Bagaimana Blockchain Bisa Mengubah Valuasi Bank: Visi Tom Lee

Pemahaman konvensional tentang penilaian bank mungkin sedang berada di ambang perubahan fundamental. Analis industri Tom Lee mengusulkan sebuah tesis provokatif: teknologi blockchain, dikombinasikan dengan kecerdasan buatan, bisa sepenuhnya mengubah cara kita menilai nilai institusi keuangan.

Pertimbangkan JPMorgan sebagai eksperimen pemikiran. Saat ini, raksasa perbankan ini beroperasi dengan sekitar 313.000 karyawan di seluruh operasi globalnya. Lee menyarankan bahwa versi bank yang didukung blockchain dari institusi yang sama berpotensi berfungsi dengan hanya 20.000 orang. Ini bukan sekadar spekulasi—ini menunjukkan transformasi struktural dalam cara infrastruktur keuangan bekerja.

Mekaniknya sederhana. Bank tradisional terbebani oleh biaya tenaga kerja yang besar. Arsitektur berbasis teknologi yang didukung blockchain akan membalikkan persamaan ini: jumlah tenaga kerja manusia menyusut secara drastis sementara pengeluaran untuk teknologi meningkat. Efek bersihnya adalah pergeseran dari model operasional yang padat tenaga kerja ke platform yang berfokus pada perangkat lunak.

Ini penting untuk penilaian. Bank saat ini diperdagangkan sebagian besar berdasarkan kelipatan nilai buku, mencerminkan struktur biaya warisan mereka. Setelah mereka bertransisi ke model yang lebih efisien, kerangka penilaian bisa disesuaikan dengan perusahaan seperti Walmart dan Costco—yang memerintah kelipatan premium karena mereka telah menginstitusionalisasi operasi mereka. Para pengecer ini membuktikan bahwa platform yang didorong efisiensi dapat membenarkan kelipatan pendapatan yang jauh lebih tinggi daripada bisnis tradisional.

Poin utama Tom Lee: blockchain tidak hanya menambahkan fitur. Ini mengatur ulang seluruh fondasi ekonomi dari layanan keuangan, berpotensi membuka nilai pemegang saham yang substansial dalam prosesnya.