EUR/USD 2026-2027：Bagaimana perkembangan dolar setelah kenaikan historis euro?

Euro telah mengalami apresiasi yang mengesankan pada tahun 2025. Dari Januari hingga November, EUR/USD melonjak dari 1,04 ke 1,16 – kenaikan sebesar 13,5% dalam waktu kurang dari satu tahun. Namun, apakah kenaikan euro ini berkelanjutan, ataukah akan terjadi koreksi? Jawabannya cukup beragam: sementara divergensi suku bunga antara EZB dan Fed secara struktural mendukung kekuatan euro lebih lanjut, turbulensi politik di Eropa dan kekuatan tahan terhadap ekonomi AS menimbulkan pertanyaan besar.

Gambaran Singkat Skenario Terpenting untuk EUR/USD

Skenario 1 – Kasus Dasar (kemungkinan): EUR/USD berkisar antara 1,10 dan 1,20. Faktor bullish (keunggulan suku bunga euro) bertemu dengan faktor bearish (risiko Eropa). Pasangan ini stabil di kisaran 1,14–1,17.

Skenario 2 – Bearish: EUR/USD turun ke 1,05–1,10. Jerman mengalami krisis politik, pelaksanaan stimulus 500 Miliar Euro tertunda, EZB harus menurunkan suku bunga. Pada saat yang sama, AS mengejutkan dengan pertumbuhan yang kuat dan ledakan AI.

Skenario 3 – Bullish: EUR/USD naik ke 1,22–1,28. Paket investasi Jerman menunjukkan hasil, zona euro tumbuh, EZB dapat mengisyaratkan kenaikan suku bunga pada 2027. Di AS, krisis stagflasi semakin memburuk.

Mengapa Euro menjadi sangat kuat pada 2025 – dan apa yang penting sekarang

Penguatan euro didasarkan pada tiga pilar: Dolar pada awal tahun dinilai terlalu tinggi, Fed secara agresif menurunkan suku bunga (dari 5,5% ke 3,75%), sementara EZB sudah berhenti di 2,0% untuk suku bunga deposit. Divergensi suku bunga ini adalah argumen terkuat untuk kekuatan euro di masa depan – secara historis, penyempitan 100 basis poin dapat menyebabkan penyesuaian mata uang sebesar 5–8%, yang dapat mendorong EUR/USD ke 1,22–1,25.

Selain itu, paket infrastruktur yang direncanakan Jerman sebesar 500 Miliar Euro selama 12 tahun akan merangsang ekonomi Eropa. Tapi ada masalah: harga energi di Jerman 2–3 kali lebih tinggi daripada di AS, yang secara permanen menghambat industri yang energi-intensif. Birokrasi perencanaan juga bisa mengurangi efektivitas – rata-rata 17 tahun dari perencanaan hingga selesai. Dan ada juga ketegangan politik: AfD bisa menjadi kekuatan terbesar di beberapa negara bagian pada 2026, yang bisa mengganggu stabilitas koalisi besar.

Dilema Dolar: Ekonomi AS Lebih Kuat dari Ekspektasi

Masa jabatan kedua Trump memberi momentum bagi ekonomi AS. Pertumbuhan PDB mencapai 3,8% di Q2 2025, didorong oleh investasi besar-besaran di AI. “One Big Beautiful Bill Act” pada 2017 membuat pemotongan pajak tetap berlaku (pajak perusahaan tetap 21%), menarik investasi global besar: TSMC membangun tiga pabrik chip di Arizona ($165 Miliar), Samsung berinvestasi $44 Miliar di Texas, Intel memperluas di Ohio ($20 Miliar).

Masalah untuk kelemahan dolar jangka panjang: Defisit AS diperkirakan mencapai sekitar 6% dari PDB pada 2026. Serangan Trump terhadap independensi Fed merusak kepercayaan internasional. Dolar telah kehilangan lebih dari 10% terhadap euro sejak awal tahun – sinyal bahwa dolar yang lemah tampaknya bukan lagi target (berbeda dari yang dikomunikasikan).

