Tentang gesekan regulasi stablecoin, intinya bukan pada perdebatan detail dalam rancangan undang-undang, melainkan pada angka mencengangkan—6 triliun dolar AS. Pejabat tinggi perbankan AS secara terbuka menyatakan: jika diizinkan adanya stablecoin berbunga dan akun stablecoin berbunga, sepertiga dari simpanan bank komersial AS mungkin akan mengalir ke dunia kripto. Di balik angka ini, tersembunyi pertarungan hidup dan mati antara keuangan tradisional dan industri Web3.

Untuk memahami konflik ini, kita harus kembali ke RUU GENIUS yang sebelumnya disahkan. Sebagai kerangka legislatif stablecoin pertama di tingkat federal, GENIUS melarang penerbit membayar bunga untuk stablecoin, tetapi meninggalkan celah pada mekanisme penghasilan di tingkat platform dan akun. Saat itu, sikap bank relatif terkendali karena mereka tahu ini bukan perang terakhir. Senjata pamungkas adalah RUU CLARITY—yang bertujuan menutup semua celah secara menyeluruh. Tidak hanya membatasi penerbit, CLARITY berusaha secara penuh melarang setiap penghasilan pasif yang dihasilkan dari kepemilikan saldo stablecoin, mencakup platform, pihak ketiga, dompet, dan semua skenario lainnya, membentuk siklus regulasi yang lengkap.

Alasan bank bersikap keras adalah karena model bisnis mereka sendiri sudah terguncang. Margin keuntungan dari simpanan dan pinjaman tradisional secara esensial bergantung pada kestabilan volume simpanan. Begitu akun stablecoin berbunga yang legal dan aman menjadi arus utama, pilihan pengguna tidak lagi terbatas pada simpanan bank. Migrasi dana dalam skala besar menjadi tak terhindarkan, dan dasar pemberian pinjaman bank pun akan melemah, sehingga seluruh rantai bisnis menghadapi restrukturisasi.