Laporan keuangan kuartal ketiga terbaru dari Circle Internet Group sangat menarik, beberapa angka layak untuk dipertimbangkan:

Kapitalisasi pasar penerbit stablecoin ini telah terjun dari 4,144 miliar USD pada bulan Juni menjadi 1,939 miliar sekarang, turun lebih dari 53%. Lebih parah lagi, rasio valuasi telah runtuh secara keseluruhan—rasio penjualan turun dari lebih dari 21 kali menjadi 8 kali, sedangkan rasio harga terhadap nilai buku lebih parah, dari 55 kali turun menjadi 6,4 kali.

Secara sederhana, pasar sudah tidak mau membeli lagi. Premium tinggi sebelumnya telah sepenuhnya menghilang, dan investor jelas tidak seoptimis itu terhadap cerita pertumbuhan Circle. Dengan persaingan di jalur stablecoin yang begitu ketat, rasanya wajar jika valuasi kembali ke akal sehat.