Rumus IRR: cara memilih obligasi Anda dengan lebih baik dan memaksimalkan pengembalian

Mengapa TIR mengubah semua yang Anda percayai tentang investasi Anda

Jika Anda pernah berinvestasi dalam obligasi, kemungkinan besar Anda pertama kali melihat kuponnya. 8% terdengar lebih baik daripada 5%, bukan? Nah, di sinilah terjadi perubahan: itu bisa jadi persis kebalikan dari apa yang seharusnya Anda lakukan. Alasannya memiliki nama: rumus TIR.

Tingkat Pengembalian Internal (TIR) adalah angka yang tidak dijelaskan oleh siapa pun dalam keuangan dasar, tetapi yang memisahkan investor serius dari mereka yang kehilangan uang tanpa mengerti mengapa. Ini bukan sekadar persentase lagi, melainkan kompas yang menunjukkan pengembalian nyata dari sebuah obligasi dengan mendiskontokan semua hal: kupon, harga beli, pengembalian ke nominal.

Memahami sebelum menghitung: apa yang membuat TIR istimewa

TIR tidak sama dengan kupon. Kupon adalah apa yang tertulis di prospektus. TIR adalah apa yang benar-benar Anda peroleh.

Ketika membeli obligasi biasa (jenis yang paling umum), tiga hal terjadi:

Pada awalnya: Anda mengeluarkan uang untuk membelinya. Di sinilah harga masuk: bisa di 100€ (pada par), di 94€ (di bawah par), atau di 107€ (di atas par).

Selama masa hidupnya: Anda menerima pembayaran berkala berupa bunga yang disebut kupon, biasanya tahunan, semesteran, atau triwulanan. Ini bisa tetap, variabel, atau mengambang. Bahkan ada obligasi kupon nol yang tidak membayar apa pun selama masa hidupnya.

Pada saat jatuh tempo: Mereka mengembalikan nominal plus kupon terakhir. Di sinilah terjadi “reversi”: jika Anda membayar 107€ dan hanya menerima 100€, selisih itu adalah kerugian nyata yang ditunjukkan oleh TIR.

Itulah sebabnya rumus TIR menangkap baik kupon maupun keuntungan atau kerugian dari harga. Ini adalah metrik yang menyatukan semuanya.

Angka tidak pernah berbohong: TIR vs TIN vs TAE

Agar tidak bingung dengan istilah yang terdengar serupa:

Jenis Bunga Nominal (TIN) hanyalah persentase yang Anda sepakati. Jika sebuah obligasi memiliki TIN sebesar 6%, itu tetap: 6%.

Tingkat Pengembalian Tahunan Setara (TAE) mencakup biaya tambahan. Dalam hipotek, misalnya, TIN 2% menjadi TAE 3,26% karena termasuk komisi dan asuransi. Ini adalah apa yang Direktorat Jenderal Perbankan Spanyol rekomendasikan untuk membandingkan penawaran nyata.

Bunga Teknis muncul dalam asuransi dan produk asuransi, termasuk biaya perlindungan.

Sedangkan TIR, sebaliknya, adalah pengembalian yang muncul dari aliran kas lengkap: uang keluar, uang masuk, waktu terjadinya. Ini adalah analisis paling mendalam.

Bagaimana pengembalian Anda berubah tergantung di mana Anda membeli obligasi

Bayangkan dua skenario dari obligasi yang sama:

Obligasi A: Diperdagangkan di 94,5€, kupon tahunan 6%, jatuh tempo dalam 4 tahun. Obligasi B: Obligasi yang sama sekarang diperdagangkan di 107,5€.

Dengan rumus TIR, hasilnya mengejutkan:

Dalam kasus pertama, membeli di bawah par, TIR naik ke 7,62%, bahkan lebih tinggi dari kupon 6%. Kenapa? Karena selain kupon, Anda juga mendapatkan selisih 5,5€ sampai mencapai 100€ saat jatuh tempo.

