Melihat data staking on-chain Dusk cukup menarik. Saat ini, jumlah DUSK yang di-stake di chain stabil di sekitar 1,2 miliar (dari total pasokan 10 miliar), dengan hasil tahunan sekitar 3%-4%. Sejujurnya, tingkat pengembalian ini tidak terlalu menarik di ekosistem L1 saat ini—beberapa proyek utama sudah mencapai APY staking lebih dari 10%.

Lebih menyakitkan lagi adalah ambang masuknya. Ingin menjadi validator dan langsung berpartisipasi dalam blok? Tidak bisa, harus melalui proses KYC terlebih dahulu. Ini berarti pengguna biasa hampir tidak punya peluang untuk berpartisipasi. Secara kasat mata, "pengembalian rendah + ambang tinggi" adalah dua pukulan yang cukup berat, dan sangat mudah membuat orang mundur.

Namun, jika dipandang dari sudut lain, ini justru menunjukkan bahwa Dusk secara sadar menyaring pengguna. Mereka sama sekali tidak ingin pengguna yang hanya tertarik pada APY dan menarik likuiditas hari ini lalu kabur besok. Yang benar-benar ingin mereka tarik adalah dua kelompok: satu adalah pendukung jangka panjang yang melihat prospek dari aspek sistem; yang lain adalah institusi yang memiliki kualifikasi sesuai regulasi, seperti perusahaan teknologi di Eropa, penyedia custodial berlisensi, dan sebagainya.

Data membuktikan hal ini. Jumlah alamat staking aktif hanya sekitar 1100, tetapi lebih dari 60% dari posisi mereka di atas 100.000 token, dan periode penguncian umumnya lebih dari 180 hari. Ini bukan pola perilaku investor ritel—ini adalah standar untuk institusi dan pendukung yang mendalam.

Dalam skenario ini, token DUSK bukanlah alat penghasil keuntungan semata, melainkan lebih seperti surat kepercayaan. Kamu mengunci dengan uang asli, sebenarnya sedang mengatakan: saya mengakui paradigma "bawaan sistem" ini.

Dilihat dari konteks pasar secara keseluruhan, ini menjadi lebih menarik lagi. Sekarang semua orang sedang gila-gilaan menarik pengguna baru dan membakar uang untuk meningkatkan TVL. Sedangkan Dusk justru berlawanan, menjaga kualitas pengguna mereka dengan pengembalian rendah dan ambang tinggi. Sekilas terlihat tidak sesuai zaman, tetapi strategi "melawan pertumbuhan" semacam ini mungkin justru adalah cara bertahan melewati siklus.