Membentuk Pasar di 2026: Apa Selanjutnya untuk Cryptocurrency, Komoditas, dan Forex Global?

Setelah tahun 2025 yang penuh gejolak yang menguji ketahanan investor, pasar keuangan siap untuk tahun yang penuh transformasi di depan. Lembaga-lembaga terkemuka telah menyampaikan ramalan mereka, mengungkapkan narasi yang kontras tentang di mana emas, Bitcoin, Ethereum, energi, dan pasangan mata uang utama akan memberi jejak di tahun 2026.

Pasar Cryptocurrency Siap Mencapai Rekor Baru

Jalan Tidak Pasti Bitcoin ke Depan

Harga Bitcoin saat ini berada di $93,39K, setelah mundur dari puncak historisnya. Namun, perspektif institusional sangat berbeda tentang trajektori harganya. Standard Chartered menurunkan targetnya dari USD 200.000 menjadi USD 150.000, dengan alasan bahwa pengurangan pembelian treasury perusahaan dapat membatasi momentum kenaikan—meskipun arus masuk ETF harus terus memberikan dukungan. Bernstein, sebaliknya, menyajikan kasus optimis, memproyeksikan USD 150.000 untuk 2026 dengan potensi kenaikan ke USD 200.000 pada 2027, berargumen bahwa Bitcoin telah beralih ke siklus bull yang diperpanjang yang mematahkan pola empat tahunnya yang tradisional.

Morgan Stanley mengambil pandangan kontra, menegaskan bahwa siklus empat tahunnya tetap utuh dan memperingatkan bahwa pasar bullish mungkin sudah mendekati kelelahan. Ketidaksepakatan ini di antara lembaga-lembaga besar mencerminkan ketidakpastian nyata tentang apakah 2026 akan mencatat sejarah baru untuk BTC atau sekadar mengkonsolidasikan kenaikan terakhir.

Ethereum Diposisikan untuk Pertumbuhan Signifikan

Diperdagangkan di $3,26K dengan momentum kenaikan terbaru (+2,72% dalam 24 jam), Ethereum menghadapi narasi yang berbeda dari Bitcoin. Optimisme institusional berpusat pada tokenisasi—fenomena asli blockchain yang diharapkan akan mengubah pasar aset. JPMorgan menekankan potensi besar dari infrastruktur tokenisasi, sementara Tom Lee, Ketua BitMain, memproyeksikan Ethereum bisa mencapai USD 20.000 di 2026, berpendapat bahwa dasar harga di 2025 telah terbentuk dan rally besar menunggu.

Emas dan Perak: Komoditas yang Akan Mendominasi Percakapan

Dukungan Multi-Faceted Emas

Logam mulia ini menunjukkan kekuatannya melalui berbagai saluran. Emas melonjak 60% di 2025—tahun terbaik sejak 1979—dan World Gold Council memperkirakan apresiasi lebih lanjut. Skenario dasar menunjukkan kenaikan 5–15%, sementara skenario stres yang melibatkan perlambatan ekonomi dan pelonggaran agresif Fed dapat mendorong harga 15–30% lebih tinggi. Konsensus perbankan investasi berkumpul di sekitar USD 4.500–5.000 per ons.

Goldman Sachs menargetkan USD 4.900/oz pada akhir 2026, didukung oleh permintaan bank sentral yang terus-menerus dan arus ETF. Bank of America, sementara itu, memperkirakan USD 5.000/oz, menekankan bahwa defisit fiskal yang membesar dan peningkatan tingkat utang akan terus mendukung harga. Lembaga-lembaga ini percaya bahwa emas akan memberikan kontribusi berarti terhadap pengembalian portofolio di 2026.

Keunggulan Pasokan Struktural Perak

Kinerja luar biasa perak di 2025 dibandingkan emas menandai kekuatan pasar yang lebih dalam. Silver Institute memperingatkan adanya defisit pasokan struktural yang terus-menerus, didorong oleh pemulihan permintaan industri, rebound minat investasi, dan perlambatan pertumbuhan produksi. UBS menaikkan targetnya untuk 2026 menjadi USD 58–60/oz dengan potensi kenaikan ke USD 65/oz; Bank of America juga memproyeksikan USD 65/oz. Jika ketidakseimbangan pasokan-permintaan ini berlanjut, perak bisa mengalami kenaikan substansial di 2026.

