Prospek Pasar 2026: Ke mana Arah Emas, Bitcoin, Saham, dan Aset Lain? Bank Terkemuka Ungkap Ramalan Mereka

Rally Tempat Perlindungan Aman Terus Berlanjut: Logam Mulia Siap Menjadi Tahun yang Kuat Lagi

Emas dan perak muncul sebagai penggerak utama tahun 2025, dengan emas menguat 60% — tahun terbaik sejak 1979 — didorong oleh pemangkasan suku bunga Fed, permintaan bank sentral yang berkelanjutan, dan ketidakpastian geopolitik. Seiring angin angin struktural ini bertahan hingga 2026, logam mulia siap memperpanjang tren bullish mereka.

World Gold Council memproyeksikan emas bisa mengapresiasi lagi sebesar 5-15% di tahun 2026 dalam kondisi dasar. Skenario yang lebih optimis — ditandai oleh perlambatan ekonomi dan pelonggaran moneter agresif — dapat mendorong kenaikan emas sebesar 15-30%, berpotensi mencapai kisaran USD 4.500-5.000 yang menjadi target bank-bank besar. Goldman Sachs secara khusus memperkirakan USD 4.900 per ons, didukung oleh akumulasi bank sentral dan inflow ETF. Bank of America bahkan lebih jauh lagi, memprediksi USD 5.000/oz karena defisit fiskal yang membesar dan meningkatnya utang pemerintah memberikan dukungan berkelanjutan untuk logam kuning ini.

Kinerja luar biasa perak bahkan lebih dramatis. Defisit pasokan terus memperketat pasar global, dengan permintaan industri yang kuat dan inflow investasi yang meningkat. Silver Institute memperingatkan bahwa kekurangan pasokan struktural kemungkinan akan bertahan hingga 2026, menciptakan angin angin positif untuk harga. UBS telah menaikkan targetnya menjadi USD 58-60/oz, dengan potensi kenaikan hingga USD 65/oz, mengikuti prediksi Bank of America sebesar USD 65/oz.

Paradigma Baru Kripto: Bitcoin dan Ethereum Menavigasi Jalur yang Divergen

Bitcoin menyelesaikan tahun 2025 hampir datar meskipun mencapai rekor tertinggi selama tahun tersebut. Saat ini diperdagangkan sekitar $94.37K, mata uang kripto menghadapi narasi yang bertentangan menjelang 2026. Standard Chartered merevisi target harganya turun dari USD 200.000 menjadi USD 150.000, dengan alasan bahwa program treasury kripto pemerintah mungkin memperlambat pembelian — meskipun inflow ETF tetap akan mendukung. Bernstein sejalan dengan pandangan ini, memproyeksikan USD 150.000 untuk 2026 dan USD 200.000 pada 2027, berargumen bahwa Bitcoin telah melanggar siklus empat tahunnya dan memasuki fase bull yang diperpanjang.

Namun, Morgan Stanley menawarkan pandangan yang berlawanan, mempertahankan bahwa kerangka siklus empat tahunnya masih berlaku dan pasar bullish saat ini mendekati kelelahan. Ketidaksepakatan ini menyoroti pertanyaan penting: Apakah pola siklus Bitcoin secara fundamental telah berubah, atau menunggu pembalikan?

Ethereum menyajikan cerita yang berbeda. Diperdagangkan mendekati $3.30K dengan kenaikan harian 4.79%, ETH mengalami volatilitas yang lebih tajam daripada Bitcoin di tahun 2025 tetapi mengakhiri tahun secara hampir datar. Melihat ke depan, institusi-institusi sangat optimis. JPMorgan menekankan peran penting Ethereum dalam gelombang tokenisasi — sebuah tesis yang dapat merombak supercycle kripto berikutnya. Tom Lee, tokoh terkemuka di aset digital, memprediksi ETH mencapai USD 20.000 di 2026, berargumen bahwa kelemahan Ethereum di 2025 merupakan capitulation dan bahwa keuntungan besar masih akan datang.

