Pasar kripto tahun 2025 bisa dibilang penuh liku-liku. Nilai pasar kripto sepanjang tahun pertama kali menembus $4 triliun, meskipun mengalami fluktuasi yang cukup besar, akhirnya turun sekitar 7,9%. Performa Bitcoin patut diperhatikan—mencapai rekor tertinggi baru, tetapi mengalami penurunan di akhir tahun, dengan nilai pasar stabil di sekitar $1,8 triliun, secara keseluruhan tidak mampu mengungguli emas dan saham AS.

Namun, ada perubahan yang mencolok tahun ini: dana institusional terus mengalir masuk. Performa ETF paling langsung terlihat—masuk bersih tahunan lebih dari 210 miliar, ini mencerminkan peningkatan pengakuan dari keuangan tradisional terhadap aset kripto. Pertumbuhan stablecoin juga cukup cepat, nilai pasarnya sudah menembus lebih dari @E5@305 miliar, volume perdagangan harian bahkan mencapai 3,54 triliun.

Yang menarik adalah pendapatan dari protokol DeFi. Pada tahun 2025, pendapatan tahunan protokol DeFi mencapai 162 miliar, memecahkan rekor sejarah. Lebih menarik lagi, TVL RWA (aset nyata yang di-chain) pertama kali melampaui DEX, mencapai 170 miliar. Ini menunjukkan bahwa keuangan di blockchain tidak lagi sekadar transaksi terdesentralisasi murni, tren aset dunia nyata yang di-chain semakin jelas.

Persaingan antar L1 terutama fokus pada pendapatan protokol, sedangkan L2 menghadapi masalah fragmentasi yang semakin parah. Melihat ke tahun 2026, jika kebijakan moneter longgar, stimulus fiskal, dan pelonggaran regulasi berjalan bersamaan, ada kemungkinan menghidupkan kembali preferensi risiko pasar, dan dana institusional mungkin akan memimpin gelombang pertumbuhan baru. Dari segi regulasi, kerangka kebijakan di tiga wilayah—Amerika, Eropa, dan Asia—juga semakin jelas.