Pasar saat ini adalah campuran antara bullish dan bearish.

Dari sudut pandang dolar AS, situasinya sebenarnya cukup baik. Neraca aset Federal Reserve kembali ke $6.58 triliun, akun TGA secara sekaligus melepaskan likuiditas sebesar $777 miliar, repo semalam juga berhenti, SOFR stabil di 3.66%, menunjukkan bahwa likuiditas jangka pendek tidak ketat, tetapi juga tidak terlalu longgar. Indeks dolar sedikit turun ke 99.37, imbal hasil riil obligasi 10 tahun kembali ke 1.34%, sementara ekspektasi inflasi melonjak ke 2.26%. Kombinasi "inflasi naik, imbal hasil riil justru turun" ini, dalam jangka pendek, cukup menguntungkan aset risiko.

Namun, dari sisi geopolitik, situasinya agak mengganggu. Protes nasional di Iran ditindas, kemungkinan konflik militer antara Iran dan AS masih ada, meskipun prediksi Polymarket pada akhir bulan menunjukkan probabilitas kurang dari 50%, tetapi risikonya tetap ada. Ditambah lagi, pemerintahan Trump bersiap mengenakan pajak impor minyak Iran, dan ada sengketa kedaulatan Greenland, jika Mahkamah Agung memberi wewenang darurat kepada presiden, volatilitas pasar bisa melonjak dalam sekejap.

Melihat ke bagian kripto. BTC saat ini menembus level tekanan kunci di $94,500, apakah bisa bertahan di atas rata-rata 50 minggu ($101,500) adalah kunci, bertahan di atasnya berarti membuka ruang kenaikan, jika tidak bertahan bisa kembali menguji support di $85,000. ETF spot masuk bersih sebesar $1.42 miliar dalam satu minggu, saldo Coinbase meningkat, tetapi Binance terus keluar, ini mencerminkan bahwa pasar masih ada pertarungan antara bullish dan bearish. Pasar derivatif justru aktif, kontrak berjangka Bitcoin CME menunjukkan peningkatan posisi terbuka.