VanEck meredakan proyeksi bitcoin untuk 2026 seiring fokus bergeser ke konsolidasi dan siklus modal

VanEck menyerukan pendekatan disiplin terhadap proyeksi bitcoin di 2026, dengan pasar lebih mungkin untuk diperdagangkan dalam kisaran daripada memulai tren eksplosif baru.

Kerangka VanEck untuk 2026: campuran tetapi konstruktif untuk Bitcoin juga

Dalam catatan 18 Desember berjudul “Rencana untuk 2026: Prediksi dari Manajer Portofolio Kami,” Matthew Sigel, kepala riset aset digital di VanEck, menggambarkan set sinyal menjelang 2026 sebagai “campuran tetapi konstruktif.” Namun, ia menekankan bahwa perusahaan secara sengaja menggunakan kerangka yang terbatas daripada mengejar narasi yang optimis.

Sigel menunjukkan bahwa volatilitas pasar dan leverage telah mengalami reset yang berarti. Volatilitas yang direalisasikan, ia catat, “telah turun hampir setengahnya,” yang secara historis menyiratkan penurunan proporsional sekitar 40%. Selain itu, ia menambahkan bahwa “pasar telah menyerap sekitar 35%.” Aktivitas on-chain tetap lembut, tetapi tidak memburuk seperti yang terlihat selama penurunan siklus yang lebih dalam.

Struktur siklik dan alasan untuk konsolidasi

Sebagian dari alasan Sigel didasarkan pada siklus empat tahun sejarah Bitcoin. Dia berpendapat bahwa ritme ini, yang sering mencapai puncaknya di jendela pasca pemilihan segera, “tetap utuh setelah puncak awal Oktober 2025.” Dengan demikian, jika pola ini bertahan, tahun yang akan datang kurang mungkin memberikan kelanjutan yang bersih dari tren naik sebelumnya.

“Pola tersebut menunjukkan bahwa 2026 lebih mungkin menjadi tahun konsolidasi. Bukan lonjakan. Bukan pula kolaps,” tulis Sigel. Penyajiannya lebih mirip dengan memo komite risiko daripada media sosial kripto. Likuiditas global juga tidak menawarkan cerita bullish yang sederhana. “Likuiditas global campur aduk. Pemotongan suku bunga yang mungkin memberikan dukungan. Likuiditas AS sedikit menyusut,” catatnya.

Sigel mengaitkan hal ini dengan “ketakutan capex yang didorong oleh AI” yang bertabrakan dengan latar belakang pendanaan yang lebih rapuh. Akibatnya, selisih kredit mungkin melebar meskipun suku bunga kebijakan melambat. Dalam praktiknya, itu berarti biaya modal yang lebih luas masih dapat bekerja melawan pengambilan risiko di margin, terutama di mana kebutuhan refinancing terus ada dan selektivitas investor meningkat.

Panduan portofolio dan penempatan yang disiplin

Dalam konteks makro dan pasar ini, panduan portofolio VanEck bersifat terukur daripada agresif. Perusahaan ini lebih memilih “alokasi Bitcoin yang disiplin sebesar 1 hingga 3%”, yang dibangun melalui rata-rata biaya dolar. Selain itu, Sigel menyarankan untuk menambah eksposur selama dislokasi yang didorong oleh leverage dan memangkas selama episode kelebihan spekulatif.

Sikap ini bertujuan untuk memposisikan investor di pasar yang berosilasi alih-alih tren dalam garis lurus. Dengan kata lain, skenario dasar adalah periode konsolidasi volatilitas bitcoin daripada rezim bullish atau bearish klasik. Penekanan pada proses daripada prediksi mencerminkan pandangan bahwa rangkaian sinyal, meskipun konstruktif, tidak membenarkan panggilan biner.

Uji ketahanan keamanan kuantum dan tata kelola

Sigel juga menyoroti topik yang telah berpindah dari kepedulian niche menjadi diskusi mainstream di komunitas Bitcoin: kekhawatiran keamanan kuantum. VanEck tidak menganggapnya sebagai ancaman yang akan segera terjadi pada rantai. Namun, perusahaan memperlakukannya sebagai pertanyaan pengorganisasian penting yang dapat membentuk kembali debat seputar tata kelola protokol.

“Keamanan kuantum telah menjadi topik aktif. Ini bukan ancaman yang segera. Tanggapan yang terkoordinasi bisa mirip dengan debat ukuran blok pertama,” tulis Sigel. Analogi itu penting karena era ukuran blok bukan hanya pertarungan teknis. Itu juga merupakan proses koordinasi publik yang melibatkan pemangku kepentingan baru, memaksa trade-off yang eksplisit, dan memperkuat norma jangka panjang.

