Apa yang Digunakan untuk Nickel dan Mengapa Tahun 2026 Tetap Menjadi Tantangan

Memahami aplikasi utama nikel adalah kunci untuk memahami dinamika pasar di tahun 2026. Nikel berfungsi sebagai bahan penting dalam produksi baja tahan karat—menyumbang lebih dari 60 persen konsumsi nikel global—dan semakin banyak digunakan dalam kimia baterai kendaraan listrik. Namun meskipun penggunaannya yang vital ini, logam menghadapi tahun yang penuh tantangan ke depan.

Aplikasi Nikel dan Realitas Pasar Saat Ini

Aplikasi industri utama nikel berpusat pada pembuatan baja tahan karat, yang sebagian besar melayani sektor konstruksi dan perumahan. Pendorong pertumbuhan sekunder muncul dari produksi baterai EV, di mana kimia berbasis nikel mendorong lonjakan kapasitas produksi. Namun, kedua saluran permintaan ini melemah. Sektor properti China, yang menjadi penopang permintaan baja tahan karat secara global, terus memburuk dengan penjualan November 2025 turun 36 persen dari tahun ke tahun. Secara bersamaan, produsen baterai beralih ke teknologi lithium-iron-phosphate (LFP) yang lebih murah, yang kini sebanding dengan kimia nikel dalam hal performa sekaligus menawarkan keunggulan biaya dan profil keamanan yang lebih baik.

Kelebihan Pasokan yang Menekan Harga

Indonesia mendominasi pasokan nikel global, memproduksi 2,2 juta metrik ton pada tahun 2024—hampir tiga kali lipat dari output tahun 2019. Pemerintah menaikkan kuota tahun 2025 menjadi 298,5 juta metrik ton basah, yang semakin menambah inventaris. Stok di London Metal Exchange meningkat menjadi 254.364 MT pada akhir November 2025, dibandingkan 164.028 MT di awal tahun. Kelimpahan ini mendorong harga nikel turun ke $14.295, mendekati batas profitabilitas bagi produsen berbiaya rendah.

Spekulasi tentang pengurangan produksi Indonesia muncul, dengan usulan untuk memangkas output tahun 2026 menjadi sekitar 250 juta WMT—turun tajam dari 379 juta WMT di tahun 2025. Namun, ini masih dalam tahap diskusi. Analis pasar memperkirakan Indonesia akan mempertahankan level saat ini mengingat kerangka kebijakan baru yang diperkenalkan sepanjang 2025, termasuk penyesuaian struktur royalti dan ketatnya syarat lisensi yang memberi pemerintah pengawasan lebih besar terhadap produksi.

Tantangan Permintaan yang Memperburuk Kelemahan

Selain kelebihan pasokan, trajektori permintaan mengecewakan. Permintaan nikel untuk baterai EV naik hanya 1 persen dari tahun ke tahun pada September, sementara permintaan LFP melonjak 7 persen. Reversal kebijakan terbaru—termasuk penghapusan kredit pajak EV di AS dan penundaan larangan mesin pembakaran di UE—lebih jauh menekan antusiasme terhadap logam baterai. Penurunan nilai sebesar $19,5 miliar pada EV Ford dan pergeseran ke kendaraan jarak jauh menunjukkan retrenchment industri, dengan penjualan EV Amerika turun 46 persen di Q4 dibandingkan Q3.

Prospek Harga untuk 2026

Konsensus pasar menunjukkan tren menurun. ING memprediksi harga rata-rata sebesar $15.250 untuk 2026, sementara Bank Dunia memproyeksikan $15.500, meningkat secara modest menjadi $16.000 pada 2027. Nornickel memperkirakan surplus nikel halus global sebesar 275.000 MT tahun depan. Tanpa koordinasi pasokan yang signifikan atau lonjakan permintaan yang tak terduga, harga sulit bertahan di atas $16.000. Pemulihan ke kisaran lebih dari $19.000 yang akan menarik investasi produsen Barat tampaknya tidak mungkin mengingat fundamental saat ini.

Pasar nikel tetap terjebak antara kelebihan pasokan struktural dan pertumbuhan permintaan yang melemah, dengan apa yang digunakan nikel semakin diperebutkan oleh alternatif yang lebih murah. Sampai Indonesia secara signifikan mengurangi produksi atau dinamika permintaan berubah, tahun 2026 menjanjikan tekanan penurunan yang berkelanjutan pada valuasi dan profitabilitas produsen.