Pasar Keuangan 2026: Ramalan Institusional untuk Emas, Bitcoin, Ethereum, dan Lainnya

Logam Mulia dan Komoditas: Rally Tempat Perlindungan Terus Berlanjut

Logam mulia mendominasi tahun 2025, dengan emas melonjak 60% — kinerja tahunan terkuat sejak 1979 — didukung oleh pemangkasan suku bunga Federal Reserve, akumulasi bank sentral yang konsisten, dan ketidakpastian geopolitik. Saat pasar bertransisi ke 2026, Dewan Emas Dunia memperkirakan emas akan memperpanjang tren kenaikannya, berpotensi naik 5%–15% di bawah kondisi dasar. Dalam skenario yang lebih akomodatif yang melibatkan perlambatan ekonomi dan pelonggaran agresif Fed, kenaikan bisa mencapai 15%–30%.

Bank investasi mempertahankan sikap optimis, dengan Goldman Sachs memperkirakan harga emas akan stabil di sekitar USD 4.900 per ons menjelang akhir tahun 2026, sementara Bank of America menargetkan USD 5.000/oz, mengutip dukungan struktural dari defisit fiskal AS yang melebar dan ekspansi utang. JPMorgan dan institusi besar lainnya mengelompokkan target harga mereka antara USD 4.500 dan USD 5.000.

Perak menunjukkan momentum yang bahkan lebih mengesankan, dengan harga yang secara signifikan mengungguli emas di tahun 2025 karena kendala pasokan dan rasio emas-perak yang terkompresi. Institut Perak mengidentifikasi defisit pasokan struktural yang terus-menerus didorong oleh permintaan industri yang kuat, aliran investasi yang pulih, dan pertumbuhan produksi yang melambat. Dinamika ini diperkirakan akan semakin intensif di 2026, dengan UBS menaikkan target peraknya menjadi USD 58–60/oz (kemungkinan USD 65/oz), dan Bank of America juga memproyeksikan USD 65/oz.

Minyak mentah menyajikan narasi yang kontras. Setelah anjlok hampir 20% di 2025 karena OPEC+ memulihkan produksi dan output AS meningkat, sebagian besar institusi memperkirakan tekanan penurunan yang berlanjut di 2026. Goldman Sachs menggambarkan skenario bearish dengan WTI rata-rata USD 52/barel dan Brent sekitar USD 56/barel, sementara JPMorgan menyoroti risiko penurunan serupa dengan WTI mendekati USD 54/barel dan Brent sekitar USD 58/barel.

Kriptokurensi: Bitcoin Mengkonsolidasikan Sementara Ethereum Menatap Pertumbuhan Eksplosif

Bitcoin menutup 2025 hampir datar setelah mencapai puncak historis, saat ini diperdagangkan di $94.19K dengan kenaikan 24 jam sebesar +1.15%. Melihat ke depan, perspektif institusional sangat berbeda. Standard Chartered menurunkan target harga Bitcoin dari USD 200.000 menjadi USD 150.000, mengantisipasi berkurangnya pembelian treasury pemerintah, meskipun arus masuk ETF harus tetap mendukung. Sebaliknya, Bernstein memproyeksikan Bitcoin mencapai USD 150.000 di 2026 dan USD 200.000 di 2027, berargumen bahwa Bitcoin telah melampaui siklus empat tahunnya yang tradisional dan memasuki fase bull yang diperpanjang.

Morgan Stanley menanggapi tesis ini, memperingatkan bahwa siklus empat tahunnya tetap berlangsung dan pasar bullish mendekati kematangan. Perpecahan institusional ini mencerminkan ketidakpastian mendasar seputar dinamika pasar kripto menjelang 2026.

Ethereum menunjukkan konsensus yang lebih bullish. Meskipun menyelesaikan 2025 dengan datar seperti Bitcoin, Ethereum saat ini diperdagangkan di $3.30K dengan apresiasi 24 jam sebesar +4.23%. JPMorgan menyoroti potensi besar tokenisasi berbasis blockchain, khususnya memanfaatkan infrastruktur Ethereum. Tom Lee, Ketua BitMain, memperkirakan ETH mencapai USD 20.000 di 2026, menegaskan bahwa Ethereum mencapai titik terendah di 2025 dan siap untuk kenaikan yang signifikan. Ia berpendapat bahwa tokenisasi akan menjadi katalis untuk siklus kripto utama berikutnya.

Pasar Saham: Pertumbuhan Dipimpin Teknologi Melaju Cepat

Nasdaq 100 meningkat 22% di 2025, mengungguli kenaikan 18% dari S&P 500 dan memperpanjang tahun ketiga berturut-turut dari keunggulan. JPMorgan memproyeksikan kekuatan yang berkelanjutan di 2026, menekankan bahwa operator pusat data hyperscale — Amazon, Google, Microsoft, dan Meta — diperkirakan akan mempertahankan pengeluaran modal yang tinggi, dengan pengeluaran kumulatif yang berpotensi mencapai ratusan miliar dolar pada 2026. Gelombang investasi ini harus mendukung pemimpin semikonduktor dan infrastruktur termasuk NVIDIA, AMD, dan Broadcom.

Target harga institusional mencerminkan optimisme ini. JPMorgan menguraikan skenario upside yang menempatkan S&P 500 mendekati 7.500 menjelang akhir 2026, sementara Deutsche Bank menyajikan proyeksi yang lebih agresif mendekati 8.000, tergantung pada pendapatan yang kuat dan penempatan modal berbasis AI yang berkelanjutan. Berdasarkan target S&P 500, Nasdaq 100 bisa melampaui 27.000 poin.

Pasar Valuta Asing: Dinamika Dolar Mengubah Pasangan Mata Uang

EUR/USD menguat 13% di 2025 — kinerja tahunan terkuat dalam hampir delapan tahun — didorong oleh depresiasi dolar AS. Sebagian besar institusi memperkirakan apresiasi lebih lanjut untuk EUR/USD di 2026, didukung oleh divergensi jalur kebijakan moneter: pemangkasan suku bunga Fed versus stabilitas suku bunga ECB. JPMorgan dan Nomura memperkirakan EUR/USD mencapai 1.20 menjelang akhir tahun, sementara Bank of America mengadopsi target yang lebih bullish di 1.22. Morgan Stanley memperingatkan potensi reversion ke rata-rata, memproyeksikan EUR/USD awalnya naik ke 1.23 sebelum kembali ke 1.16 di paruh kedua 2026 jika kinerja ekonomi AS mengungguli.

USD/JPY menunjukkan ketidaksepakatan institusional yang mencolok. JPMorgan dan Barclays mengadopsi sikap bullish, dengan JPMorgan berargumen bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan sudah tercermin dan ekspansi fiskal Jepang akan membebani yen, memperkirakan USD/JPY mencapai 164 di akhir 2026. Ini setara dengan sekitar 150.000 yen yang setara dengan sekitar USD 915 pada tingkat yang diperkirakan. Sebaliknya, Nomura memperingatkan bahwa penyempitan selisih suku bunga akan mengurangi daya tarik carry trade yen. Jika indikator makro AS memburuk, pelepasan posisi carry dapat memicu apresiasi yen, dengan Nomura memproyeksikan USD/JPY turun ke 140.