Ketika pasar prediksi berubah menjadi "alat monetisasi bocoran": Krisis kebenaran di kasino kripto

Cuplikan data pasar: Bitcoin berjuang di sekitar angka $94.000, antrean staking Ethereum menumpuk hingga $8 miliar, ETF spot mengalami keluar dana selama empat minggu berturut-turut sebesar $1,2 miliar. Saat pasar yang bernilai $3,2 triliun ini berusaha membuktikan dirinya sebagai "emas digital", sebuah medan perang yang lebih tersembunyi sedang merobek narasi dunia kripto—pasar prediksi.

Setiap kali pasar prediksi menjadi kontroversial, kita selalu berputar-putar di sekitar satu pertanyaan, namun tak pernah benar-benar menghadapinya secara langsung:

Apakah pasar prediksi benar-benar tentang kebenaran?

Bukan tentang akurasi, bukan tentang kegunaan, juga bukan tentang apakah mereka mengalahkan jajak pendapat, jurnalis, atau tren di media sosial. Melainkan tentang kebenaran itu sendiri.

Pasar prediksi memberi harga pada peristiwa yang belum terjadi. Mereka bukan melaporkan fakta, melainkan mendistribusikan probabilitas untuk masa depan yang masih terbuka, tidak pasti, dan tidak diketahui. Entah sejak kapan, kita mulai memperlakukan probabilitas ini sebagai semacam kebenaran.

Sebagian besar waktu dalam setahun terakhir, pasar prediksi tenggelam dalam perayaan kemenangan mereka. Mereka mengalahkan jajak pendapat, mengalahkan berita kabel, mengalahkan para ahli dengan gelar PhD dan presentasi PPT. Dalam siklus pemilihan presiden AS 2024, platform seperti Polymarket hampir mampu menandingi kecepatan prediksi utama lainnya. Keberhasilan ini secara perlahan mengkristal menjadi sebuah narasi: pasar prediksi tidak hanya akurat, tetapi juga lebih unggul—cara yang lebih murni menggabungkan kebenaran, sinyal yang lebih nyata mencerminkan keyakinan orang.

Lalu, bulan Januari tiba.

Akun baru muncul di Polymarket, bertaruh sekitar $30.000, dengan taruhan bahwa Presiden Venezuela Nicolás Maduro akan digulingkan sebelum akhir bulan. Saat itu, pasar memperkirakan kemungkinan hasil ini sangat rendah—angka satu digit persen. Tampaknya ini adalah transaksi yang buruk.

Beberapa jam kemudian, militer AS menangkap Maduro dan membawanya ke New York dengan tuduhan pidana. Akun tersebut menutup posisi, meraup keuntungan lebih dari $400.000.

Pasar benar, dan di sinilah masalahnya.

Mutasi unik pasar kripto

Berbeda dengan pasar prediksi tradisional, pasar prediksi kripto memiliki "keunggulan" yang unik: transparansi di blockchain justru menjadi papan reklame untuk perdagangan dalam rahasia. Berdasarkan data terbaru, Polymarket mencapai volume transaksi harian lebih dari $700 juta pada 2025, dengan total volume transaksi mencapai $24 miliar. Tapi di balik angka ini tersembunyi detail yang mengkhawatirkan.

Voron23 @0xVoron di platform X mengungkapkan: "Dompet orang dalam yang terkonfirmasi di Polymarket. Mereka mendapatkan keuntungan lebih dari $1 juta per hari dari peristiwa Maduro. Saya sudah melihat pola ini terlalu banyak, tidak diragukan lagi: orang dalam selalu menjadi pemenang."

Dompet 0x31a5 mengubah $34.000 menjadi $410.000 dalam waktu 3 jam. Ini bukan analisis, ini perdagangan dalam rahasia yang sangat tepat.

