Belakangan ini, ranah stablecoin jadi semakin menarik.

Di Eropa, pergerakannya cukup besar—BNP Paribas menggandeng sembilan bank lain dan berencana meluncurkan stablecoin euro pada paruh kedua tahun 2026. Urusan ini diserahkan ke Qivalis yang sudah mendapat otorisasi dari bank sentral Belanda, dan harus mengikuti aturan MiCA. Jelas terlihat bahwa soal kepatuhan jadi syarat utama di sini. Orang Eropa juga paham betul: mereka nggak mau cuma jadi penonton di dunia mata uang digital, harus punya suara sendiri, sekalian kasih opsi baru buat perusahaan dan pengguna lokal.

Tapi masalahnya juga nyata. Gubernur bank sentral Belanda sendiri sudah kasih peringatan, kalau pasar stablecoin dibiarkan tumbuh liar, kebijakan moneter bisa kacau. Yang lebih memalukan lagi, pangsa pasar stablecoin euro di dunia bahkan belum tembus 1%—modal awalnya terlalu tipis, kalau mau bangkit harus lewati banyak rintangan.

Amerika gimana? Di sana, Trump langsung teken RUU GENIUS yang khusus bikin aturan untuk stablecoin pembayaran. Lihat kan, semua pihak sudah membidik sektor ini, cuma caranya saja yang beda. Eropa jalan bareng lewat aliansi dan kepatuhan, AS pakai kerangka regulasi lewat undang-undang.

Ada juga satu insiden yang cukup menggambarkan situasinya—gara-gara regulasi MiCA yang baru, Tether langsung menghentikan penebusan stablecoin euro EURt. Artinya apa? Begitu aturan berubah, penerbit stablecoin harus ikut menyesuaikan, kalau nggak bisa kena masalah besar.

Jujur saja, stablecoin sekarang masih seperti produk setengah jadi. Eropa dan AS sama-sama berebut posisi, tapi belum ada yang yakin bakal jadi pemenang. Regulator takut ada masalah, penerbit takut kena risiko, pasar masih dalam tahap coba-coba.

Permainan ini baru saja dimulai, ke depannya bakal sangat tergantung pada bagaimana semua pihak bisa menyeimbangkan kepentingan—harus bisa mendorong pasar, tapi juga jangan sampai risiko meledak.