Pemotongan Suku Bunga Ditunda: Bank Sentral Australia Akan Tetap Stabil Hingga 2026 karena Kekhawatiran Inflasi Terus Berlanjut

Penilaian ekonomi terbaru Westpac telah mengubah ekspektasi terhadap lintasan suku bunga Australia. Analis bank kini memproyeksikan bahwa Reserve Bank of Australia akan mempertahankan sikap suku bunga saat ini sepanjang tahun 2026, dengan kemungkinan penurunan hanya terjadi pada kuartal pertama atau kedua tahun 2027. Timeline yang direvisi ini merupakan penyimpangan yang signifikan dari ekspektasi sebelumnya dan mencerminkan meningkatnya tekanan harga di seluruh ekonomi.

Inflasi Tetap Menjadi Hambatan Utama

Pendorong utama di balik perubahan ini adalah ketekunan inflasi, terutama pembacaan inflasi inti yang telah melebihi zona nyaman RBA sebesar 2% hingga 3%. Seiring berjalannya tahun 2026, tekanan harga tidak menunjukkan tanda-tanda mereda seperti yang diperkirakan, memaksa pembuat kebijakan untuk mengadopsi sikap yang lebih berhati-hati. Gubernur RBA Michele Bullock telah menyampaikan kekhawatiran yang meningkat tentang tren inflasi dasar, menunjukkan bahwa relaksasi kebijakan dalam waktu dekat tetap di luar meja.

Meskipun inflasi diperkirakan akan secara bertahap menurun menuju tingkat target, analis memperkirakan proses ini akan berlangsung hingga tahun 2026, memberikan dasar yang tidak cukup untuk bank sentral beralih ke pelonggaran. Kepala Ekonom Westpac Luci Ellis menegaskan dinamika ini, mencatat bahwa kejutan inflasi yang bertahan hingga akhir 2026 dapat semakin memperkuat posisi restriktif RBA.

Outlook Pemotongan Suku Bunga: Pendekatan Bertahap Muncul

Alih-alih pemotongan langsung, konsensus yang berkembang menyarankan pendekatan yang terukur. Setelah RBA mulai menyesuaikan kebijakan pada tahun 2027, pengurangan suku bunga bisa berkisar sekitar 75 basis poin selama tahun tersebut, asalkan proyeksi inflasi terwujud seperti yang diharapkan. Kecepatan yang terukur ini mencerminkan komitmen bank sentral untuk memvalidasi penurunan inflasi sebelum melakukan pengurangan suku bunga secara signifikan.

Dinamika Pasar Tenaga Kerja Menambah Lapisan Kompleksitas Lain

Yang memperumit gambaran inflasi adalah ketatnya pasar tenaga kerja di Australia. Tekanan lebih lanjut pada kondisi ketenagakerjaan dapat mendorong RBA untuk mengubah timeline sepenuhnya, berpotensi menuntut peninjauan kembali ekspektasi pemotongan suku bunga. Ellis memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga yang terlalu dini, yang dirancang untuk mengatasi kekhawatiran pertumbuhan, kemungkinan besar akan menjadi kontra produktif dan memerlukan langkah pembalikan dalam waktu 12 hingga 18 bulan.

Tugas penyeimbangan bank sentral antara menekan inflasi dan mempertahankan momentum pasar tenaga kerja akan tetap menjadi faktor kunci yang membentuk lintasan suku bunga Australia melalui 2027 dan seterusnya.