Struktur pasar kripto saat ini memperburuk situasi ini:

• Bitcoin berfluktuasi di atas $94.000, dana institusi terus masuk melalui jalur ETF, tetapi konsentrasi posisi whale di blockchain mencapai level tertinggi sepanjang masa

• Antrean staking Ethereum mencapai $8 miliar, waktu tunggu validator lebih dari 44 hari, memungkinkan pemilik besar mengunci hak suara mereka

• Volume harian stablecoin melampaui $18 miliar, menyediakan jalur sempurna untuk transfer dana cepat

Ketika State Street berusaha mengubah keuangan tradisional dengan blockchain, platform seperti Polymarket justru menggunakan blockchain untuk mengotomatisasi, menskalakan, dan melegalkan perdagangan dalam rahasia.

Insentif kedekatan, bukan wawasan

Orang sering menceritakan kisah yang menenangkan tentang pasar prediksi: pasar menggabungkan informasi yang tersebar. Orang dengan pandangan berbeda mendukung keyakinan mereka dengan uang. Seiring bukti terkumpul, harga bergerak. Kerumunan secara perlahan mendekati kebenaran.

Kisah ini berasumsi bahwa informasi yang masuk ke pasar bersifat terbuka, berisik, dan probabilistik—misalnya jajak pendapat yang mengerut, kesalahan kandidat, perubahan badai, kinerja perusahaan yang tidak sesuai harapan.

Tapi transaksi Maduro tidak seperti itu. Ia lebih mirip dengan timing yang tepat daripada reasoning. Saat ini, pasar prediksi tidak lagi seperti alat prediksi yang cerdas, melainkan mulai tampak seperti sesuatu yang lain: tempat di mana kedekatan lebih penting daripada wawasan, saluran lebih penting daripada interpretasi.

Jika pasar benar karena seseorang memegang informasi dunia yang tidak diketahui dan tidak bisa diketahui orang lain, maka pasar bukanlah penemuan kebenaran, melainkan monetisasi ketidakseimbangan informasi.

Perbedaan ini jauh melampaui apa yang diakui industri.

Akurasi bisa menjadi peringatan. Pendukung pasar prediksi sering mengulang kalimat yang sama saat dikritik: jika ada orang dalam yang bertransaksi, pasar akan bereaksi lebih awal, membantu orang lain. Perdagangan dalam rahasia akan mempercepat munculnya kebenaran.

Argumen ini terdengar sangat jelas secara teori, tetapi dalam praktik, logikanya sering runtuh sendiri.

Jika sebuah pasar menjadi akurat karena mengandung bocoran tentang operasi militer, intelijen rahasia, atau jadwal internal pemerintah, maka pasar tersebut bukan lagi pasar informasi di tingkat apa pun yang bersifat publik. Ia berubah menjadi tempat gelap perdagangan rahasia. Perbedaan mendasar antara insentif untuk analisis yang lebih baik dan insentif untuk kedekatan dengan kekuasaan akan selalu menarik perhatian regulator—bukan karena mereka tidak cukup akurat, melainkan karena mereka terlalu presisi dengan cara yang salah.

Krisis oracle: ketika "kebenaran" bisa dibeli

Jika Maduro mengungkapkan masalah orang dalam, maka kasus Zelensky dengan jas mengungkapkan masalah yang lebih dalam.

Pada pertengahan 2025, Polymarket membuka pasar bertaruh apakah Presiden Ukraina Volodymyr Zelensky akan memakai jas sebelum Juli. Pasar ini menarik volume transaksi ratusan juta dolar. Tampaknya ini adalah pasar lelucon, tetapi berkembang menjadi krisis tata kelola.

Zelensky tampil mengenakan jas hitam dari desainer terkenal. Media menyebutnya jas, pakar mode juga menyebutnya jas. Siapa pun yang punya mata bisa melihat apa yang sebenarnya terjadi.

Namun, voting oracle memutuskan: bukan jas.

Mengapa? Karena: sejumlah besar pemegang token besar bertaruh dengan dana besar pada hasil yang berlawanan, dan mereka memiliki cukup hak suara untuk mendorong resolusi yang menguntungkan mereka. Biaya membeli oracle bahkan lebih rendah dari potensi pembayaran yang mereka dapatkan.

