最近 tentang arah kebijakan Federal Reserve tahun 2026 menjadi perbincangan hangat di Wall Street. Seberapa besar perbedaan pendapatnya? Ada yang mengatakan akan terus menurunkan suku bunga, ada yang berpendapat akan mempertahankan tidak berubah, bahkan ada yang memprediksi kemungkinan akan menaikkan suku bunga. "Perang pendapat" ini mencerminkan adanya perbedaan mendalam pasar terhadap prospek ekonomi.

Ketua Federal Reserve New York, John Williams, baru-baru ini menyatakan bahwa kebijakan moneter sudah berada di "posisi yang sangat menguntungkan," mengisyaratkan tidak perlu terburu-buru melonggarkan lagi. Strategis dari BlackRock bahkan lebih blak-blakan—mereka memperkirakan bahwa penurunan suku bunga Fed tahun depan akan sangat terbatas.

Data yang ada menunjukkan: Federal Reserve telah menurunkan suku bunga secara berkelanjutan, total penurunan mencapai 175 basis poin. Dengan kecepatan ini, tidak jauh dari tingkat netral. Sebelumnya pasar berharap ada dua kali penurunan suku bunga pada 2026, tetapi sekarang harapan itu mungkin terlalu optimis.

Masalahnya, perbedaan penilaian antar bank investasi sangat besar. Goldman Sachs dan Morgan Stanley memperkirakan penurunan sekitar 50 basis poin, membawa suku bunga ke kisaran 3,00%-3,25%. Citibank lebih agresif lagi, memperkirakan penurunan sebesar 75 basis poin. Sementara itu, HSBC dan Standard Chartered langsung menyatakan tidak akan menurunkan suku bunga, dan suku bunga akan tetap di kisaran 3,50%-3,75%. JPMorgan dan Deutsche Bank mengambil jalan tengah, memprediksi penurunan 25 basis poin.

Perbedaan ini mencerminkan satu kenyataan: kecuali pasar tenaga kerja mengalami penurunan drastis, ruang untuk pelonggaran lebih lanjut dari Federal Reserve benar-benar terbatas. Pasar harus bersiap secara psikologis—siklus pelonggaran tahun 2026 mungkin tidak akan sebesar yang diperkirakan sebelumnya.