Keuangan Desentralisasi pinjaman dalam beberapa tahun ini seolah-olah telah ditekan tombol pause, masih berputar di jalur jaminan berlebihan.

Aave dan Compound memang mengejutkan saat pertama kali muncul, tetapi sekarang semakin terasa aneh: ingin meminjam 2 juta dolar AS? Pertama, kunci 3 juta di dalamnya. Logika ini terasa tidak masuk akal—efisiensi modalnya sangat rendah.

Persyaratan jaminan berlebihan dalam protokol pinjaman tradisional pada dasarnya adalah mengikat "keamanan" dengan "efisiensi". Pengguna jelas membutuhkan likuiditas, tetapi harus mengorbankan lebih banyak likuiditas untuk mendapatkan pinjaman, paradoks ini masih bisa diterima di pasar bullish, tetapi di pasar bearish menjadi lubang hitam dana.

Di pasar, sudah ada tim yang mencoba memecahkan kebuntuan ini, menjelajahi peminjaman kredit, jaminan berlebihan, bahkan model tanpa jaminan. Jika solusi teknis dapat berjalan dengan baik, peminjaman DeFi mungkin akhirnya akan lulus dari "era jaminan".