Ini bukan kegagalan konsep desentralisasi, melainkan kegagalan mekanisme insentif. Sistem berjalan sesuai aturan yang ditetapkan—oracle yang dikendalikan manusia, tingkat kejujurannya sepenuhnya tergantung pada "biaya berbohong". Dalam hal ini, berbohong jelas lebih menguntungkan.

Data pasar kripto saat ini membuat masalah ini semakin tajam:

• Koefisien Gini token tata kelola Ethereum mencapai 0,85, menunjukkan bahwa sangat sedikit alamat mengendalikan sebagian besar hak suara

• TOP 100 pemegang posisi di Polymarket menguasai 67% likuiditas

• Rata-rata partisipasi voting oracle hanya 12%, jauh di bawah "ambang aman" tata kelola DeFi

Ketika raksasa seperti BitMine menguasai 3% pasokan staking Ethereum, oligarki tata kelola oracle sudah menjadi kenyataan.

Regulasi keras dan euforia institusi

Mengapa kasus Maduro sangat mengganggu, bukan hanya karena skala keuntungannya, tetapi juga latar belakang munculnya pasar ini. Pasar prediksi telah berkembang dari sesuatu yang marginal dan baru menjadi ekosistem pembiayaan independen yang serius di Wall Street.

Menurut survei Bloomberg Markets bulan Desember lalu, trader tradisional dan institusi keuangan menganggap pasar prediksi sebagai produk keuangan yang berkelanjutan, meskipun mereka juga mengakui platform ini mengaburkan batas antara judi dan investasi.

Realitas sedang berkembang pesat:

• NYSE, yang dimiliki ICE, menjanjikan transaksi strategis hingga $2 miliar ke Polymarket, dengan valuasi sekitar $9 miliar

• Kalshi mencapai hampir $24 miliar volume transaksi pada 2025, dengan rekor transaksi harian terus meningkat

• Riot Platforms menandatangani kesepakatan infrastruktur AI senilai $1 miliar dengan AMD, menunjukkan modal tradisional mulai masuk ke ekosistem kripto

Namun, seiring dengan usulan RUU oleh anggota parlemen Ritchie Torres yang melarang orang dalam pemerintah bertransaksi, muncul kesadaran regulasi yang lebih luas. Denda $1,4 juta dari CFTC terhadap Polymarket hanyalah pendahulu, hidangan utama adalah "Undang-Undang Integritas Pasar Prediksi"—yang akan mewajibkan semua pasar prediksi terdaftar sebagai kontrak terpilih (DCM), dan menerapkan penghalang informasi yang setara dengan pasar berjangka.

Ironisnya, ketika CEO PNC Bank menyerukan agar stablecoin harus "memilih menjadi alat pembayaran atau dana pasar uang", pasar prediksi menghadapi krisis identitas yang sama: apakah mereka pengumpul informasi, atau kasino yang disamarkan?

Jujur saja: kita hanya sedang bertaruh untuk masa depan

Saya rasa kita terlalu rumit dalam memandang hal ini.

Pasar prediksi adalah tempat orang bertaruh pada hasil yang belum terjadi. Jika peristiwa berjalan sesuai taruhan mereka, mereka menang; jika tidak, mereka kalah. Deskripsi lain tentangnya hanyalah cerita belakangan.

Ini tidak akan berubah menjadi hal lain hanya karena antarmuka yang lebih sederhana, atau karena odds yang diungkapkan dalam bentuk probabilitas. Juga tidak karena berjalan di blockchain, atau karena ekonom menganggap datanya menarik.

Yang penting adalah insentif. Anda mendapatkan imbalan bukan karena Anda memiliki wawasan, tetapi karena Anda memprediksi apa yang akan terjadi dengan benar.

Dalam kondisi pasar saat ini, prediksi ini berbahaya karena berkorelasi dengan aset kripto utama:

• Indeks volatilitas Bitcoin (BVOL) tetap di atas 75, sementara kontrak "BTC bisa menembus $100.000 di Q2" di Polymarket memiliki volatilitas tersirat 120%

• Biaya gas Ethereum membuat prediksi kecil menjadi tidak ekonomis, biaya verifikasi oracle satu transaksi bisa mencapai $50

• Nilai pasar stablecoin mencapai $200 miliar, menyediakan hampir tak terbatas likuiditas untuk prediksi

Orang ingin bertaruh tentang masa depan dengan kripto—pemilihan, perang, peristiwa budaya, bahkan realitas itu sendiri. Permintaan ini nyata dan tahan lama. Institusi menggunakannya untuk lindung nilai ketidakpastian, trader ritel menggunakannya untuk mewujudkan keyakinan atau sekadar hiburan, media melihatnya sebagai indikator tren.