Bagaimana perkembangan dolar dalam jangka menengah? Para analis terbagi. Morgan Stanley, BNP Paribas, dan Goldman Sachs memperkirakan EUR/USD di 1,25 pada akhir 2026, sementara Wells Fargo lebih konservatif di kisaran 1,18–1,20. Untuk 2027, rentang prediksi berkisar dari bullish 1,30 menurut Deutsche Bank hingga 1,12 menurut Wells Fargo.

Kekacauan di Prancis dan Dilema EZB

Prancis adalah risiko besar kedua bagi zona euro. Pada Oktober 2025, sebuah pemerintahan runtuh dalam waktu 24 jam. Defisit sekitar 6% dari PDB, rasio utang 113%. Obligasi pemerintah Prancis bahkan lebih tinggi imbal hasilnya daripada Spanyol – sinyal peringatan klasik.

Zona euro tumbuh hanya 0,2% di Q3 2025 (pertumbuhan tahunan 1,3%) – jauh tertinggal dari AS. Untuk 2026, hanya diperkirakan 1,5%. Berita baiknya: inflasi sekitar 2,0% (target EZB) dan tingkat pengangguran 6,3%. Tapi EZB berada dalam posisi sulit: jika stimulus Jerman berjalan penuh, inflasi akan meningkat, dan EZB harus menaikkan suku bunga, yang akan merusak negara-negara berutang tinggi.

Situasi Teknis Pasar: Dimana Batasannya?

Dari sudut pandang teknikal, EUR/USD saat ini stabil di sekitar 1,16. Support utama berada di 1,1550 dan 1,1470. Penurunan di bawah 1,15 akan menguji naratif bullish dan bisa membuka jalan menuju 1,10–1,12.

Di atas, zona 1,1800–1,1920 berfungsi sebagai resistance. Breakout yang berkelanjutan di atas 1,20 secara teknikal membuka jalan ke 1,22–1,25. Rentang perdagangan 2025 lebih dari 1.600 Pips – tanda volatilitas ekstrem.

Bertransaksi dalam Ketidakpastian: Apa yang Perlu Diperhatikan Trader

Karena perkembangan EUR/USD dalam beberapa tahun ke depan bergantung pada banyak ketidakpastian, pendekatan berbasis peristiwa sangat dianjurkan:

• Pemilihan umum negara bagian Jerman 2026: Kemenangan AfD bisa menambah risiko pada obligasi Jerman dan melemahkan euro
• Pengganti Powell Mei 2026: Kepemimpinan Fed baru bisa mengubah kecepatan penurunan suku bunga
• Krisis anggaran Prancis: Eskalasi akan meningkatkan tekanan fragmentasi di zona euro
• Efek stimulus Jerman: Apakah akan terlihat percepatan ekonomi mulai Q2 2026?
• Data pasar tenaga kerja AS: Setiap perlambatan bisa memaksa Fed untuk lebih banyak menurunkan suku bunga

Risiko terbesar: Potensi penurunan euro sering kali diremehkan. Kombinasi kekacauan politik di Jerman + krisis utang di Prancis + ekonomi AS yang tetap kuat bisa menekan EUR/USD jauh di bawah 1,10. Pada saat yang sama, jangan abaikan bahwa kenaikan dolar pada 2025 mungkin terlalu cepat dan koreksi masih tertunda.

Kesimpulan: EUR/USD Tetap Terfragmentasi

Euro pada 2026–2027 berada di bawah pengaruh arus silang. Divergensi suku bunga menetapkan batas bawah di 1,10–1,12, sementara risiko Eropa dan kekuatan AS membatasi potensi kenaikan di 1,18–1,20. Kemungkinan terbesar: EUR/USD bergerak sideways di antara batas-batas ini. Bagaimana perkembangan dolar ke depannya tergantung pada apakah Jerman mampu menyelesaikan masalah strukturalnya dan apakah keuntungan produktivitas AS dari ledakan AI benar-benar terwujud. Sampai saat itu, yang perlu dilakukan adalah tetap fleksibel dan mengelola risiko.