Hari ini ada sesuatu yang perlu diperhatikan di pasar: Opsi enkripsi senilai 4,1 miliar dolar akan jatuh tempo, di mana opsi Bitcoin menyumbang 4,07 miliar.

Opsi dengan skala seperti ini yang akan kedaluwarsa seringkali membawa volatilitas pasar yang dramatis dalam jangka pendek.

Mengapa? Karena sebelum opsi kedaluwarsa, semua pihak di pasar akan berjuang di sekitar satu level harga kunci - Harga Rasa Sakit Maksimum (Max Pain Price).

**Apa itu titik nyeri terbesar?**

Singkatnya, itu adalah tingkat harga yang menyebabkan kerugian terbesar bagi pembeli dan keuntungan terbesar bagi penjual.

Pada harga ini, sebagian besar opsi akan menjadi sampah, pemegang tidak dapat melaksanakan haknya, sementara lembaga yang menjual opsi dapat mengantongi premi.

Menurut data, titik sakit maksimum Bitcoin hari ini adalah **105.000 dolar** dan Ethereum adalah **3.500 dolar**.

Tapi sekarang bagaimana? Harga spot BTC berfluktuasi di sekitar 99.000 dolar, selisihnya mencapai 6.000 dolar.

**Apa artinya ini?**

Ini berarti bahwa jika harga tetap stabil, banyak opsi panggilan dengan harga strike di bawah 105.000 dolar di pasar akan menjadi nol.

Dan sebagian besar opsi ini berada di tangan ritel.

Siapa yang akan mendapatkan keuntungan? Institusi yang menjual opsi ini - mereka telah menerima premi, asalkan harga tidak melebihi harga pelaksanaan, uang ini adalah keuntungan bersih.

Jadi secara teori, menjelang jatuh tempo, ada kecenderungan harga didorong menuju titik sakit maksimum. Ini bukan teori konspirasi, melainkan mekanisme penggerak kepentingan di pasar opsi.

**Lihat data sentimen pasar lagi:**

Rasio opsi call/put Bitcoin adalah 0,62, sedangkan Ethereum adalah 0,64. Nilai di bawah 1 menunjukkan bahwa keseluruhan pasar masih cenderung ke arah sentimen bullish.

Seharusnya, dalam keadaan di mana bullish mendominasi, harga seharusnya memiliki dorongan untuk naik.

**Tetapi ada kontradiksi—**

Baru-baru ini, Bitcoin ETF mengalami arus keluar bersih sebesar 867 juta dolar AS dalam satu hari, memecahkan rekor.

Dana sedang ditarik, spot tertekan, harga tentu saja tidak bisa naik.

Keadaan "emosi yang lebih positif, penarikan dana" yang bertentangan ini justru memberikan ruang gerak yang lebih besar bagi pihak utama.

Mereka dapat memanfaatkan jendela waktu sebelum opsi kedaluwarsa, dengan menghubungkan futures dan spot, untuk sementara mendorong harga ke kisaran yang menguntungkan bagi mereka.

**Jadi apa yang perlu diperhatikan selanjutnya?**

1. Dalam jangka pendek, harga mungkin mengalami fluktuasi yang tidak rasional, jangan terkejut oleh guncangan naik turun yang tajam dalam sehari.
2. Setelah opsi berakhir, pasar sering kali akan kembali pada dorongan dasar, saat itulah saat yang tepat untuk menilai tren yang sebenarnya.
3. Jika Anda memegang kontrak jangka pendek, risiko sangat besar pada saat ini, manajemen dana harus dilakukan dengan baik.

Pasar bukanlah kasino, tetapi pada saat-saat tertentu, ia memang seperti permainan yang dirancang dengan baik.

Apa yang perlu kamu lakukan adalah memahami aturan, jangan sampai menjadi yang dipangkas.