Inflasi terus meningkat, nilai tukar AUD menghadapi titik balik

Data ekonomi terbaru Australia menunjukkan bahwa tekanan inflasi belum mereda, yang berdampak mendalam pada prospek nilai tukar AUD. Analis dari ING Group Francesco Pesole menunjukkan bahwa AUD berpotensi menjadi mata uang G-10 dengan performa terkuat pada tahun 2026, terutama karena kemungkinan perubahan arah kebijakan suku bunga Reserve Bank of Australia.

Alasan mendalam di balik kenaikan nilai tukar AUD baru-baru ini

Pada 26 November, AUD/USD ditutup di 0.6505, mengalami kenaikan untuk hari keempat berturut-turut dengan kenaikan harian sebesar 0.6%. Ada dua kekuatan yang mendorong momentum kenaikan ini: pertama, Indeks Harga Konsumen (CPI) Australia Oktober meningkat 3.8% tahunan, jauh di atas perkiraan pasar sebesar 3.6%; kedua, data ekonomi AS menunjukkan performa yang kuat, mendukung kemungkinan Federal Reserve melakukan pemotongan suku bunga pada Desember, sehingga memberi tekanan pada dolar AS.

Pasar semakin yakin bahwa siklus pemotongan suku bunga oleh Reserve Bank of Australia telah berakhir. Penilaian terbaru dari Kaito Macro menunjukkan bahwa inflasi tetap tinggi hampir tidak menunjukkan tanda-tanda penurunan, dan kemungkinan besar bank sentral tidak akan meluncurkan kebijakan pelonggaran dalam waktu dekat. Jika data Produk Domestik Bruto (PDB) yang akan dirilis minggu depan juga menunjukkan ketegangan kapasitas produksi, maka siklus pemotongan suku bunga oleh Reserve Bank of Australia kemungkinan besar telah berakhir secara definitif.

Persimpangan kebijakan Reserve Bank of Australia

Reserve Bank of Australia akan mengumumkan keputusan suku bunga terbaru pada 9 Desember, dengan pasar secara luas memperkirakan suku bunga akan tetap di level 3.60%. Namun, yang paling menarik perhatian adalah arah kebijakan pada tahun 2026.

Saat ini, terdapat perbedaan pendapat yang mencolok di antara institusi. Beberapa analis masih percaya bahwa Reserve Bank of Australia mungkin akan melanjutkan pemotongan suku bunga, tetapi institusi terkemuka seperti UBS mengirimkan sinyal yang sangat berbeda—mereka memprediksi bahwa pada tahun 2026, Reserve Bank of Australia malah mungkin memulai siklus kenaikan suku bunga. Analis UBS Stephen Wu mengatakan bahwa tren kenaikan inflasi saat ini menimbulkan kekhawatiran, dan Indeks Harga Konsumen kemungkinan akan terus melebihi target Reserve Bank of Australia selama 12 bulan ke depan, dengan kemungkinan kenaikan suku bunga paling mungkin terjadi pada kuartal keempat 2026.

Chief Economist Barrenjoey Jo Masters secara tegas menyatakan bahwa meskipun ambang batas kebijakan kenaikan suku bunga sangat tinggi, probabilitas Reserve Bank of Australia melakukan kenaikan suku bunga pada 2026 meningkat secara signifikan. Ia menegaskan bahwa tahap akhir inflasi kemungkinan akan membutuhkan pengetatan moneter yang lebih ketat, dan dalam skenario ini, pemotongan suku bunga sama sekali tidak relevan.

Jalur kenaikan nilai tukar AUD telah terbentuk

Berdasarkan penilaian terhadap perubahan arah kebijakan Reserve Bank of Australia, banyak institusi yang optimis terhadap prospek nilai tukar AUD di masa depan. Francesco Pesole berpendapat bahwa, terutama mengingat perbaikan bertahap dalam hubungan perdagangan dan prospek pertumbuhan ekonomi Australia yang relatif positif, AUD diperkirakan akan menjadi mata uang G-10 dengan premi suku bunga tertinggi pada kuartal kedua 2026, karena Reserve Bank of Australia diperkirakan hanya akan melakukan satu kali pemotongan suku bunga.

Penilaian ini menunjukkan bahwa tren kenaikan AUD/USD kemungkinan akan bertahan sepanjang tahun 2026. Berbeda dengan ekspektasi Federal Reserve yang akan terus melakukan pemotongan suku bunga, perubahan kebijakan Reserve Bank of Australia dari pemotongan menjadi mempertahankan atau menaikkan suku bunga akan menjadi kekuatan utama yang mendorong penguatan nilai tukar AUD secara berkelanjutan.