Harga Hog Kalah Saing karena Data Penyimpanan Menunjukkan Tekanan Jangka Panjang

Pasar berjangka lean hog hari Rabu menunjukkan kelemahan di seluruh papan, dengan kontrak melemah antara 20 dan 70 sen di tengah volume perdagangan yang modest. Indeks Lean Hog CME mencatat kenaikan minimal hanya satu sen menjadi $83.72, memberikan sedikit kelegaan kepada penjual yang terjebak dalam tren penurunan saat bursa mempersiapkan minggu perdagangan yang dipersingkat dengan penutupan pada hari Kamis.

Tekanan yang merusak harga berakar dari laporan pasokan terbaru yang menggambarkan gambaran kompleks untuk sektor ini. Survei kuartalan NASS tentang Hogs & Pigs yang dirilis Selasa, mengungkapkan bahwa tingkat persediaan babi per 1 Desember mencapai 75,55 juta ekor—peningkatan 0,63% dibandingkan tahun sebelumnya. Di antara jumlah ini, jumlah babi pasar naik 0,75% menjadi 69,59 juta ekor, meskipun stok pembiakan menurun 0,87% menjadi 5,952 juta ekor, menandakan sinyal campuran tentang niat produksi di masa depan.

Keterbatasan Penyimpanan Menunjuk Ketidakseimbangan Pasar

Mungkin yang lebih menarik daripada tren pembiakan adalah narasi penyimpanan dingin yang sedang berkembang di kompleks daging babi. Persediaan daging babi per 30 November sebesar 371,27 juta pon—terbawah sejak November 1997 dan total bulanan paling terbatas dalam dua dekade, sejak Juni 2004. Kekurangan pasokan ini biasanya akan mendukung harga, namun kelemahan jangka pendek tetap ada, menunjukkan kekhawatiran permintaan mungkin lebih berat daripada sinyal inventaris bullish.

Nilai Cutout dan Data Pemotongan Melemah

Nilai cutout karkas babi USDA menurun hari Rabu, turun $2,70 menjadi $93,99 per cwt, dengan potongan ham dan belly menanggung tekanan jual—belly turun $14,37 saja. Estimasi pemotongan federal untuk hari Selasa mencapai 492.000 ekor, membawa total mingguan menjadi 988.000 ekor, melebihi minggu sebelumnya sebanyak 20.000 ekor dan menunjukkan aktivitas pemrosesan yang berkelanjutan meskipun momentum melemah.

Posisi uang yang dikelola menunjukkan minat beli yang modest, dengan dana spekulatif menambah 13.365 kontrak untuk mendorong posisi net long mereka menjadi 64.836 kontrak selama minggu pelaporan 16 Desember, meskipun ini gagal menghentikan penurunan.

Kontrak Tertunda Mencerminkan Skeptisisme

Melihat ke depan, strip kontrak menunjukkan pesimisme yang konsisten: Hogs Feb 26 diperdagangkan di $85.275, turun $0,700; Hogs Apr 26 turun ke $89.950, turun $0,325; dan Hogs Mei 26 menetap di $93.650, kehilangan $0,200. Kerugian modest di bulan-bulan yang jauh menunjukkan bahwa pelaku pasar tetap tidak yakin akan pemulihan yang berkelanjutan meskipun latar belakang penyimpanan yang mendukung.