#机构投资者入场 Melihat prediksi dari Cantor Fitzgerald ini, pikiran pertama yang terlintas di kepala saya adalah—logika ini sudah saya dengar berkali-kali.

Bull run tahun 2018, penurunan tajam tahun 2022, setiap siklus penurunan selalu ada analis yang muncul dan mengatakan "aturan siklus empat tahun sejarah", lalu memberikan harga dasar yang terlihat sangat profesional. Tapi yang benar-benar menarik bukanlah prediksi harga mereka, melainkan kalimat dalam laporan ini—pelaku institusi sedang membentuk pola pasar, bukan trader ritel.

Inilah perubahan inti.

Saya telah mengalami gelombang tahun 2015-2017, menyaksikan kegilaan tahun 2020-2021, dan menyaksikan keputusasaan di akhir tahun 2022. Setiap kali, komposisi partisipan selalu berubah. Awalnya adalah para penggemar teknologi dan penjudi, lalu FOMO dari trader ritel, kemudian hedge fund mulai mencium peluang. Sekarang, kekuatan institusi benar-benar masuk—bukan untuk meraih keuntungan jangka pendek, tetapi menganggap aset kripto sebagai bagian dari alokasi aset.

Knoblauch menyebutkan bahwa jarak antara harga token dan "kemajuan nyata di dasar" semakin melebar, ini secara tepat menunjukkan sebuah fenomena: kekuatan pendorong sentimen pasar melemah, pengaruh fundamental semakin meningkat. Kemajuan di bidang DeFi, tokenisasi aset, infrastruktur—bagi peserta jangka panjang, ini lebih berarti daripada fluktuasi harga jangka pendek.

Jadi, "musim dingin kripto" mungkin akan datang, tekanan harga wajar saja, tapi kali ini objek likuidasi sudah berbeda. Trader ritel di beberapa gelombang sebelumnya hampir semuanya tersingkir, sistem manajemen risiko investor institusi benar-benar berbeda. Mereka tidak akan panik dan kabur saat harga turun, malah mungkin akan terus menambah posisi di level rendah.

Sejarah menunjukkan bahwa setiap "akhir" yang diramalkan seringkali menjadi awal dari pertumbuhan berikutnya.