Tether evalúa tokenizar su capital y abre una grieta inédita entre cripto y Wall Street

Sumber: CritpoTendencia Judul Asli: Tether evaluasi tokenisasi modalnya dan membuka celah tak terduga antara kripto dan Wall Street Tautan Asli: Tether, perusahaan di balik stablecoin paling banyak digunakan di dunia, sedang menjajaki langkah yang berpotensi mendefinisikan ulang hubungan antara pasar swasta, blockchain, dan modal global: kemungkinan tokenisasi ekuitasnya sendiri.

Analisis ini muncul saat perusahaan melangkah maju dalam penjualan saham yang bertujuan mengumpulkan hingga $20.000 juta dan mencapai valuasi mendekati $500.000 juta, menurut laporan Bloomberg.

Ini bukan pengumuman resmi maupun keputusan yang diambil. Tetapi fakta bahwa Tether sedang mengevaluasi alternatif ini menandai titik balik: untuk pertama kalinya, salah satu aktor terbesar dalam sistem keuangan kripto mempertimbangkan menggunakan tokenisasi bukan untuk aset eksternal, tetapi untuk struktur ekuitasnya sendiri.

Likuiditas tanpa IPO: masalah yang coba diselesaikan Tether

Menurut informasi, Tether tidak berencana mengizinkan pemegang saham saat ini menjual dalam putaran pendanaan utama. Itu meninggalkan para investor dalam posisi yang tidak nyaman: sebuah perusahaan yang sangat menguntungkan, dengan valuasi yang meningkat, tetapi tanpa jalur keluar yang jelas dalam jangka pendek.

Tokenisasi muncul sebagai solusi yang mungkin. Mengubah kepemilikan saham menjadi representasi digital akan memungkinkan terciptanya likuiditas alternatif, tanpa bergantung pada keluar ke pasar saham secara langsung. Bloomberg menunjukkan bahwa perusahaan juga mengevaluasi mekanisme tradisional lainnya, seperti buyback saham, meskipun tidak ada jadwal pasti untuk IPO yang akan datang.

Hadron: infrastruktur sudah ada

Gagasan ini tidak muncul dari kekosongan. Pada November 2024, Tether meluncurkan Hadron, unit yang didedikasikan untuk tokenisasi aset dunia nyata, memungkinkan penerbitan representasi di blockchain dari saham, obligasi, dan komoditas.

Skema tokenisasi ekuitas apa pun dapat didukung oleh infrastruktur tersebut, meskipun sumber yang dikutip menjelaskan bahwa keputusan masih belum diambil. Meski begitu, langkah ini sejalan dengan strategi yang lebih luas: Tether tidak hanya menerbitkan USDT, tetapi juga berusaha memposisikan diri sebagai penyedia infrastruktur keuangan yang berbasis blockchain.

Ketegangan internal dan kontrol harga implisit

Perdebatan tentang tokenisasi muncul bersamaan dengan ketegangan internal. Menurut laporan, Tether dikabarkan telah melakukan intervensi untuk menghentikan setidaknya satu pemegang saham yang mencoba menjual kepemilikannya dengan diskon besar, yang akan menimbulkan valuasi mendekati $280.000 juta, jauh di bawah target saat ini.

Perusahaan dikabarkan menganggap upaya tersebut sebagai tindakan ceroboh dan berani, menegaskan bahwa mereka tidak akan mengizinkan jalan pintas yang dapat merusak narasi nilai yang ingin mereka kokohkan dalam putaran ini. Pesannya tegas: Tether ingin mengendalikan tidak hanya modalnya, tetapi juga cara penilaiannya.

Raksasa swasta di pasar yang masih belum matang

Dengan $186.000 juta dalam USDT yang beredar dan proyeksi $15.000 juta dalam laba tahunan, Tether sudah bermain di liga yang berbeda. Valuasi sebesar $500.000 juta akan menempatkannya di antara perusahaan swasta paling berharga di dunia, jauh di atas rekan-rekan kriptonya.

Namun, pasar tokenisasi ekuitas masih kecil. Meski tokenisasi aset nyata melebihi $18.000 juta secara global, ini tetap merupakan fraksi kecil dari sistem keuangan tradisional. Perbedaannya adalah, kali ini, eksperimen tidak berasal dari pinggiran, melainkan dari salah satu pusat kekuatan ekosistem.

Isyarat mendasar

Lebih dari sekadar apakah tokenisasi ekuitas akan terwujud atau tidak, pesan yang tersirat jelas: perbatasan antara modal swasta, pasar publik, dan blockchain mulai kabur. Tether tidak hanya mengamati proses ini; mereka mempertimbangkan untuk menjadi pelaku utamanya.

Jika sebuah perusahaan sebesar ini mampu menawarkan likuiditas saham melalui blockchain sebelum IPO, preseden tersebut bisa mengubah cara perusahaan besar didanai, dinilai, dan diperdagangkan di masa depan.