Depresiasi Yen terhadap Dolar AS semakin cepat! Sinyal intervensi bank sentral sering kali dilepaskan【Pengamatan Pasar】

Mingguan Ringkasan Pasar Valuta Asing

Minggu lalu (12/15-12/19), indeks dolar menguat sebesar 0.33%, sementara mata uang non-Amerika menunjukkan kinerja yang beragam. Di antaranya, yen Jepang terhadap dolar paling tertekan, melemah hingga 1.28%, euro sedikit koreksi sebesar 0.23%, dolar Australia turun 0.65%, dan poundsterling hampir tidak berubah.

Pelemahan Yen Mendekati Level Kunci, Ekspektasi Intervensi Pemerintah Meningkat

USD/JPY minggu lalu naik tajam sebesar 1.28%, mendekati level 158. Meskipun Bank of Japan (BOJ) menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai jadwal, nada dovish dari Gubernur Ueda membuat pasar kecewa. Sementara itu, kabinet Sanae Takashi mengumumkan paket stimulus fiskal sebesar rekor 18,3 triliun yen, yang secara langsung mengimbangi efek pengetatan dari kenaikan suku bunga, menyebabkan yen terus melemah terhadap dolar.

Dari prediksi lembaga, pasar menunjukkan perbedaan pandangan yang jelas mengenai kebijakan BOJ selanjutnya. Bank Sumitomo Mitsui memperkirakan, mengingat siklus penurunan suku bunga Federal Reserve yang berlanjut, yen terhadap dolar mungkin melemah ke 162 pada kuartal pertama 2026. Namun, JPMorgan memperingatkan bahwa jika yen terhadap dolar turun di bawah 160 dalam jangka pendek, kemungkinan intervensi pemerintah Jepang akan meningkat secara signifikan.

Nomura Securities berpendapat sebaliknya, memperkirakan bahwa dalam konteks penurunan suku bunga Fed, dolar akan cenderung melemah dalam jangka panjang, dan yen sulit untuk terus melemah, kemungkinan yen terhadap dolar akan menguat ke 155 pada kuartal pertama 2026.

Dari analisis teknikal, USD/JPY telah menembus rata-rata 21 hari, indikator MACD menunjukkan sinyal beli. Jika menembus resistance di 158, ruang kenaikan akan terbuka lebih lebar. Sebaliknya, jika tertekan di bawah 158, level 154 akan menjadi support.

Fokus utama minggu ini: Nada pernyataan Gubernur BOJ Ueda dan kekuatan intervensi verbal dari otoritas Jepang, kedua faktor ini akan langsung mempengaruhi arah yen terhadap dolar.

Euro Naik Terlebih Dahulu, Kemudian Turun, Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Fed 2026 Mengalami Perubahan

EUR/USD minggu lalu menunjukkan kenaikan terlebih dahulu, kemudian koreksi dan akhirnya turun sebesar 0.23%. Bank Sentral Eropa (ECB) mempertahankan suku bunga sesuai ekspektasi, tetapi Presiden Lagarde tidak memberikan sinyal hawkish seperti yang diperkirakan pasar sebelumnya.

Data ekonomi AS menunjukkan campuran. Data ketenagakerjaan non-pertanian November ada yang positif, tetapi data CPI November tidak sesuai harapan. Bank besar seperti Morgan Stanley dan Barclays menyatakan bahwa data ini sangat dipengaruhi oleh penyesuaian musiman dan noise statistik, sehingga sulit mencerminkan tren ekonomi yang sebenarnya.

Pasar saat ini memperkirakan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebanyak 2 kali pada 2026, dengan probabilitas penurunan di bulan April sekitar 66.5%. DANSKE Bank menyatakan bahwa karena Fed akan memasuki siklus penurunan suku bunga sementara ECB tetap mempertahankan suku bunga, selisih tingkat bunga riil setelah penyesuaian inflasi mungkin menyempit, yang akan mendukung penguatan euro terhadap dolar. Selain itu, pemulihan pasar aset Eropa, meningkatnya permintaan lindung nilai terhadap risiko depresiasi dolar, dan menurunnya kepercayaan terhadap kebijakan lembaga AS juga dapat mendorong euro menguat.

Dari segi teknikal, EUR/USD masih berada di atas beberapa garis moving average, dengan momentum kenaikan jangka pendek masih ada. Resistance utama berada di sekitar 1.18. Jika terjadi koreksi ke bawah, support di 1.165 dari rata-rata 100 hari akan menjadi level penting.

Fokus minggu ini: Data revisi GDP kuartal ketiga AS dan risiko geopolitik. Data GDP yang lebih tinggi dari perkiraan akan menguntungkan dolar dan menekan EUR/USD; peningkatan risiko geopolitik dapat meningkatkan permintaan safe haven terhadap euro.