Pasar obligasi bertaruh siklus pelonggaran The Fed akan berakhir lebih awal

[Pasar Obligasi Bertaruh Siklus Pelonggaran The Fed Akan Berakhir Lebih Awal] Para pedagang obligasi saat ini bertaruh bahwa jalur penurunan suku bunga The Fed dalam setahun ke depan akan lebih dangkal dan lebih singkat dibandingkan perkiraan sebelumnya. Ini merupakan bagian dari tren global di mana pasar memperkirakan bank sentral utama akan memperlambat atau menghentikan pelonggaran moneter.

Transaksi di pasar berjangka dan opsi menunjukkan, selain penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin yang diperkirakan akan dilakukan pada hari Rabu, para pedagang saat ini hanya memperkirakan ruang penurunan suku bunga sebesar total 50 basis poin oleh bank sentral AS hingga tahun 2026, dengan sebagian besar penurunan terjadi di paruh pertama tahun tersebut.

Ekspektasi yang melemah terhadap penurunan suku bunga The Fed sudah mulai terlihat pada kontrak berjangka yang terkait suku bunga pembiayaan semalam yang dijamin (SOFR), yang sangat erat mengikuti jalur kebijakan bank sentral. Pada hari Selasa, tingkat negatif dari selisih antara kontrak Desember 2025 dan Desember 2026 adalah yang terkecil sejak Juni, mencerminkan pandangan bahwa ruang pelonggaran hingga akhir tahun depan telah berkurang.

Di sisi opsi SOFR, arus dana dalam beberapa hari terakhir sangat condong ke arah lindung nilai dovish. Namun, posisi tersebut masih terutama menargetkan paruh pertama tahun depan. Sinyal posisi ini menunjukkan bahwa para pedagang sedang melakukan lindung nilai terhadap skenario di mana The Fed mengakhiri siklus penurunan suku bunga sekitar pertengahan tahun depan dan kemudian melakukan jeda.