Bitcoin sempat turun di bawah 89.000 dolar AS, mengapa trader futures menolak untuk menyerah?

Pada 20 November, pasar Bitcoin mengalami fluktuasi yang hebat. Di awal pagi, harga Bitcoin turun di bawah 89,000 dolar, turun 4,49% dalam 24 jam terakhir.

Namun yang mengejutkan, pada hari yang sama, Bitcoin justru rebound dengan kuat, melampaui level 92.000 dolar, dengan kenaikan harian lebih dari 2%.

01 Roller Coaster Harga

Pasar Bitcoin sedang menyajikan sebuah drama pertempuran sengit antara bull dan bear.

Pada tanggal 20 November, harga Bitcoin mengalami fluktuasi yang tajam dari titik terendah ke puncaknya. Menurut laporan dari Caixin, pada dini hari waktu Beijing, Bitcoin sempat turun di bawah 89.000 dolar AS, dengan penurunan harian mencapai 4,49%.

Dalam perdagangan pagi beberapa jam kemudian, Bitcoin menunjukkan pemulihan yang kuat.

Menurut laporan Rakyat Finance, hingga pagi hari itu, Bitcoin telah pulih ke atas 92.000 dolar, dengan kenaikan lebih dari 2% dalam sehari.

Fluktuasi yang tajam ini bukanlah kejadian yang terisolasi. Data perdagangan akhir sesi di New York menunjukkan bahwa kontrak berjangka Bitcoin utama CME tercatat pada 90.390 USD, turun 2,72% dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, menunjukkan bahwa pasar berjangka masih memiliki sikap hati-hati terhadap arah pergerakan Bitcoin dalam jangka pendek.

02 Pedagang Berjangka yang “Kekeh”

Meskipun harga Bitcoin mengalami penurunan besar, para trader berjangka menolak untuk menyerah dengan mudah.

Menurut analisis terbaru dari K33 Research, para trader futures permanen terus meningkatkan leverage secara gila-gilaan selama penurunan Bitcoin, dengan minat terbuka meningkat lebih dari 36.000 BTC.

Ini adalah pertumbuhan mingguan terbesar sejak April 2023, menunjukkan bahwa para trader sedang “memburu harga terendah” dan bukan mengambil strategi defensif.

Yang lebih menarik adalah bahwa suku bunga dana terus mempertahankan nilai positif. Selama penurunan harga, suku bunga dana masih meningkat, menunjukkan bahwa para trader sedang bersaing untuk posisi panjang, berharap akan ada pemulihan cepat di pasar.

K33 Kepala Riset Vetle Lunde dalam laporannya menyatakan: “Pertumbuhan ini mungkin berasal dari pesanan batas yang dieksekusi karena harapan untuk rebound cepat ketika harga turun di bawah titik terendah 6 bulan.”

03 Perbedaan Pasar Jelas

Saat ini, pasar Bitcoin menunjukkan fenomena perbedaan yang jelas.

Di satu sisi, rasio leverage di pasar kontrak berjangka perpetual meningkat; di sisi lain, premi kontrak berjangka CME mendekati titik terendah tahun ini.

Pemisahan ini menunjukkan bahwa peserta institusi masih mempertahankan sikap aversi risiko, sementara pedagang ritel menjadi lebih optimis.

Menurut analisis K33, struktur pasar ini sering kali mengisyaratkan tren harga negatif di masa depan. Dari tujuh situasi serupa dalam lima tahun terakhir, enam kali terjadi penurunan berkelanjutan dalam sebulan berikutnya, dengan rata-rata tingkat pengembalian 30 hari sebesar -16%.

04 Implikasi Pasar Opsi

Pasar opsi Bitcoin juga mengeluarkan sinyal yang kompleks.

Cointelegraph melaporkan bahwa basis antara kontrak berjangka Bitcoin dan spot telah turun ke wilayah negatif, ini adalah yang pertama sejak bulan Maret.

Harga futures lebih rendah dari harga spot, menghilangkan premium yang biasanya mencerminkan permintaan leverage yang kuat, menunjukkan bahwa trader semakin enggan mengambil risiko.

