Tidak seperti bull run yang gila, BTC lebih mirip tahap awal kenaikan utama dalam buku teks

Jika ini adalah pasar short squeeze, maka terlihat terlalu “terkendali”. Harga naik selama 6 hari berturut-turut, mendekati 94.000 dolar AS, tetapi tingkat biaya dana kontrak tidak menunjukkan tanda-tanda kehilangan kendali secara signifikan, dan proporsi transaksi spot justru meningkat, ini sendiri sudah menunjukkan—kenaikan kali ini bukan hasil dari leverage yang dikumpulkan.

Yang lebih penting adalah perubahan di sisi ETF. Dalam 5 hari terakhir, terjadi aliran masuk bersih lebih dari 30 miliar dolar AS, dan ini bukan lonjakan satu hari, melainkan pembelian berkelanjutan, yang menunjukkan sifat dana ini lebih condong ke pengaturan jangka menengah-panjang, bukan spekulasi jangka pendek. Ciri khas pasar short squeeze adalah “cepat, keras, dan disertai tingkat biaya dana ekstrem”, sementara pasar saat ini lebih terlihat didorong secara perlahan oleh dana struktural.

Pemegang jangka panjang di on-chain belum menunjukkan distribusi yang signifikan, ini juga mengonfirmasi hal tersebut. Puncak sebenarnya biasanya disertai oleh pelemahan koin lama dan redistribusi kepemilikan, sementara saat ini lebih banyak didukung oleh “penguncian posisi + penampungan dana baru”.

Oleh karena itu, daripada menyebut ini sebagai short squeeze, lebih tepat disebut sebagai tahap peningkatan awal dari bull market. Tidak gila, tetapi sangat solid.
#比特币六连涨