#比特币行情观察 Apakah teori siklus tradisional tidak berlaku? Analisis mendalam tentang pullback "pergantian tangan ikan paus" BTC kali ini, pemegang Bitcoin awal sedang menjual koin mereka kepada Institusi Keuangan!

Penarikan pasar baru-baru ini telah memicu kekhawatiran luas, tetapi data on-chain mengungkapkan dinamika kunci: ini bukan penjualan panik, melainkan peralihan chip historis antara pemegang jangka panjang. Whale Bitcoin awal sedang memanfaatkan keuntungan dengan menjual di posisi tinggi, sedangkan pihak yang menerima adalah institusi keuangan tradisional yang masuk secara besar-besaran melalui saluran seperti ETF—institusi ini juga menerapkan strategi memegang jangka panjang.

Merefleksikan puncak tahap awal tahun ini, saat itu penjualan terpusat oleh OG Whale adalah sinyal jelas untuk mencapai puncak. Namun kini struktur pasar telah berubah total: ETF, MicroStrategy, dan berbagai saluran dana baru terus menyuntikkan likuiditas tambahan, aliran dana di on-chain masih kuat. Saat ini, pullback pada dasarnya disebabkan oleh penekanan harga oleh Whale di tahap awal.

Lebih menarik untuk dicatat bahwa dana kedaulatan, dana pensiun, dan dana besar lainnya baru saja memulai proses alokasi. Seiring dengan terus berkembangnya saluran modal jangka panjang ini, dasar likuiditas Bitcoin sedang mengalami perubahan kualitas.

Teori siklus tradisional tidak lagi berlaku. Ketika pendorong siklus lama dan baru selesai berganti, model siklus empat tahun tradisional mungkin perlu ditulis ulang. Diharapkan pergantian tangan selesai, di bawah dukungan likuiditas baru, Bitcoin akan segera keluar dari pergerakan yang berbeda dari skenario sejarah.

#机构进场