Pertunjukan puncak The Fed malam ini: Penurunan suku bunga hanyalah hidangan pendamping, likuiditas dan perpecahan internal adalah menu utamanya

[BlockBeats] Pada Kamis dini hari pukul 3, rapat FOMC terakhir Federal Reserve tahun ini akan mengumumkan keputusannya. Pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin? Probabilitas yang diberikan pasar adalah 87,6%, sudah hampir pasti. Tapi yang benar-benar menarik perhatian kali ini sebenarnya bukan soal apakah suku bunga jadi dipangkas atau tidak.

Dua pertanyaan inilah yang jadi inti drama: Apakah The Fed akan mengirimkan “sinyal ekspansi neraca” untuk menambah likuiditas ke pasar? Lalu, bagaimana kubu-kubu internal pejabat yang makin terbelah secara “politisasi” akan mengubah skenario kebijakan moneter tahun 2026?

Pertama soal likuiditas. Setelah diam-diam menghentikan pengetatan neraca, bagaimana The Fed akan mengelola tumpukan aset dan liabilitas raksasanya? Para ahli strategi suku bunga di Bank of America minggu lalu menyatakan—mereka menebak The Fed akan mengumumkan minggu ini, mulai Januari, akan membeli obligasi pemerintah jangka pendek (kurang dari setahun) senilai $45 miliar per bulan, dengan dalih “operasi manajemen cadangan.” Kedengarannya teknis, tapi intinya adalah menambah suplai uang ke pasar.

Selanjutnya soal “uji tekanan politik” internal para pejabat. Dari 12 anggota FOMC yang punya hak suara, 5 orang secara tegas menentang atau meragukan pelonggaran kebijakan lebih lanjut, sementara 3 anggota dewan justru mendukung pemangkasan suku bunga. Situasi ini, untuk pertama kalinya sejak 2019, mungkin akan muncul lebih dari tiga suara penolakan—sejak 1990, perpecahan seperti ini baru terjadi 9 kali.

Jadi dalam rapat kali ini, pemangkasan suku bunga adalah isu terbuka, sementara pengelolaan likuiditas dan perpecahan internal adalah isu tersembunyi. Pada konferensi pers Powell pukul 3:30 dini hari, sepertinya ia bakal digempur pertanyaan sampai wajahnya pucat.