## Data Non-Farm Payroll akan menjadi fokus minggu depan, uji ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve

Laporan ketenagakerjaan yang dirilis pada 16 Desember mempengaruhi saraf pasar global. Data ini tidak hanya mencakup data non-farm untuk bulan Oktober, tetapi yang lebih penting adalah melengkapi gambaran lengkap ketenagakerjaan non-farm bulan November. Pasar secara umum memperkirakan bahwa non-farm bulan November akan meningkat sebanyak 130.000 orang, sementara bulan Oktober diperkirakan menurun sebanyak 10.000 orang, perbedaan ini sendiri mengisyaratkan adanya perubahan kompleks di pasar tenaga kerja.

Ekonom Citibank menunjukkan bahwa rebound musiman ini tidak selalu mencerminkan peningkatan permintaan tenaga kerja yang sebenarnya, melainkan lebih kepada hasil penyesuaian statistik. Penilaian ini sangat penting untuk memahami arah pasar selanjutnya.

## Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga Federal Reserve 2026: Perbedaan Antara Taruhan Trader dan Isyarat Resmi

Peta titik terbaru yang dirilis oleh Federal Reserve menunjukkan hanya satu kali pemangkasan suku bunga tahun depan, tetapi taruhan trader sebenarnya mengarah ke dua kali. Perbedaan ini mencerminkan pandangan pasar yang berbeda tentang tren ekonomi di masa depan.

Berdasarkan data real-time dari alat FedWatch CME, pasar memperkirakan kemungkinan pemangkasan suku bunga berikutnya paling tinggi pada April 2026, dengan peluang sebesar 61%. Kepala divisi Pendapatan Tetap DWS Americas, George Catrambone, mengatakan bahwa pasar tenaga kerja akan menjadi variabel kunci dalam menentukan kebijakan suku bunga, dan inilah sebabnya data non-farm yang diumumkan hari Selasa minggu ini sangat diperhatikan.

Namun, ada juga suara yang mengingatkan untuk berhati-hati. Kevin Flanagan, kepala strategi Pendapatan Tetap WisdomTree, berpendapat bahwa karena gangguan pengumpulan data akibat penghentian pemerintahan, nilai referensi laporan minggu ini mungkin terbatas, dan fokus utama harus pada laporan ketenagakerjaan non-farm bulan Desember yang akan dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS pada 9 Januari 2026.

## Reaksi berantai data non-farm, pasar valuta asing, pasar saham, dan logam mulia

Logika pasar telah membentuk konsensus: data ketenagakerjaan non-farm yang melebihi ekspektasi → Federal Reserve mempertahankan suku bunga lebih lama → dolar AS menguat → pasar saham AS dan emas tertekan; sebaliknya jika data lemah → ekspektasi pemangkasan suku bunga meningkat → dolar AS melemah → emas dan pasar saham mendapat manfaat.

Morgan Stanley memperkirakan dolar AS akan melemah 5% pada paruh pertama tahun depan, yang berarti pasar telah menyiapkan ruang harga yang cukup untuk siklus pemangkasan suku bunga yang lebih dalam, dan dolar masih memiliki potensi untuk melemah lebih jauh.

Namun, Citibank memiliki pandangan berbeda. Bank ini berpendapat bahwa fundamental ekonomi AS tetap stabil, terus menarik aliran modal internasional, cukup untuk mendukung kekuatan relatif nilai tukar dolar, dan siklus dolar 2026 mungkin menunjukkan dorongan pemulihan yang jelas.

Perbedaan ekspektasi terhadap interpretasi data non-farm, arah kebijakan Federal Reserve, dan prospek dolar sedang membentuk logika perdagangan inti pasar dalam beberapa minggu ke depan.