Grafik Tren Emas Internasional 2025: Dari Pembelian Bersih Bank Sentral hingga Rantai Respon Kebijakan Federal Reserve

Emas mendekati puncaknya sebesar 4.400 dolar AS per ons pada Oktober 2024, meskipun kemudian mengalami koreksi teknis, minat pasar terhadap prospek emas terus meningkat. Untuk memahami tren ini, kita tidak bisa hanya melihat fluktuasi permukaan—kita perlu menganalisis dari berbagai dimensi—strategi cadangan bank sentral, ekspektasi kebijakan moneter, risiko geopolitik, dan faktor lainnya yang secara bersama-sama mendorong pergerakan harga emas.

Bagaimana lembaga ahli melihat prospek emas 2025?

Di tengah ketidakpastian baru-baru ini, ekspektasi jangka panjang terhadap emas dari bank investasi top dunia justru menjadi lebih optimis. Tim komoditas JPMorgan menaikkan target harga kuartal keempat 2026 menjadi 5.055 dolar AS per ons, menganggap koreksi saat ini sebagai koreksi sehat. Goldman Sachs mempertahankan ekspektasi harga 4.900 dolar AS per ons pada akhir 2026. Bank of America lebih agresif, menyarankan bahwa emas bahkan berpotensi menembus 6.000 dolar AS tahun depan.

Dari sisi ritel, merek-merek perhiasan seperti Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang, dan lainnya, tetap menetapkan harga referensi emas murni di atas 1.100 yuan/gram, tanpa menunjukkan penurunan yang signifikan, mencerminkan kepercayaan pasar terhadap nilai jangka panjang emas.

Tiga kekuatan utama di balik grafik pergerakan emas internasional

Kekuatan pertama: Ketidakpastian tarif dan kebutuhan lindung nilai

Memulai tahun 2025, seringnya penyesuaian kebijakan perdagangan langsung memicu peningkatan sentimen lindung nilai pasar. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa selama periode ketidakjelasan kebijakan seperti selama perang dagang AS-China tahun 2018, harga emas biasanya mengalami kenaikan jangka pendek sebesar 5-10%. Ketika pasar dipenuhi risiko tarif, investor secara alami beralih ke emas sebagai alat perlindungan aset.

Kekuatan kedua: Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve dan hubungan dengan suku bunga riil

Harga emas memiliki korelasi negatif yang jelas dengan suku bunga riil—semakin rendah suku bunga, semakin menarik emas. Keputusan Federal Reserve setiap kali mempengaruhi langsung pergerakan emas. Berdasarkan data CME, kemungkinan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Desember adalah 84,7%. Ini juga menjelaskan mengapa harga emas turun dua hari setelah pertemuan FOMC September—penurunan 25 basis poin sudah sepenuhnya dihargai pasar dan telah diprediksi sebelumnya. Powell menyebutnya sebagai “penurunan suku bunga berbasis manajemen risiko,” tanpa indikasi pelonggaran berkelanjutan, sehingga pasar menunggu langkah selanjutnya.

Kekuatan ketiga: Pembelian bersih oleh bank sentral global

Data dari World Gold Council menunjukkan bahwa pada kuartal ketiga 2025, pembelian bersih emas oleh bank sentral global mencapai 220 ton, meningkat 28% dibandingkan kuartal sebelumnya. Selama sembilan bulan pertama, total pembelian sekitar 634 ton, meskipun lebih rendah dari periode yang sama tahun sebelumnya, tetap jauh di atas level historis lainnya. Lebih penting lagi, laporan survei dari asosiasi menyebutkan bahwa 76% bank sentral yang disurvei berpendapat bahwa rasio emas dalam cadangan mereka akan “meningkat sedang atau secara signifikan” dalam lima tahun ke depan, sementara mayoritas bank sentral memperkirakan “rasio cadangan dolar AS” akan menurun. Ini menunjukkan bahwa bank sentral global sedang melakukan penyesuaian aset cadangan jangka panjang.

Faktor lain yang mendukung emas dalam jangka menengah-panjang

Lingkungan utang global yang tinggi membatasi fleksibilitas kebijakan

Hingga 2025, total utang global mencapai 307 triliun dolar AS, dengan tingkat utang yang tinggi, membatasi ruang gerak penyesuaian suku bunga negara-negara. Kebijakan moneter cenderung mempertahankan pelonggaran, yang secara langsung menurunkan suku bunga riil dan meningkatkan daya tarik relatif emas.

Ketidakpastian kepercayaan terhadap dolar AS

Ketika dolar menghadapi tekanan depresiasi atau kepercayaan pasar menurun, emas yang dihargai dalam dolar AS akan mendapatkan manfaat relatif dan menarik aliran dana masuk.

Ketegangan geopolitik

Perang Rusia-Ukraina yang berlanjut, ketidakstabilan di Timur Tengah, dan faktor lainnya terus meningkatkan kebutuhan lindung nilai, memperkuat posisi emas sebagai aset aman terakhir.

Strategi investor saat ini

Tren emas ini belum berakhir, tetapi strategi harus disesuaikan dengan profil masing-masing.

Untuk trader jangka pendek berpengalaman: Volatilitas yang terjadi justru membuka peluang trading, terutama saat data ekonomi AS dirilis dan fluktuasi menjadi lebih besar. Likuiditas cukup dan arah relatif mudah diprediksi, bisa memanfaatkan kalender ekonomi untuk mengikuti rilis data AS.

Untuk investor pemula: Jangan terburu-buru mengejar harga tinggi. Disarankan mencoba dengan jumlah kecil terlebih dahulu, dan jangan menambah posisi secara sembrono saat pasar sedang panas. Rata-rata volatilitas tahunan emas adalah 19,4%, tidak lebih kecil dari saham (S&P 500 rata-rata 14,7%).

Untuk kebutuhan alokasi jangka panjang: Emas fisik memang pilihan, tetapi harus menyisihkan biaya transaksi 5-20%, dan siap menghadapi kemungkinan penggandaan atau penurunan setengah dalam 10 tahun. Disarankan membatasi proporsi dalam portofolio, jangan menaruh seluruh kekayaan di dalamnya.

Untuk investor yang menginginkan imbal hasil seimbang: Bisa menahan secara jangka panjang dan memanfaatkan peluang fluktuasi jangka pendek untuk menambah posisi atau mengambil keuntungan sebagian, asalkan memiliki pengalaman pengendalian risiko yang cukup.

Sebagai aset cadangan yang dipercaya secara global, faktor pendukung jangka panjang emas tidak berubah. Namun, dalam praktiknya, perlu waspada terhadap risiko volatilitas tajam menjelang data ekonomi AS dan rapat kebijakan, agar tidak terpengaruh oleh emosi jangka pendek.