Tekanan Pasokan Minyak Global Meningkat karena Reli Dolar Membatasi Kenaikan Minyak Mentah

Pasar minyak mentah menghadapi hambatan pada hari Selasa karena indeks dolar AS yang menguat naik ke level tertinggi dalam 1 minggu, mengimbangi dukungan dari ketegangan geopolitik dan kekhawatiran produksi. Minyak mentah WTI Februari berakhir lebih rendah, menurun 0,13 poin (-0,22%), sementara bensin RBOB Februari naik tipis 0,31%, mencerminkan sentimen campuran di seluruh komoditas energi.

Tekanan Pasokan Meningkat di Tengah Kekacauan Kekuatan Bertentangan

Tekanan minyak dasar tetap rendah karena kelebihan pasokan minyak mentah global yang semakin meningkat yang menantang dukungan harga. Rilis inventaris mingguan EIA hari Senin memberikan sinyal bearish untuk kompleks minyak mentah. Stok minyak mentah AS secara tak terduga naik sebanyak 405.000 barel, bertentangan dengan ekspektasi pasar untuk penarikan sebanyak 2,0 juta barel. Penumpukan inventaris ini di Cushing, pusat pengiriman WTI yang penting, melonjak 707.000 barel—menambah momentum penurunan harga. Inventaris bensin juga meningkat sebesar 2,86 juta barel, melampaui ekspektasi sebesar 1,1 juta barel.

Namun, angin bertiup dari perkiraan mengkhawatirkan dari International Energy Agency tentang surplus global sebesar 4,0 juta barel per hari sepanjang tahun 2026, menandakan tekanan yang berkepanjangan terhadap penilaian. OPEC merevisi proyeksi kuartal III dari defisit menjadi surplus sebesar 500.000 bpd setelah produksi AS melebihi target.

Dukungan Geopolitik dan Komitmen OPEC+ Memberikan Batas Bawah

Meskipun latar belakang inventaris yang bearish, kerugian tetap terbatas oleh risiko pasokan yang terus-menerus meliputi beberapa wilayah. Serangan drone dan misil Ukraina telah menargetkan setidaknya 28 kilang minyak Rusia selama empat bulan, secara signifikan membatasi kemampuan ekspor Moskow. Sejak akhir November, Ukraina memperkuat serangan terhadap kapal tanker Rusia, menargetkan setidaknya enam kapal di Laut Baltik. Sanksi baru AS dan UE terhadap infrastruktur minyak Rusia semakin membatasi ekspor dari produsen terbesar kedua di dunia.

Gangguan pasokan Venezuela semakin memburuk setelah Coast Guard AS menangkap kapal tanker minyak yang disanksi Bella 1, memaksa kapal tersebut meninggalkan pendekatannya ke Venezuela. Pasukan angkatan laut AS terus mengikuti kapal tersebut, menegakkan blokade Presiden Trump terhadap pengiriman yang disanksi. Data Vortexa menunjukkan bahwa minyak mentah yang disimpan di kapal tanker yang diam meningkat 15% minggu-ke-minggu menjadi 129,33 juta barel dalam minggu yang berakhir 26 Desember, mencerminkan hambatan logistik.

Nigeria, anggota OPEC, menghadapi tantangan keamanan yang diperbarui setelah AS melancarkan serangan militer terhadap target ISIS, mengurangi keandalan produksi dalam rantai pasokan yang sudah ketat.

Pemulihan Permintaan China dan Penangguhan Produksi OPEC+

Permintaan minyak mentah China memberikan dukungan penting, dengan impor diperkirakan melonjak 10% bulan-ke-bulan menjadi rekor 12,2 juta barel per hari saat Beijing membangun kembali cadangan strategis. Lonjakan permintaan ini menawarkan penyeimbang terhadap narasi surplus global.

Delegasi OPEC+ menandakan bahwa kartel akan mempertahankan komitmen penangguhan produksinya selama konferensi video bulanan hari Minggu, menolak untuk menerapkan peningkatan pasokan lebih lanjut di Q1 2026. Organisasi sebelumnya mengumumkan kenaikan produksi sebesar +137.000 bpd untuk Desember sebelum membekukan rencana ekspansi. Produksi minyak mentah OPEC pada November menurun 10.000 bpd menjadi 29,09 juta bpd, mencerminkan sikap hati-hati organisasi tersebut. Kelompok ini terus berusaha mengembalikan pemotongan produksi sebesar 2,2 juta bpd dari awal 2024, dengan 1,2 juta bpd masih menunggu pemulihan.

Produksi AS Mendekati Level Tertinggi

Produksi minyak mentah AS pada minggu yang berakhir 19 Desember turun sedikit 0,1% minggu-ke-minggu menjadi 13,825 juta bpd, tetap sedikit di bawah rekor 13,862 juta bpd pada 7 November. EIA menaikkan perkiraan produksi AS tahun penuh 2025 menjadi 13,59 juta bpd dari perkiraan sebelumnya 13,53 juta bpd. Rig minyak aktif AS naik 3 unit menjadi 412 dalam minggu yang berakhir 2 Januari, bangkit dari level terendah 4,25 tahun sebesar 406 rig yang tercatat 19 Desember, meskipun jumlah rig tetap jauh di bawah puncak 627 rig pada Desember 2022.

Dinamika Inventaris Menunjukkan Gambaran Campuran

Stok minyak mentah AS saat ini berada 3,3% di bawah rata-rata musiman 5 tahun, sementara pasokan bensin berada 0,7% di atas norma musiman dan inventaris distilat tetap 5,1% di bawah tolok ukur musiman. Penambahan inventaris distilat EIA lebih kecil dari yang diperkirakan, sebanyak 202.000 barel versus ekspektasi 1,0 juta barel—satu-satunya titik cerah dalam laporan yang secara keseluruhan bearish.

Penguatan dolar tetap menjadi hambatan utama bagi permintaan minyak mentah secara global, karena valuasi dolar yang lebih tinggi meningkatkan biaya minyak bagi pembeli luar negeri, menciptakan tekanan tambahan pada momentum permintaan global yang sudah lemah.