The Fed's 'Baby Step' three consecutive moves push gold above $4,235 per ounce... Caution over policy limits upward momentum

Lebih Hati-hati dari Ekspektasi, Pembelian Emas Semakin Mendalam

Federal Reserve( Fed dan The Fed) telah melakukan pemotongan suku bunga acuan sesuai perkiraan, tetapi sikap hati-hati terhadap arah kebijakan di masa depan meredam antusiasme pasar. The Fed pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal( FOMC) bulan Desember memotong suku bunga sebesar 25bp( 0,25% poin) dan menyesuaikan target operasi menjadi 3,50~3,75%. Ini menandai tiga kali ‘langkah kecil’ pemotongan tahun ini, yang berarti siklus penurunan suku bunga mencapai level terendah dalam 3 tahun.

Namun, setelah pengambilan keputusan kebijakan, harga emas internasional( XAU/USD) menunjukkan sikap hati-hati dengan naik hingga 4.235 dolar per ons pada awal perdagangan Asia hari Kamis. Meskipun keinginan untuk membeli aset aman meningkat karena berkurangnya biaya peluang akibat pemotongan suku bunga, ketidakpastian terhadap arah kebijakan The Fed di masa depan membatasi kenaikan lebih lanjut.

“Saya akan lihat efeknya dulu baru putuskan”… Sinyal hati-hati Powell

Chairman Jerome Powell melalui konferensi pers menyampaikan bahwa “pengaruh dari tiga kali langkah kecil pemotongan tahun ini terhadap ekonomi harus diamati secara perlahan.” Pernyataan ini diartikan sebagai sinyal untuk mengendalikan ekspektasi terhadap pemotongan tambahan.

Sebenarnya, The Fed tetap mempertahankan dot plot hingga 2026 dan hanya memperkirakan satu kali pemotongan tambahan. Ini menunjukkan bahwa mereka lebih memilih untuk melakukan penilaian menyeluruh terhadap indikator ekonomi sebelum mengambil keputusan secara hati-hati, daripada melakukan pelonggaran moneter secara agresif.

Pasar sudah membaca ‘penguncian Januari’

Pasar derivatif dengan cepat mencerminkan sikap hati-hati The Fed. Menurut CME FedWatch, peluang penguncian suku bunga pada Januari meningkat dari sekitar 70% sebelum pengumuman menjadi sekitar 78% saat ini. Ini menunjukkan bahwa pelaku pasar menganggap langkah pemotongan bertahap The Fed sebagai langkah sementara.

Perhatian investor kini beralih ke indikator pasar tenaga kerja seperti jumlah klaim pengangguran mingguan di AS. Kecepatan pendinginan di sektor tenaga kerja diperkirakan akan menjadi variabel kunci yang mempengaruhi keputusan The Fed selanjutnya.

Ketegangan geopolitik yang mereda juga menjadi variabel

Sementara itu, faktor eksternal yang mempengaruhi tren jangka pendek harga emas adalah perkembangan situasi di Ukraina. Presiden Trump mendesak Presiden Zelensky dari Ukraina untuk melanjutkan negosiasi damai dengan Rusia( hingga Natal. Presiden Zelensky juga dilaporkan akan segera mengajukan usulan damai yang telah direvisi.

Jika ketegangan geopolitik mereda dengan cepat, daya tarik emas sebagai aset aman bisa melemah dalam jangka pendek. Saat ini, pasar emas sedang mencari arah di antara faktor positif dari langkah kecil pemotongan suku bunga The Fed dan tren preferensi risiko akibat kemajuan negosiasi damai.