Dalam kasus kedua, membayar di atas par, TIR turun ke 3,93%, hampir setengah dari kupon tahunan. Harga berlebih yang Anda bayar menjadi kerugian pasti saat hanya menerima kembali 100€.

Inilah kekuatan nyata dari rumus TIR: mengungkapkan investasi mana yang benar-benar menguntungkan.

Rumus TIR dijelaskan tanpa matematika rumit

Ekspresi matematis lengkap mempertimbangkan:

• P: harga saat ini dari obligasi
• C: kupon yang akan diterima di setiap periode
• n: tahun sampai jatuh tempo

Perhitungannya mendiskontokan semua aliran kas masa depan ke tingkat yang menyamakan harga yang dibayar dengan uang yang diterima. Itulah sebabnya menghitungnya secara manual melelahkan, tetapi logikanya jelas: tingkat apa yang membuat pengeluaran hari ini dan keuntungan besok setara.

Untuk menerapkannya tanpa pusing, tersedia kalkulator online di mana Anda memasukkan harga, kupon, tahun, dan hasilnya langsung muncul.

Apa yang mempengaruhi TIR naik atau turun

Kupon lebih tinggi = TIR lebih tinggi. Jika obligasi membayar 8% daripada 4%, semuanya sama, TIR Anda akan lebih besar.

Harga rendah = TIR lebih tinggi. Membeli di bawah par seperti mendapatkan diskon. Margin itu sampai nominal menambah pengembalian Anda.

Harga tinggi = TIR lebih rendah. Di atas par berarti Anda membayar lebih dari yang akan Anda terima kembali, mengurangi keuntungan akhir Anda.

Obligasi khusus: Konversibel bergantung pada saham dasar. Terkait inflasi bervariasi dengan ekonomi. Faktor tambahan ini mempengaruhi TIR secara spesifik.

Kasus nyata yang mengubah sejarah: obligasi Yunani

Selama krisis Grexit, obligasi Yunani 10 tahun diperdagangkan dengan TIR lebih dari 19%. Itu bukan peluang, melainkan alarm. Persentase yang sangat tinggi itu mencerminkan risiko gagal bayar, bukan pengembalian yang sehat.

Bahkan, tanpa intervensi Zona Euro, Yunani akan gagal bayar. Investor yang hanya melihat TIR 19% tanpa menilai solvabilitas penerbit akan kehilangan semuanya.

Pelajarannya: TIR sangat penting, tetapi tidak pernah cukup. Selalu periksa kualitas kredit obligasi tersebut. Persentase tinggi kadang menyembunyikan bahaya, bukan keuntungan.

Mengapa ini penting untuk portofolio Anda

Misalnya Anda membandingkan dua obligasi:

Obligasi A: Kupon 8%, TIR 3,67%. Obligasi B: Kupon 5%, TIR 4,22%.

Jika Anda hanya melihat kupon, Anda membeli A. Jika menggunakan TIR, Anda membeli B karena sebenarnya lebih menguntungkan. Perbedaan ini bisa berarti ribuan euro selama beberapa tahun.

Rumus TIR membantu Anda menghindari jebakan di mana kupon tinggi menyembunyikan harga yang terlalu tinggi. Ia menunjukkan kebenaran numerik: berapa banyak uang yang benar-benar Anda peroleh.

Kesimpulan: TIR adalah alat kebenaran Anda

Tingkat Pengembalian Internal adalah metrik yang melampaui penampilan. Tidak membiarkan Anda tertipu oleh kupon menggoda maupun harga yang tampak seperti penawaran. Ia merangkum dalam satu persentase seluruh pengalaman Anda sebagai pemilik obligasi: apa yang Anda bayar, apa yang Anda terima, kapan Anda menerimanya.

Gunakan selalu, tetapi ingat bahwa itu harus didampingi analisis risiko kredit. Obligasi dengan TIR 15% yang akhirnya gagal bayar akan meninggalkan Anda dengan nol. Rumus TIR adalah kompas Anda, tetapi analisis penerbit adalah peta Anda.