaru. Data tersebut menggambarkan gambaran penciptaan lapangan kerja yang kuat, dan pasar obligasi jelas memperhatikannya.

Laporan ADP—sering dianggap sebagai pendahulu bagi laporan resmi non-pertanian—menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja yang melebihi ekspektasi. Para pelaku pasar kini sedang melakukan penyesuaian terhadap pandangan mereka. Angka ketenagakerjaan yang kuat biasanya menandakan ketahanan ekonomi, tetapi juga memperumit perhitungan Fed tentang kebijakan suku bunga.

Apa yang menarik di sini? Naiknya kontrak berjangka Treasury meskipun data pekerjaan yang solid menunjukkan bahwa trader mungkin sedang memposisikan diri untuk narasi yang berbeda. Mungkin mereka bertaruh bahwa pertumbuhan tidak akan berkelanjutan, atau bahwa tekanan inflasi bisa mereda lebih cepat dari yang diperkirakan. Bagaimanapun, respons pasar obligasi memberi tahu kita bahwa investor jauh dari konsensus tentang ke mana arah ekonomi selanjutnya.

Bagi mereka yang melacak tren makro dan dampaknya terhadap aset berisiko—termasuk kripto—dinamika pekerjaan-utang ini patut diperhatikan dengan seksama.