Semua ini tidak perlu disembunyikan. Bahkan, justru topeng ini yang menciptakan gesekan.

Biaya ketidaksesuaian harapan

Ketika platform mengklaim sebagai "mesin kebenaran" dan mengklaim moral tinggi, setiap kontroversi menjadi seperti krisis hidup-mati. Ketika pasar menyelesaikan sesuatu dengan cara yang mengkhawatirkan, kejadian itu diangkat menjadi dilema filosofis, bukan tentang intinya—sebuah produk taruhan berisiko tinggi yang memperdebatkan cara penyelesaian.

Ketidaksesuaian harapan berasal dari ketidakjujuran narasi itu sendiri.

Beberapa sinyal dari pasar kripto saat ini patut diwaspadai:

• Proporsi posisi institusi meningkat dari 15% di 2024 menjadi 35%, tetapi keunggulan informasi internal justru semakin terkonsentrasi

• Posisi ETF spot melampaui 1 juta BTC, tetapi premi futures CME tetap negatif, menunjukkan investor profesional menggunakan pasar prediksi untuk lindung nilai

• Total nilai terkunci di DeFi mencapai $120 miliar, tetapi serangan oracle sudah terjadi 23 kali pada 2025, dengan kerugian lebih dari $500 juta

CEO State Street menyatakan blockchain akan "mendesain ulang aset tradisional", tetapi platform seperti Polymarket justru "mendesain ulang perdagangan rahasia".

Penutup: Kembalikan kasino ke kasino

Saya tidak menentang pasar prediksi. Mereka adalah salah satu cara manusia mengekspresikan keyakinan di tengah ketidakpastian, yang sering kali lebih cepat mengungkap sinyal mengkhawatirkan daripada jajak pendapat. Mereka akan terus berkembang.

Namun, jika kita memuliakannya sebagai sesuatu yang lebih tinggi, itu justru tidak bertanggung jawab terhadap diri kita sendiri. Mereka bukan mesin epistemologi, melainkan alat keuangan yang terkait dengan peristiwa masa depan. Memahami perbedaan ini justru akan membuatnya lebih sehat—regulasi yang lebih jelas, etika yang lebih tegas, dan desain yang lebih masuk akal akan berkembang dari sana.

Begitu Anda mengakui bahwa yang Anda jalankan adalah produk taruhan, Anda tidak akan lagi terkejut dengan adanya taruhan di dalamnya. Ketika Riot Platforms mengubah cadangan Bitcoin mereka menjadi infrastruktur AI, mereka tidak mengklaim "merevolusi komputasi", mereka hanya melakukan transformasi bisnis.

Pasar prediksi juga harus jujur seperti itu.

Kebenaran tidak akan menjadi lebih jelas karena Anda bertaruh uang padanya. Probabilitas bukan fakta, penyelesaian bukan keadilan, dan akurasi—terutama yang didapat dari informasi istimewa—selalu bukan standar penilaian nilai.

【Diskusi Interaktif】 Apa pandangan Anda tentang hakikat pasar prediksi? Apakah alat penggabungan informasi yang revolusioner, atau kasino yang menyamar? Tinggalkan pendapat Anda di kolom komentar.

Jika Anda setuju dengan sudut pandang kritis ini, silakan:

• Berikan like untuk analisis mendalam ini

• Bagikan ke teman yang peduli dengan pasar kripto

• Ikuti akun ini untuk mendapatkan wawasan industri kripto yang jujur dan apa adanya

• Tinggalkan komentar dan bagikan kasus anomali pasar prediksi yang Anda amati

Mari kita tetap sadar di tengah gelembung dan keramaian.