最近 pasar memiliki fenomena yang menarik—dua lembaga utama yang mewakili dana Amerika dan Asia, ritme pembelian mereka sudah jelas berbeda. Divergensi ini, dalam tingkat tertentu, telah menentukan apakah BTC masih bisa melanjutkan kenaikannya.

Mengingat reli kuat di kuartal kedua, intinya adalah kedua belah pihak dana sama-sama menguatkan. Perlu diketahui bahwa kapitalisasi pasar Bitcoin sekarang mendekati dua puluh triliun dolar, dan distribusi kepemilikan sudah sangat tersebar, dengan banyak investor lama yang terjebak dalam posisi rugi. Dalam kondisi seperti ini, hanya mengandalkan satu sisi dana tidak akan cukup untuk mendorong harga baru ke level tertinggi, harus ada banyak aliran dana yang bersamaan masuk.

Namun, aturan main saat ini telah berubah. Dana dari Amerika masih berjuang, mereka merasa siklus empat tahunan yang dulu dianggap berlaku sudah usang, dan mereka tetap menambah posisi tanpa kompromi; sebaliknya, dari Asia, mereka masih mengikuti siklus lama, ingin merealisasikan keuntungan saat harga tinggi. Akibatnya, satu sisi menarik pasar, sementara sisi lain terus menjatuhkan tekanan jual, kondisi seperti timbangan ini, untuk mencapai rekor tertinggi baru, hampir tidak mungkin.

Mari kita telusuri kondisi nyata dari kapitalisasi Amerika sendiri. Saat ini, pertumbuhan mereka terutama bergantung pada dua pilar—ETF dan perusahaan besar. Arus masuk ETF baik dari segi volume maupun kontinuitas jelas lebih rendah dibandingkan gelombang di paruh pertama tahun ini; perusahaan besar juga sudah mulai surut, kecuali beberapa perusahaan teknologi terkemuka yang masih melakukan investasi rutin, dan pembelian baru sudah sangat jarang. Lebih parah lagi, indeks terkait membekukan penyesuaian bobot perusahaan ini, semakin banyak mereka membeli, semakin sulit menarik dana pasif di kemudian hari, ruang pembiayaan pun terkunci rapat.

Menggabungkan faktor-faktor ini: kekuatan dana Amerika di bawah puncak sebelumnya, sistematisitas dana Asia yang menjual saat harga tinggi, kemungkinan BTC mencapai rekor tertinggi baru tahun ini memang kecil. Kecuali ada kejadian tak terduga seperti black swan yang langsung membalikkan struktur volume saat ini, situasi ini dalam waktu dekat sulit untuk diubah.