Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Fed Menghilang, Yen Jatuh ke Level Terendah dalam Sembilan Bulan

Yen Jepang telah turun ke titik terlemahnya dalam sembilan bulan, merosot ke 155,29 per dolar saat peserta pasar menilai kembali kemungkinan penurunan suku bunga Federal Reserve pada pertemuan 10 Desember. Perubahan ekspektasi ini sangat dramatis: futures dana Fed kini memperhitungkan hanya 43% kemungkinan pemotongan sebesar 25 basis poin, sebuah pembalikan tajam dari probabilitas 62% yang tercatat hanya satu minggu sebelumnya.

Kehilangan taruhan pemotongan suku bunga ini secara fundamental telah mengubah dinamika mata uang. Penguatan dolar AS—yang didorong oleh narasi suku bunga yang tinggi lebih lama—telah memberi tekanan besar pada yen selama perdagangan Asia awal hari Selasa. Divergensi antara ekspektasi kebijakan moneter di Amerika Serikat dan Jepang telah memperlebar spread dolar-yen, mendorong pasangan mata uang ini ke level yang belum pernah terlihat sejak Maret.

Penggerak Pasar: Ketahanan Pasar Tenaga Kerja Mengurangi Ekspektasi Pelonggaran Fed

Pengurangan ekspektasi pemotongan suku bunga sebagian besar berasal dari sinyal campuran di pasar tenaga kerja AS. Sementara pejabat Federal Reserve, termasuk Wakil Ketua Philip Jefferson, telah mencatat pola perekrutan yang “lambat” dan kekhawatiran PHK yang muncul, narasi data tetap cukup kuat untuk membenarkan jeda dalam siklus pelonggaran. Rilis data penggajian September pada hari Kamis diperkirakan akan menjadi titik balik penting untuk posisi Fed jangka pendek.

Analis ING memperingatkan bahwa “jika Fed menahan di bulan Desember, kemungkinan besar itu hanya jeda sementara,” menekankan bahwa data ketenagakerjaan yang masuk akan menjadi faktor kunci dalam membentuk keputusan kebijakan selanjutnya. Ketidakpastian seputar transisi tenaga kerja berbasis AI dan dinamika perekrutan tradisional telah meninggalkan pembuat kebijakan dalam pola menunggu.

Respon Kebijakan Jepang dan Kekhawatiran Pasar FX

Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama menyoroti kekhawatiran tentang “gerakan sepihak dan cepat” di pasar valuta asing selama konferensi pers, memperingatkan potensi hambatan ekonomi dari melemahnya yen yang berkelanjutan. Perdana Menteri Sanae Takaichi dijadwalkan akan mengadakan pertemuan dengan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda, sebuah pertemuan yang menegaskan kekhawatiran Tokyo terhadap jalur depresiasi mata uang, meskipun preferensi historis untuk kondisi yen yang lebih lemah demi mendukung eksportir.

Dampak Gelombang di Berbagai Aset Global

Rekalkulasi ekspektasi suku bunga telah menyebar ke berbagai kelas aset. Pasar saham AS menurun di ketiga indeks utama saat investor menilai kembali prospek pertumbuhan dan laba. Imbal hasil Treasury menyempit secara selektif: imbal hasil dua tahun mundur 0,2 basis poin ke 3,6039%, sementara imbal hasil 10 tahun naik 0,6 basis poin ke 4,1366%, mencerminkan kurva yang sedikit mendatar.

Di pasar mata uang, euro bertahan di sekitar $1,1594, poundsterling Inggris melemah 0,1% ke $1,3149 di tengah tiga sesi kerugian berturut-turut, dolar Australia turun ke $0,6493, dan dolar Selandia Baru tetap dipegang di $0,56535. Divergensi kinerja mata uang ini menegaskan kompleksitas posisi di tengah ketidakpastian jalur Fed.