Namun, pola sejarah memberikan perspektif yang menarik. Analis menunjukkan bahwa setiap kali 7 hari SMA beralih ke nilai negatif sejak Agustus 2023, itu sangat cocok dengan area dasar dari fase bull market.

Jika pasar belum sepenuhnya beralih ke siklus pasar bearish, sinyal ini mungkin sekali lagi menjadi tanda pemulihan awal.

05 Ketakutan dan Keserakahan Berjalan Bersama

Saat ini, emosi pasar berada dalam keadaan yang bertentangan.

Data menunjukkan bahwa para peserta pasar kripto sedang terjebak dalam keadaan “ketakutan ekstrem”. Emosi ketakutan ini berasal dari tekanan pasar yang lebih luas.

Sejak awal Oktober, gelombang likuidasi besar-besaran telah menghapus sekitar 19 miliar dolar aset digital. Kontrak berjangka cryptocurrency yang belum terselesaikan telah menurun, terutama di token kecil seperti Solana, di mana posisi telah berkurang lebih dari setengah.

Namun, di tengah suasana ketakutan ini, terdapat jejak keserakahan. Aktivitas pasar opsi menunjukkan bahwa sebagian trader sedang mempersiapkan untuk fluktuasi besar.

06 Perspektif Pertukaran

Dari sudut pandang bursa, meskipun pasar mengalami fluktuasi yang tajam, perdagangan derivatif tetap terus tumbuh.

Menurut data CryptoRank, volume perdagangan futures Gate di bulan Oktober mencapai 828 miliar dolar, meningkat 17% dibanding bulan sebelumnya, menunjukkan bahwa aktivitas perdagangan tetap aktif selama periode fluktuasi pasar.

Pasar derivatif kripto telah semakin matang dalam beberapa tahun terakhir. Data menunjukkan bahwa kejadian pemaksaan likuidasi menurun 30% per tahun, mencerminkan peningkatan kemampuan manajemen risiko trader dan institusi.

Kemajuan ini berasal dari berbagai inovasi kunci dalam industri kripto, termasuk peningkatan alat manajemen risiko, penyebaran pendidikan pasar, masuknya dana institusional yang berkelanjutan, dan kejelasan kebijakan regulasi.

07 Di mana dasarnya?

Untuk pertanyaan yang paling menjadi perhatian pasar saat ini — di mana dasar Bitcoin, para analis memiliki pendapat yang berbeda.

K33 Research memperkirakan, potensi dasar berada di antara 84,000 dolar hingga 86,000 dolar, jika tekanan penjualan meningkat, maka bisa turun lebih lanjut menuju titik terendah bulan April dan harga masuk rata-rata Strategy sebesar 74,433 dolar.

Namun, ada juga beberapa sinyal positif. Rasio put/call di pasar opsi Bitcoin telah turun menjadi 0,5, yang menunjukkan bahwa peserta pasar lebih cenderung bertaruh pada kenaikan harga daripada melindungi terhadap penurunan.

Ketika rasio ini di bawah 1.0, biasanya berarti sentimen bullish mendominasi.

Data sejarah menunjukkan bahwa ketika rasio bearish/bullish Bitcoin turun ke level rendah serupa, ada sekitar 68% kemungkinan harga akan naik dalam 30 hari.

Prospek Masa Depan

Menurut analisis K33 Research, jika penurunan kali ini mirip dengan dua kali penarikan terdalam dalam dua tahun terakhir, maka Bitcoin mungkin akan menemukan titik terendah antara 84,000 USD hingga 86,000 USD.

Dan jika tekanan jual semakin meningkat, pasar mungkin akan turun ke titik terendah di bulan April sebesar 74,433 dolar.

Apakah “kekakuan” para trader berjangka yang bullish akan membawa mereka pada rebound yang diharapkan, ataukah mereka akan dihukum keras oleh pasar? Jawabannya akan terungkap dalam fluktuasi di masa depan.