Saham: Narasi Berbasis Teknologi

Nasdaq 100 Memanfaatkan AI dan Pengeluaran Infrastruktur

Nasdaq 100 memberikan pengembalian 22% di 2025, mengungguli kenaikan 18% dari S&P 500 dan menandai tahun ketiga berturut-turut kinerja luar biasa. JPMorgan menyoroti bahwa operator hyperscale—Amazon, Google, Microsoft, Meta—akan mempertahankan pengeluaran modal yang tinggi, dengan pengeluaran kumulatif yang berpotensi mencapai beberapa ratus miliar dolar pada 2026. Siklus ini harus mendukung penerima manfaat semikonduktor dan infrastruktur seperti NVIDIA, AMD, dan Broadcom.

Target harga untuk S&P 500 berkisar dari USD 7.500 menurut JPMorgan hingga USD 8.000 yang lebih agresif menurut Deutsche Bank di akhir tahun, tergantung pada pertumbuhan laba dan momentum investasi AI yang berkelanjutan. Berdasarkan tolok ukur ini, Nasdaq 100 bisa melampaui 27.000 poin, menempatkan saham untuk memberikan kontribusi kuat terhadap narasi pasar sepanjang 2026.

Pasar Mata Uang: Kebijakan Bank Sentral yang Divergen Mengubah Forex

EUR/USD: Koridor Kemungkinan

EUR/USD naik 13% di 2025—tahun terkuat dalam hampir delapan tahun—didorong oleh kelemahan dolar dan kebijakan moneter yang berbeda. Untuk 2026, konsensus memperkirakan kekuatan lebih lanjut, dengan JPMorgan dan Nomura menargetkan 1,20, sementara proyeksi USD 1,22 dari Bank of America menunjukkan posisi yang lebih bullish. Namun, Morgan Stanley menambahkan kehati-hatian: memperkirakan EUR/USD naik ke 1,23 awal 2026 sebelum kembali ke 1,16 di paruh kedua karena keunggulan ekonomi AS kembali menegaskan dirinya.

USD/JPY: Pembalikan Carry Trade di Pusat

USD/JPY turun sekitar 1% secara keseluruhan di 2025, tetapi prospek 2026 sangat berbeda. JPMorgan dan Barclays tetap konstruktif, dengan JPMorgan memproyeksikan 164 di akhir tahun, berargumen bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga BOJ sudah tercermin dan ekspansi fiskal Jepang dapat membebani yen. Nomura berpendapat bahwa penyempitan selisih suku bunga akan mengurangi daya tarik carry trade yen, berpotensi memicu pembalikan jika data makro AS memburuk. Nomura memproyeksikan penurunan ke 140 sebelum 2026 berakhir.

Pasar Energi: Surplus Pasokan Tekan Harga

Risiko Penurunan Minyak Mentah

Setelah anjlok hampir 20% di 2025 di tengah pemulihan produksi OPEC+ dan peningkatan output AS, minyak mentah memasuki 2026 menghadapi hambatan struktural. Goldman Sachs menyajikan skenario bearish: WTI rata-rata USD 52/barel dan Brent USD 56/barel. JPMorgan juga menandai risiko penurunan, dengan WTI mendekati USD 54 dan Brent sekitar USD 58, tergantung pada kondisi oversupply yang berkelanjutan. Berbeda dengan logam mulia atau saham, pasar energi tampaknya tidak akan membuat pernyataan bullish yang kuat di 2026 kecuali peristiwa geopolitik mengganggu rantai pasokan.

Sintesis: Apa yang Mungkin Terjadi di 2026

Konsensus institusional menunjukkan bahwa 2026 akan mencatat sejarah melalui eksperimen cryptocurrency yang berkelanjutan, apresiasi logam mulia, kenaikan saham yang didorong oleh investasi teknologi, dan hierarki mata uang yang dirombak akibat kebijakan moneter yang berbeda. Namun, konsensus juga menyimpan ketidaksepakatan mendalam—tentang struktur siklus Bitcoin, keberlanjutan carry trade, dan apakah pasar energi tetap dalam penurunan struktural. Investor yang menavigasi 2026 harus bersiap menghadapi volatilitas bahkan di dalam panggilan arah ini.