Saham Teknologi China Melawan Ekonomi Lemah untuk Mengungguli Kompetisi Internasional

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Saham teknologi China menentang ekonomi yang lemah untuk mengungguli kompetisi internasional Tautan Asli:

Performa Pasar

Saham teknologi China melambung tinggi sementara seluruh dunia berusaha memahami apa yang sedang terjadi. Setahun sejak DeepSeek merilis model AI yang mengejutkan, China melaju ke tahun 2026 dengan serangkaian tonggak teknologi baru dan pasar yang tidak peduli seberapa lemah ekonomi terlihat.

Indeks bergaya Nasdaq dari saham teknologi lokal China telah melonjak hampir 13% hanya bulan ini. Indeks kedua yang melacak perusahaan teknologi China yang terdaftar di Hong Kong naik 6%. Keduanya meninggalkan Nasdaq 100 di belakang. Dan ini terjadi sementara ekonomi terjebak. Perumahan masih menjadi bencana, dan konsumen tidak berbelanja.

Saham AI melonjak saat investor bertaruh pada terobosan buatan China

Kembang api sejati dimulai bulan Januari lalu ketika DeepSeek merilis model AI berbiaya rendah. Model tersebut bekerja sama baiknya dengan rekan-rekan Barat dan biayanya jauh lebih murah. Peluncuran itu mengguncang pasar global dan membakar semangat seluruh ekosistem teknologi China.

Sejak saat itu, perusahaan lokal tidak melihat ke belakang. Raksasa seperti Tencent dan Alibaba dengan cepat mengadopsi AI generatif. Yang lain berlomba mengembangkan versi mereka sendiri. Sekarang itu ada di mana-mana.

Perusahaan AI China tidak hanya membangun chatbot. Mereka menyematkan model bahasa besar ke dalam mesin, alat, bahkan mobil terbang. Beberapa robot telah berlari maraton, bertarung dalam demo tinju, dan menari di pertunjukan rakyat.

Di pabrik-pabrik, AI muncul di dalam alat mesin presisi dan peralatan generasi berikutnya. Investor tidak lagi melihat China hanya sebagai pusat tenaga kerja murah. Sekarang tampak seperti pesaing serius bagi teknologi AS.

Perubahan itu terlihat dari angka-angka. Jefferies melacak 33 saham AI China. Nilai pasar mereka telah meledak sebesar $732 miliar dalam setahun terakhir. Dan Jefferies berpikir angka itu bisa tumbuh jauh lebih besar karena perusahaan AI China masih hanya menyumbang 6,5% dari kapitalisasi pasar rekan-rekan mereka di AS.

Pencatatan publik juga semakin memanas. Sejumlah IPO terkait AI baru-baru ini mengalami kenaikan besar. Itu mendorong lebih banyak perusahaan untuk go public. Perusahaan dalam antrean termasuk divisi mobil terbang Xpeng, pembuat roket LandSpace Technology, dan BrainCo, sebuah perusahaan yang disebut-sebut sebagai pesaing potensial pemain neuroteknologi utama.

Penilaian teknologi meluas saat Beijing berusaha menahan spekulasi

Tentu saja, tidak semua orang senang. Beberapa saham terlihat terlalu mahal. Cambricon Technologies, perusahaan chip AI yang bersaing dengan beberapa raksasa chip, diperdagangkan sekitar 120 kali laba masa depan. Indeks terpisah yang melacak robotika China diperdagangkan pada 40 kali laba masa depan, lebih tinggi dari Nasdaq 100 yang sekitar 25.

Regulator sedang mengawasi. Beijing baru saja memperketat aturan pembiayaan margin, sebuah sinyal jelas bahwa mereka khawatir tentang spekulasi yang tidak terkendali. Sebagian besar panasnya ada di sektor teknologi. Pesannya sederhana: mereka tidak ingin gelembung.

Namun, beberapa investor tetap bertahan. Mereka menunjuk pada biaya tenaga kerja yang rendah, perencanaan pusat yang kuat, dan dukungan pemerintah sebagai alasan untuk tetap memegang posisi panjang di teknologi China.

Hambatan ekonomi tetap ada

Di luar teknologi, situasinya suram. Data ekonomi baru yang diharapkan kemungkinan akan mengonfirmasi bahwa investasi menyusut, dan pengeluaran konsumen lemah, meskipun ekspor tetap kuat.

Para ekonom memperkirakan pertumbuhan PDB kuartal keempat sebesar 4,5%, terburuk sejak China dibuka kembali setelah lockdown Covid.

Untuk seluruh tahun, pertumbuhan diperkirakan mencapai 5%, mencapai target resmi Beijing. Tetapi angka itu menyembunyikan kebenaran. Setelah menghapus perubahan harga, pertumbuhan nominal bisa saja hanya 4%, tertekan oleh deflasi. Itu akan menjadi laju paling lambat dalam setengah abad, kecuali tahun 2020.

Ekonom Raymond Yeung dari Australia & New Zealand Banking Group mencatat bahwa deflator PDB negatif berarti pasokan jauh melebihi permintaan. “Deflator PDB negatif menunjukkan kelebihan pasokan agregat dalam ekonomi,” katanya dalam catatan riset.