Kekuatan Dolar Mencapai Puncaknya Saat Yen Jatuh ke Level Terendah dalam Sembilan Bulan

Yen Jepang mencapai level terendah sembilan bulan baru selama perdagangan Asia Selasa, merosot ke 155,29 terhadap dolar AS saat peserta pasar secara drastis mengurangi taruhan terhadap pemotongan suku bunga Federal Reserve yang akan datang. Apa yang sebelumnya dianggap sebagai perubahan kebijakan yang hampir pasti kini menjadi sangat tidak pasti, dengan peluang pemotongan suku bunga Desember merosot menjadi hanya 43%—sebuah pembalikan dramatis dari 62% seminggu sebelumnya.

Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga yang Memudar Mengubah Pasar Mata Uang

Perubahan ekspektasi kebijakan Fed ini merupakan faktor paling signifikan yang mendorong kekuatan dolar dan kelemahan yen. Pedagang sedang meninjau kembali asumsi mereka tentang pelonggaran moneter jangka pendek, terutama menjelang 10 Desember ketika Federal Reserve dijadwalkan mengumumkan kebijakan berikutnya. Recalibrasi ini memiliki efek riak di berbagai kelas aset, dengan investor memutar posisi berdasarkan jadwal suku bunga yang direvisi.

Analis di ING menyoroti lanskap yang berubah, mencatat bahwa “jika Fed menahan di Desember, kemungkinan besar itu akan menjadi jeda sementara,” menekankan bahwa data ketenagakerjaan yang akan datang akan menjadi kunci untuk menentukan apakah pemotongan suku bunga akan terwujud. Data penggajian AS bulan September, yang akan dirilis Kamis, diharapkan memberikan wawasan penting yang dapat mengukuhkan atau menantang ekspektasi pasar saat ini.

Kelemahan Pasar Tenaga Kerja Memperumit Keputusan Fed

Pejabat Federal Reserve pada hari Senin melukiskan gambaran yang mengkhawatirkan tentang kondisi ketenagakerjaan, dengan Wakil Ketua Philip Jefferson secara eksplisit menggambarkan pasar tenaga kerja sebagai “lambat.” Tanda-tanda yang muncul menunjukkan bahwa perusahaan semakin enggan memperluas jumlah karyawan, dengan potensi PHK di depan saat perusahaan menavigasi kebijakan ekonomi yang berubah dan adopsi kecerdasan buatan yang semakin cepat.

Momentum perekrutan yang lebih lemah ini bertentangan dengan narasi yang dibutuhkan untuk membenarkan kenaikan suku bunga yang agresif dan mendukung argumen untuk penyesuaian kebijakan akhirnya—namun waktunya masih belum jelas. Ketidakpastian itu sendiri telah menjadi pendorong pasar, menciptakan volatilitas di pasar mata uang dan saham.

Dampak Global dan Reaksi Kelas Aset

Keguncangan pasar mata uang telah bergema di seluruh kelas aset. Pasar saham AS secara umum menurun, dengan ketiga indeks utama mencatat kerugian saat investor menghadapi implikasi penundaan pelonggaran moneter. Imbal hasil Treasury menyesuaikan diri: hasil dua tahun turun 0,2 basis poin menjadi 3,6039%, sementara obligasi 10 tahun naik 0,6 basis poin menjadi 4,1366%, mencerminkan perubahan ekspektasi durasi.

Di pasar mata uang, poundsterling Inggris memperpanjang tren penurunannya menjadi tiga sesi berturut-turut, turun 0,1% ke $1,3149. Dolar Australia kembali ke $0,6493, sementara euro tetap stabil di $1,1594 dan dolar Selandia Baru tetap bertahan di $0,56535. Pergerakan ini menunjukkan apresiasi dolar secara luas meskipun sinyal teknis yang campur aduk di pasangan mata uang individu.

Pejabat Jepang Ekspresikan Kekhawatiran yang Semakin Meningkat

Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama meningkatkan kekhawatirannya tentang penurunan yen yang cepat, memperingatkan dalam konferensi pers bahwa “gerakan satu sisi, cepat” di pasar valuta asing menimbulkan risiko nyata terhadap stabilitas ekonomi. Pernyataannya mengisyaratkan kemungkinan diskusi intervensi, terutama menjelang pertemuan yang dijadwalkan antara Perdana Menteri Sanae Takaichi dan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda.

Dimensi politik menambah lapisan kompleksitas lainnya: Takaichi secara historis mendukung kebijakan fiskal dan moneter ekspansif yang secara alami menyebabkan kelemahan yen, menciptakan ketidaksesuaian antara preferensi kebijakan umumnya dan kekhawatiran saat ini tentang volatilitas mata uang. Ini menunjukkan bahwa bahkan pendukung yen yang lebih lemah mengakui bahwa kecepatan dan besarnya pergerakan terbaru telah menjadi gangguan secara ekonomi.