Pasar Saham AS: Pengeluaran AI Menggerakkan Momentum Berkelanjutan

Nasdaq 100 memberikan pengembalian solid sebesar 22% di 2025, mempertahankan tren kemenangan tiga tahun dan mengungguli kenaikan 18% dari S&P 500. Pemicu utamanya tetap jelas: pengeluaran modal berbasis AI dari operator hyperscale.

JPMorgan menyoroti bahwa Amazon, Google, Microsoft, dan Meta diperkirakan akan mempertahankan capex tinggi sepanjang siklus multi-tahun, dengan total pengeluaran yang berpotensi mencapai ratusan miliar dolar pada 2026. Gelombang investasi ini harus terus mendukung saham semikonduktor dan infrastruktur seperti NVIDIA, AMD, dan Broadcom. Kasus dasar JPMorgan menargetkan S&P 500 mendekati 7.500 pada akhir 2026, sementara Deutsche Bank menyajikan skenario yang lebih optimis menuju 8.000, tergantung pada pertumbuhan laba yang kuat. Menggali dari target S&P ini, Nasdaq 100 bisa melampaui 27.000 poin.

Pasar Mata Uang Menunjukkan Perpecahan Mendalam Antara Institusi

Kinerja dolar akan menjadi kunci utama untuk 2026, dengan pasar forex menunjukkan ketidaksepakatan tajam di antara bank-bank besar.

EUR/USD mencatat tahun terkuat sejak 2015, menguat 13% saat dolar menguat. JPMorgan dan Nomura memperkirakan tren ini akan berlanjut, menargetkan 1.20 di akhir 2026. Bank of America bahkan lebih optimis, memproyeksikan 1.22. Namun, Morgan Stanley memperingatkan risiko pembalikan: setelah mencapai 1.23 di H1, EUR/USD bisa kembali ke 1.16 di paruh kedua karena keunggulan ekonomi AS kembali menegaskan diri.

Dinamika USD/JPY juga sangat diperdebatkan, dengan prediksi berkisar dari 140 hingga 164. Setelah menurun sekitar 1% di 2025, yen menghadapi tekanan yang bersaing. JPMorgan dan Barclays percaya bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan sudah tercermin, sementara ekspansi fiskal dapat membebani yen, mendukung pergerakan ke arah 164. Nomura berpendapat bahwa penyempitan selisih suku bunga akan mengikis daya tarik carry trade yen, dan setiap kelemahan makro ekonomi AS bisa memicu apresiasi yen yang cepat menuju 140. Divergensi angka 24-handle ini mencerminkan ketidakpastian mendasar tentang trajektori bank sentral dan kekuatan dolar AS setara 200.000 yen.

Pasar Energi Menghadapi Tekanan Penurunan dari Oversupply Pasokan

Minyak mentah turun hampir 20% di 2025 karena OPEC+ memulihkan produksi dan output AS terus meningkat. Untuk 2026, konsensus condong bearish, dengan risiko utama mengarah ke oversupply.

Goldman Sachs menggambarkan skenario di mana WTI rata-rata sekitar USD 52 per barel dan Brent sekitar USD 56 per barel. JPMorgan juga menyoroti risiko penurunan, dengan WTI berpotensi rata-rata mendekati USD 54 dan Brent sekitar USD 58, tergantung pada keberlanjutan surplus pasokan dan moderasi pertumbuhan permintaan global. Sedikit institusi yang menyajikan kasus bullish untuk minyak, menjadikan energi sebagai kelas aset yang paling konsensus bearish menuju 2026.

Kesimpulan

Tahun 2026 diperkirakan akan menjadi tahun perbedaan yang terus berlanjut di berbagai kelas aset. Tempat perlindungan aman seperti emas dan perak seharusnya berkembang di tengah ketidakpastian moneter dan geopolitik, sementara pasar kripto tetap terbagi antara pejuang bullish struktural dan skeptis reversion siklus. Pasar saham AS tampaknya diposisikan untuk kenaikan lebih lanjut didukung momentum capex AI, tetapi pasar mata uang memperingatkan bahwa kekuatan dolar mungkin tidak bertahan selamanya. Sementara itu, energi menghadapi hambatan struktural dari kapasitas produksi dan pertumbuhan permintaan yang moderat.