VanEck: Penjualan baru-baru ini terutama berasal dari Penimbunan Koin BTC jangka menengah, sementara Whale jangka panjang masih terus memegang BTC.

【VanEck: Penjualan baru-baru ini terutama berasal dari penimbunan koin BTC jangka menengah, sementara whale jangka panjang masih terus memegang BTC】VanEck merilis ChainCheck Bitcoin pertengahan November 2025 yang menunjukkan bahwa whale jangka panjang masih memegang BTC, dengan jumlah BTC yang dipegang selama lebih dari 5 tahun terus meningkat. Jumlah bersih BTC yang diperdagangkan selama lebih dari 5 tahun meningkat sebesar 278.000 Bitcoin dibandingkan dua tahun lalu; perilaku penjualan di pasar terkonsentrasi pada penimbunan koin jangka menengah, bukan pada alamat dompet yang paling awal; pasar futures telah menunjukkan kondisi whipsaw yang hampir habis, di mana funding rate dan kontrak terbuka berada pada tingkat oversold. Data menunjukkan, aliran keluar ETP menyebabkan kelemahan awal. Pergerakan harga dalam 30 hari terakhir sangat merugikan pemegang posisi (HOLDers), dengan Bitcoin (BTC) turun 13% di bawah tekanan jual yang kuat. Sejak 10 Oktober 2025, jumlah kepemilikan ETP Bitcoin telah berkurang sebanyak 49.300 koin, sekitar 2% dari total aset yang dikelola (AUM). Fenomena ini berasal dari para “investor tangan lemah” (yang kurang percaya diri dalam posisi) yang membeli di dekat puncak harga, menyerah dan melakukan penjualan di tengah ketidakpastian penurunan suku bunga dan volatilitas narasi kecerdasan buatan (AI). Namun, struktur kepemilikan Whale menunjukkan bahwa Whale besar mengurangi kepemilikan mereka, sementara Whale kecil dan menengah meningkatkan kepemilikan mereka. Whale yang memiliki antara 10.000 hingga 100.000 koin Bitcoin telah mengurangi kepemilikan mereka sebesar 6% dan 11% dalam 6 bulan dan 12 bulan terakhir. Koin Bitcoin yang dikurangi ini diserap oleh “ikan kecil” yang memiliki antara 100 hingga 1.000 koin Bitcoin. Investor dengan skala lebih kecil ini telah meningkatkan kepemilikan mereka sebesar 9% dan 23% dalam 6 bulan dan 12 bulan terakhir. Akhirnya, aktivitas spekulasi di pasar futures menunjukkan tanda-tanda reset. Karena perpetual futures tidak pernah diselesaikan, harganya disesuaikan dengan harga spot melalui pengenaan bunga kepada pihak lawan. Jika harga perpetual futures lebih tinggi dari harga spot, posisi long yang bertransaksi harus membayar bunga yang sebanding dengan selisih harga spot/perpetual futures kepada posisi short. Karena potensi kenaikan cryptocurrency yang tidak simetris, basis perpetual futures hampir selalu bernilai positif.