VanEck menyarankan bahwa, jika perencanaan kuantum berkembang menjadi latihan koordinasi yang berkelanjutan, itu bisa mengikuti jalur yang “transparan dan kaya secara teknis” yang serupa. Prosesnya mungkin akan kacau dan sangat terlihat, tetapi pada akhirnya bisa memperkuat keterlibatan di seluruh ekosistem. Selain itu, ini mungkin menguji seberapa tangguh struktur pemerintahan sosial dan teknis Bitcoin telah menjadi sejak perselisihan sebelumnya.

Perubahan yang membutuhkan modal besar dalam siklus penambangan

Di mana VanEck paling konstruktif untuk 2026 tidak selalu pada spot BTC, tetapi pada siklus modal sekitar penambang. Sigel berargumen bahwa peluang terkuat sekarang terletak pada apa yang dia sebut sebagai “pivot yang membutuhkan modal tinggi” saat operator berusaha untuk mendanai perluasan hash-rate dan infrastruktur AI atau komputasi berkinerja tinggi pada saat yang sama.

Pembangunan ganda tersebut sedang membebani neraca dan memperlebar penyebaran kinerja di seluruh sektor penambangan. Selain itu, penambang dengan kemitraan hyperscaler dapat mengakses utang langsung dengan syarat yang relatif menguntungkan, sementara nama-nama yang lebih lemah terpaksa beralih ke konversi yang mengencerkan atau terpaksa menjual BTC di tengah lemahnya pasar. Perbedaan pendanaan ini semakin menjadi ciri khas dari peluang penambangan bitcoin.

“Ini menciptakan pengaturan konsolidasi terbersih sejak 2020 hingga 2021,” tulis Sigel. “Risiko-imbalan terbaik ada pada penambang yang beralih ke platform komputasi yang didukung energi. Ekonomi HPC yang kredibel, daya yang diuntungkan, dan jalur pembiayaan yang menghindari pengenceran serial.” Meskipun demikian, tesis ini memerlukan analisis neraca yang cermat dan fokus pada operator yang dapat melaksanakan pergeseran tanpa merusak nilai pemegang saham.

Penyelesaian stablecoin dan pembayaran digital

Set peluang kedua, menurut VanEck, terletak pada adopsi pembayaran digital dan penyelesaian stablecoin, meskipun perusahaan tetap selektif. Sigel mengharapkan stablecoin untuk masuk lebih dalam ke aliran pembayaran B2B yang nyata, di mana mereka dapat memperbaiki manajemen modal kerja dan mengurangi biaya penyelesaian lintas batas bagi perusahaan.

“Sudut yang lebih dapat diinvestasikan mungkin terletak pada platform stablecoin ecommerce fintech yang dapat membuka leverage margin dengan mengalihkan pembayaran pemasok, pembayaran, dan penyelesaian lintas batas ke stablecoin,” tulisnya. Selain itu, ia memperkirakan bahwa rantai throughput tinggi akan mendukung sebagian besar aktivitas ini, dengan beberapa token yang terkait dengan penggunaan nyata berpotensi mendapatkan manfaat di margin.

Meskipun demikian, VanEck percaya bahwa potensi terkuat kemungkinan akan muncul dari perusahaan-perusahaan yang memungkinkan adopsi, daripada dari eksposur token yang luas. Penekanan itu mencerminkan tema yang lebih luas dalam catatan tersebut: fokus pada model bisnis dengan leverage arus kas nyata daripada hanya mengandalkan beta spekulatif terhadap kelas aset.

Ekspektasi disiplin untuk prospek bitcoin menurut Vaneck

Di seluruh tema ini, pesannya tidak euphoris maupun bearish. Sebaliknya, VanEck mengeluarkan panggilan yang disengaja untuk disiplin dalam pandangan bitcoin: harapkan kondisi terikat rentang, bersiaplah untuk bertindak atas dislokasi, dan fokuslah pada segmen di mana stres neraca dan adopsi dunia nyata dapat menciptakan asimetri.

Dalam praktiknya, itu berarti memperlakukan tahun 2026 sebagai tahun untuk menyempurnakan proses alokasi, meningkatkan penelitian seputar infrastruktur penambangan dan pembayaran, serta memantau bagaimana debat tata kelola berkembang seputar perencanaan kuantum. Pada saat pers, Bitcoin diperdagangkan pada $87,423, menekankan bahwa bahkan pada tingkat harga yang tinggi, profil risiko-hadiah untuk ekosistem akan bergantung pada disiplin modal dan eksposur yang selektif.

Secara keseluruhan, pandangan VanEck untuk 2026 menggambarkan Bitcoin memasuki fase konsolidasi yang matang, dengan peluang paling menarik kemungkinan akan muncul di mana pergeseran struktural dalam modal, teknologi, dan penyelesaian bertemu dengan kerangka investasi yang disiplin.