Crypto Memasuki Likuiditas Bersih Positif Pertama Sejak 2022: Delphi Digital

Konten Editorial Terpercaya, ditinjau oleh para ahli industri terkemuka dan editor berpengalaman. Pengungkapan Iklan

Firma riset kripto Delphi Digital berpendapat bahwa likuiditas dolar global diam-diam telah berbalik dari hambatan struktural menjadi angin penopang marjinal untuk aset berisiko untuk pertama kalinya sejak awal 2022 – dengan tahun 2026 muncul sebagai titik balik penting bagi aset digital.

Dalam sebuah utas makro di X, Delphi mengatakan “jalur suku bunga Fed menuju tahun depan adalah yang paling jelas dalam beberapa tahun terakhir.” Futures mengindikasikan pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin lagi pada Desember 2025, sehingga suku bunga dana federal menjadi sekitar 3,5–3,75%. “Kurva forward memperkirakan setidaknya ada 3 pemangkasan lagi hingga 2026, menempatkan kita di kisaran rendah 3% pada akhir tahun jika jalurnya bertahan,” catat perusahaan tersebut.

Tolok ukur jangka pendek sudah menyesuaikan. Menurut Delphi, “SOFR dan fed funds telah bergerak ke kisaran tinggi 3%. Suku bunga riil telah turun dari puncaknya di 2023–2024. Namun, tidak ada yang runtuh. Ini adalah penurunan terkendali, bukan pivot.” Karakterisasi ini penting: ini bukan kembali ke suku bunga nol, melainkan pelonggaran bertahap yang mengurangi tekanan pada durasi dan aset beta tinggi.

Bacaan Terkait: CEO Ripple Memprediksi 2026 Akan Menjadi Tahun Terobosan Untuk Kripto Perubahan yang lebih konsekuen ada pada sistem likuiditas. “QT berakhir pada 1 Desember. TGA akan ditarik turun, bukan diisi ulang. RRP telah habis total,” tulis Delphi. “Bersama-sama, ini menciptakan lingkungan likuiditas net positif pertama sejak awal 2022.”

Bull Kripto Bisa Bergembira Karena Rezim Makro Mulai Berubah

Dalam postingan lanjutan, perusahaan tersebut tegas: “Penyangga likuiditas Fed telah hilang. Saldo Reverse Repo anjlok dari lebih dari $2 triliun di puncaknya menjadi hampir nol.” Pada 2023, RRP yang membengkak memungkinkan Departemen Keuangan mengisi ulang General Account tanpa secara langsung menguras cadangan bank, karena dana pasar uang dapat menyerap penerbitan dari RRP. “Dengan RRP kini sudah di dasar, penyangga itu sudah tidak ada lagi,” peringatan Delphi.

Bacaan Terkait: Aset Kripto Spot Mendapat Persetujuan Untuk Diperdagangkan di Bursa Berjangka Terdaftar CFTC Mulai dari sini, “setiap penerbitan Treasury atau pembangunan kembali TGA selanjutnya harus langsung diambil dari cadangan bank.” Hal ini memaksa adanya pilihan kebijakan. Seperti yang diungkapkan oleh Delphi, “Fed punya dua pilihan: membiarkan cadangan turun dan berisiko terjadi lonjakan repo lagi, atau memperluas neraca untuk menyediakan likuiditas langsung. Melihat betapa buruknya tahun 2019, jalur kedua jauh lebih mungkin.”

Dalam skenario tersebut, bank sentral akan beralih dari memperkecil neraca menjadi menambah cadangan, membalikkan dinamika utama dalam dua tahun terakhir. “Ditambah dengan QT yang berakhir dan TGA yang akan ditarik, likuiditas marjinal menjadi net positif untuk pertama kalinya sejak awal 2022,” simpul Delphi. “Salah satu hambatan utama untuk kripto bisa memudar.”

Untuk pasar kripto, perusahaan menyoroti 2026 sebagai tahun yang krusial: “2026 adalah tahun di mana kebijakan berhenti menjadi hambatan dan mulai menjadi angin penopang ringan. Jenis yang menguntungkan durasi, saham big cap, emas, dan aset digital dengan permintaan struktural di belakangnya.”

Alih-alih memprediksi lonjakan harga langsung, tesis Delphi adalah bahwa rezim makro sedang bergeser menuju latar belakang yang lebih suportif dan positif likuiditas untuk Bitcoin dan aset kripto besar lainnya seiring pelonggaran kebijakan dan berakhirnya era kontraksi neraca yang agresif.

Pada saat berita ini ditulis, total kapitalisasi pasar kripto berada di $3,1 triliun.

Total kapitalisasi pasar kripto naik kembali di atas level tertinggi 2021, grafik 1-minggu | Sumber: TOTAL di TradingView.com Gambar unggulan dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.com Proses Editorial untuk bitcoinist berfokus pada penyajian konten yang sepenuhnya diteliti, akurat, dan tidak memihak. Kami menjunjung tinggi standar sumber yang ketat, dan setiap halaman melalui tinjauan cermat oleh tim ahli teknologi teratas dan editor berpengalaman kami. Proses ini memastikan integritas, relevansi, dan nilai konten kami bagi pembaca.