Indeks dolar AS menghadapi tekanan, apakah masih ada ruang untuk penurunan di akhir tahun?

Desember selalu merugikan indeks dolar. Berdasarkan kinerja pasar selama sepuluh tahun terakhir, indeks dolar memiliki probabilitas penurunan 80% pada bulan Desember, dengan penurunan rata-rata sebesar 0,91%, menjadi bulan dengan performa terlemah sepanjang tahun. Sejak memasuki Desember, tren ini telah menunjukkan tanda-tanda awal——indeks dolar turun ke 99,24, dengan penurunan berturut-turut selama sembilan hari, euro terhadap dolar juga terus meningkat ke 1,1637.

Berbagai Faktor Mendukung Tekanan pada Dolar

Alasan fundamental melemahnya dolar saat ini berasal dari meningkatnya ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve. Menurut alat FedWatch CME, pasar saat ini memperkirakan probabilitas Federal Reserve menurunkan suku bunga 25 basis poin pada Desember mencapai 89,2%, dan diperkirakan masih akan ada dua kali penurunan pada tahun 2026. Pada saat yang sama, ekspektasi kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang juga meningkat, dengan data terbaru menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan Desember telah mencapai 80%.

Faktor Penentu Tren Masa Depan

Kinerja indeks dolar berikutnya akan bergantung pada dua variabel kunci. Pertama adalah perubahan personel kepemimpinan Federal Reserve——Presiden Amerika Trump menyiratkan akan menominasikan kepala penasihat ekonomi Hassett untuk menjabat sebagai ketua Federal Reserve. Kedua adalah orientasi kebijakan Bank Sentral Jepang.

Van Luu, kepala valuta asing global Russell Investments, menunjukkan bahwa di bawah kepemimpinan Hassett, Federal Reserve mungkin mengadopsi posisi kebijakan yang lebih longgar. Ini akan semakin melemahkan dolar, euro terhadap dolar diharapkan dapat menembus titik tertinggi tahun ini sekitar 1,19, menciptakan rekor tertinggi empat tahun.

Ruang Prediksi Ahli Terbatas

Steven Barrow, kepala strategi G10 Standard Bank, berpendapat bahwa kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang, penyesuaian kebijakan Federal Reserve dan faktor-faktor merugikan dari kebijakan tarif, akan membentuk dampak triple pada dolar, efek-efek ini mungkin akan menampakkan diri secara bertahap dalam sisa waktu tahun ini atau awal tahun 2026.

Tim Baker, ahli strategi makro Deutsche Bank, lebih lanjut menunjukkan bahwa indeks dolar diharapkan dapat menguji kembali level rendah kuartal ketiga, yang berarti masih ada ruang penurunan sekitar 2%. Jika prediksi ini terwujud, itu akan memberikan momentum untuk apresiasi euro lebih lanjut.