Sebuah pandangan pasar Aset Kripto baru-baru ini memicu banyak diskusi di komunitas. Seorang analis dari lembaga terkenal baru saja menjelaskan pandangannya — bukan sangat bearish, tetapi lebih kepada manajemen risiko posisi untuk paruh pertama tahun depan.

Dia menyebutkan beberapa faktor risiko pasar: kemungkinan pemerintah terhenti, fluktuasi kebijakan perdagangan, prospek pengeluaran modal AI yang tidak jelas, pergantian ketua Federal Reserve, serta ketegangan spread obligasi berimbal hasil tinggi dan volatilitas lintas aset yang lesu. Semua ini adalah ketidakpastian jangka pendek.

Dari sisi likuiditas, valuasi Bitcoin memang telah memasuki wilayah yang asing. Dalam jangka panjang, permintaan ETF akan membaik seiring dengan lebih banyak saluran broker yang terhubung. Namun tekanan belakangan ini tidak kecil—pemegang koin lama sedang mengurangi posisi, para penambang sedang melepas, beberapa indeks saham AS mungkin menyesuaikan bobot saham tertentu, dan dana yang sudah jatuh tempo harus ditebus.

Prediksi terbarunya adalah: di awal tahun akan ada satu gelombang rebound, kemudian kemungkinan akan ada penarikan kembali sekali lagi di paruh pertama tahun, dan akhirnya akan terbentuk peluang beli yang lebih baik sebelum akhir tahun.

Tempat yang menarik datang. Mengapa dia tidak sejalan dengan pandangan tim riset institusi? Alasannya sangat sederhana — **basis pelanggan yang berbeda**. Investor institusi biasanya hanya mengalokasikan 1-5% dari dana mereka ke dalam Bitcoin dan Ethereum, mereka memerlukan disiplin yang sangat kuat dan perspektif jangka panjang, sehingga hasil penelitian berfokus pada prediksi harga jangka panjang.

Namun, sebagai analis di sektor Aset Kripto internal, dia melayani klien yang telah mengalokasikan lebih dari 20% dari dana portofolio mereka ke koin enkripsi. Kelompok ini perlu menyesuaikan posisi mereka secara fleksibel berdasarkan berbagai siklus untuk mengalahkan pasar. Dengan posisi yang berbeda, tentunya kerangka analisis juga berbeda.

Ini juga menjelaskan mengapa institusi optimis dengan lonjakan awal tahun, sementara tim analis bersikap hati-hati terhadap paruh pertama tahun ini—mereka memang melayani investor dengan kebutuhan yang berbeda, tidak ada yang benar atau salah, hanya perbedaan sudut pandang.