21Shares: Bitcoin belum memasuki Kedalaman Bear Market, Fluktuasi dan konsolidasi mungkin akan berlanjut hingga akhir tahun

CoinVoice terbaru melaporkan, analis Maximiliaan Michielsen dari penerbit ETP aset kripto 21Shares menganalisis, harga Bitcoin yang turun di bawah 100.000 dolar AS memicu kekhawatiran pasar tentang Bear Market, tetapi analisis tersebut berpendapat bahwa penurunan kali ini adalah penyesuaian jangka pendek, bukan awal dari Bear Market yang dalam atau jangka panjang. Meskipun fluktuasi dan konsolidasi mungkin akan berlanjut hingga akhir tahun, faktor dasar yang mendorong siklus ini tetap kokoh, mendukung prospek positif jangka panjangnya.

Kelemahan Bitcoin baru-baru ini terutama dipengaruhi oleh tiga faktor: pemaksaan likuidasi, penjualan oleh investor yang memegang Bitcoin dalam jumlah besar, serta aliran keluar dana ETF, dan juga pengetatan likuiditas yang dipicu oleh peristiwa makro.

Sejak bulan Oktober, pasar telah mengalami proses deleveraging total sebesar 32 milyar dolar AS, termasuk likuidasi sebesar 3 milyar dolar AS dalam seminggu terakhir. Investor besar juga mengambil keuntungan, telah menjual sekitar 12 milyar dolar AS dalam Bitcoin sejak bulan Oktober. Sementara itu, ETF Bitcoin spot mengalami aliran keluar dana sebesar 866 juta dolar AS pada hari Kamis lalu, mencatat rekor aliran keluar harian tertinggi kedua dalam sejarah. Selain itu, penutupan pemerintah AS menyebabkan Departemen Keuangan menarik sekitar 150 milyar dolar AS dari sistem keuangan, memperburuk ketegangan likuiditas.

Meskipun demikian, pasar masih menunjukkan sinyal positif. Tekanan penjualan dari investor jangka panjang telah berkurang secara signifikan, dan aset sedang berpindah ke pemegang baru yang lebih stabil. Pada saat yang sama, kondisi likuiditas diharapkan membaik, dengan pengetatan kuantitatif Amerika diperkirakan akan berakhir pada bulan Desember, dan pengeluaran pemerintah juga akan pulih. Selain itu, pasokan uang global terus berkembang, yang biasanya memberikan dukungan bagi Bitcoin. Dalam konteks makroekonomi, permintaan investor untuk melawan devaluasi mata uang fiat meningkat, dan daya tarik Bitcoin sebagai alat penyimpan nilai semakin meningkat.

Meskipun Bitcoin saat ini secara teknis memasuki Bear Market jangka pendek, analisis menganggap penurunan kali ini lebih seperti reset valuasi, bukan penurunan lebih dari 80% yang dalam. Yang terpenting, saat ini tidak ada katalis klasik Bear Market yang muncul: tidak ada wanprestasi sekuritas, penipuan sistemik, guncangan regulasi, dan tidak ada siklus pengetatan ekonomi makro. Data historis menunjukkan, penurunan sebesar ini biasanya berakhir dalam 1 hingga 3 bulan, dan sering kali menandai fase konsolidasi sebelum putaran kenaikan berikutnya. Dalam jangka panjang, fundamental Bitcoin tetap kokoh, dan harapan pasar masih konstruktif.