透明链上赚钱最大的成本，其实是"被人看懂"。

Saya dulu selalu menganggap bahwa keterbukaan dan transparansi di blockchain adalah keunggulan, sampai akhirnya saya benar-benar melakukan beberapa strategi, baru sadar bahwa transparansi kadang seperti menempelkan dompet dan panduan operasi Anda di papan pengumuman. Apa yang baru saja Anda beli, jalur apa yang akan Anda ganti, ukuran posisi, apakah sedang melakukan grid trading, bahkan apakah Anda trader jangka pendek atau menengah, semua orang bisa mengikuti alamat dan menebak-nebak.

Saat volume masih kecil mungkin masih aman, tapi begitu jumlahnya meningkat, muncul perasaan yang sangat menjengkelkan: Anda bukan sedang bertaruh melawan pasar, tapi melawan "orang yang mengawasi Anda". Yang paling umum adalah reaksi berantai setelah niat trading terungkap. Ada yang mengikuti, ada yang memblokir slippage Anda lebih dulu, ada yang sengaja menunggu saat Anda melakukan swap besar untuk "menyisipkan" sesuatu. Anda yakin analisis Anda benar, tapi di tingkat eksekusi, semuanya bisa hilang begitu saja.

Lebih memalukan lagi, strategi yang disalin orang lain belum tentu masalah besar, bahkan struktur dana Anda pun menjadi informasi terbuka—berapa banyak yang Anda simpan di platform mana, kapan Anda memindahkan dari chain A ke chain B, dari mana keuntungan berasal, semua bisa dipasang seperti puzzle. Singkatnya, transparansi semacam ini lebih mirip paksaan untuk membeberkan, jauh dari "batas privasi yang seharusnya dimiliki dalam keuangan".

Makanya saya akhir-akhir ini lebih serius melihat proyek-proyek yang menganggap privasi sebagai bagian dari infrastruktur keuangan. Saya tidak fokus pada "misteri", melainkan pada pola pikir ini: biasanya tidak perlu memaparkan detail transaksi di bawah sinar matahari, tapi saat Anda perlu membuktikan kepatuhan, menjalani audit, atau menjelaskan aturan tertentu, Anda harus mampu menunjukkan bukti yang dapat dipercaya.

Pola pikir ini lebih mirip cara perusahaan melakukan pencatatan dan audit di dunia nyata—yang perlu dirahasiakan tetap dirahasiakan, yang perlu dijelaskan tetap dijelaskan, bukan harus tampil telanjang atau menghilang sama sekali.

Kalau di masa depan dana di blockchain semakin profesional, orang pasti akan semakin peka terhadap "biaya eksposur informasi". Banyak orang hanya fokus pada return, tapi saya lebih peduli: apakah keuntungan yang Anda raih bisa tetap diambil tanpa mengungkapkan kartu asli. Infrastruktur yang mampu mewujudkan jalur ini, saya rasa, adalah peluang nyata.