Aliran dana ETF spot Bitcoin berbalik positif, investor institusi mengambil posisi defensif.

Sumber: PortaldoBitcoin Judul Asli: Aliran ETF Bitcoin menjadi positif, tetapi para ahli memperingatkan tentang perubahan defensif Tautan Asli:

Tanda-tanda pelonggaran aliran dana

ETF Bitcoin spot AS pada 19 November memutuskan lima hari berturut-turut arus keluar bersih, mencapai arus masuk bersih sebesar 75,47 juta USD, ini adalah sinyal stabil yang lembut setelah periode penjualan yang berkelanjutan.

Kenaikan kali ini dipimpin oleh IBIT milik BlackRock, yang menyumbang aliran masuk sebesar 60,61 juta dolar AS, kontras tajam dengan arus keluar bersih rekor 532,15 juta dolar AS pada hari Selasa. IBIT milik BlackRock diikuti oleh aliran masuk 53,84 juta dolar AS dari dana BTC Grayscale.

Aliran ini menunjukkan bahwa sentimen bullish mungkin mengalami perubahan di tengah ketidakpastian ekonomi makro, setelah sebelumnya aliran dana menunjukkan nilai negatif yang luas sejak minggu kedua bulan Oktober. Lima hari berturut-turut aliran keluar yang mencolok menyoroti sikap semakin hati-hati dari investor institusi, karena pasar bertransisi dari periode momentum ke fase yang lebih hati-hati, dengan sentimen pasar yang kuat memasuki area ketakutan.

Meskipun aliran keluar memiliki makna yang signifikan, Direktur Produk Mansa Wali Makokha menyatakan bahwa hal itu harus dilihat dalam konteks gelombang besar modal yang masuk ke ETF tahun ini.

“Tahun ini, kami melihat banyak dana mengalir ke ETF Bitcoin spot di AS, dengan aliran bersih melebihi 60 miliar dolar sejak diluncurkan, jadi beberapa hari penarikan tidak berarti cerita ini telah rusak,” kata Makokha. “Yang benar-benar berubah adalah latar belakang: Bitcoin melonjak kuat ke level tertinggi baru, diikuti dengan koreksi, sementara suku bunga tetap tinggi.”

Kekhawatiran tentang pemulihan pasar masih ada, seperti yang tercermin dari aliran keluar HODL VanEck dan FBTC Fidelity, dengan masing-masing 17,63 juta dolar dan 21,35 juta dolar dana yang keluar dari dana-dana ini.

Perubahan Tata Letak Defensif

Skala penebusan ETF baru-baru ini, terutama penebusan dari dana besar seperti IBIT, menunjukkan bahwa investor institusi sedang mengevaluasi kembali eksposur mereka, kata Wenny Cai, COO dan salah satu pendiri Synfutures.

“Berbagai kekuatan sedang mendorong perubahan ini,” jelas Cai. “Bitcoin mengalami penurunan tajam dari puncak bulan Oktober, jatuh di bawah 90.000 dolar dan menguji keyakinan peserta ETF baru yang membeli di dekat puncak.”

Selain penurunan harga, sentimen aversi risiko secara keseluruhan dan keraguan terhadap suku bunga AS sedang menyebabkan pergeseran aset berisiko, jelas analis ini. Ada juga tanda-tanda hedging aktif, dengan biaya opsi put IBIT naik ke level tertinggi dalam beberapa bulan, menunjukkan bahwa beberapa investor sedang bersiap untuk penurunan lebih lanjut.

“Model ini berarti aliran keluar bukan hanya pengembalian keuntungan, tetapi juga beralih ke penataan defensif,” kata Cai.

Melihat ke depan, penangguhan saat ini tampaknya lebih seperti “reset” daripada akhir dari permintaan ETF, tambah Makokha. “Keunggulan utama dari ETF ini — akses ke Bitcoin yang diatur melalui akun broker biasa — tidak berubah.”

Jika ekspektasi beralih ke penurunan suku bunga, “aliran dana mungkin dengan cepat berubah menjadi positif,” kata analis tersebut.

Meskipun ada gangguan dalam aliran keluar, kondisi pasar tetap tegang. Selain akhir pekan, tren penurunan yang berkelanjutan membuat likuidasi tetap tinggi sekitar 500 juta dolar.

Beberapa hari ke depan sangat penting untuk menentukan keberlanjutan pemulihan. Jika kondisi makro stabil, seperti jika Federal Reserve mengeluarkan sinyal yang lebih jelas, aliran institusional mungkin akan kembali, kata Cai. Namun, jika Bitcoin jatuh di bawah level teknis penting seperti 90.000 dolar, aliran keluar mungkin akan mempercepat.