Akankah RUU Kripto AS Lolos di Jendela Januari yang Krusial ini?

RUU kripto menghadapi momen paling menentukan. Dengan hanya beberapa hari tersisa sebelum dana akhir Januari kedaluwarsa dan tenggat waktu legislatif yang ditetapkan sendiri oleh Senat mendekat, pertarungan regulasi pasar aset digital mencapai titik kritis. Para ahli industri memperkirakan peluang pengesahan RUU kripto secara komprehensif pada 2026 hanya sekitar 50-60%—skenario yang bergantung pada kerja sama politik yang belum pernah terjadi sebelumnya dan kesepakatan cepat atas isu-isu yang sangat kontroversial.

“Kami berada di tahap akhir tetapi menghadapi hambatan besar,” jelas seorang perwakilan industri cryptocurrency yang diwawancarai oleh The Block. Minggu-minggu mendatang akan menentukan apakah Kongres dapat menyatukan kepentingan yang bertentangan atau jika regulasi kripto akan ditunda tanpa batas waktu.

Berlomba Melawan Waktu: Mengapa Akhir Januari Adalah Momen Penentu

Garis waktu RUU kripto ini tidak memaafkan. Komite Perbankan dan Pertanian Senat masing-masing menyusun legislasi terpisah yang harus digabungkan menjadi satu RUU yang terpadu. Pejabat komite menyatakan mereka menargetkan persetujuan awal 2026, tetapi waktu terus berjalan tanpa ampun. Juru bicara Komite Perbankan Senat mengonfirmasi kemajuan terbaru dengan rekan-rekan Demokrat: “Kami telah membuat kemajuan signifikan dengan rekan-rekan Demokrat dalam mendorong legislasi bipartisan tentang struktur pasar aset digital dan menantikan persetujuan di awal 2026.”

Namun, jendela ini lebih sempit dari yang terlihat. Kongres menghadapi tenggat waktu buatan: pendanaan pemerintah berakhir pada akhir Januari, menciptakan latar belakang untuk kemungkinan penutupan yang akan menghentikan semua pekerjaan legislatif. Di luar itu, pemilihan paruh waktu semakin dekat, menyita perhatian dan bandwidth politik para pembuat undang-undang sepanjang paruh kedua tahun ini.

“Jika kami tidak melihat kemajuan itu pada Januari, saya akan sangat pesimis,” kata Cody Kabun, CEO Chamber of Digital Commerce. Pengamat industri memantau Januari seperti elang, menganggapnya sebagai ujian apakah pengesahan RUU kripto tetap layak.

Tempat Pertempuran: Lima Isu Meledak yang Mengancam RUU Kripto

Beberapa garis patahan mengalir melalui negosiasi RUU kripto, masing-masing mampu menggagalkan seluruh upaya legislatif.

Stablecoin dan Pembagian Bank-Kripto

Salah satu titik nyala utama memposisikan perbankan tradisional melawan industri kripto. Bank berargumen bahwa GENIUS Stablecoin Act—yang menjadi undang-undang musim panas lalu—mengandung celah berbahaya. Secara khusus, mereka berpendapat bahwa penerbit stablecoin tidak boleh menawarkan produk berbunga, karena khawatir instrumen ini akan berfungsi sebagai rekening tabungan yang tidak diatur, menciptakan apa yang disebut banker sebagai “insentif pasar yang terdistorsi.”

Industri kripto secara fundamental tidak setuju. Mereka memandang stablecoin berbunga sebagai kompetisi pasar yang sah dan inovasi yang adil. Perbedaan filosofi ini mengancam akan membatalkan RUU kripto kecuali para negosiator menemukan jalan tengah.

Regulasi DeFi dan Perang Turf SEC-CFTC

Isu meledak lainnya berpusat pada pengawasan keuangan terdesentralisasi. Bagaimana seharusnya protokol DeFi diatur agar sesuai dengan kepatuhan anti-pencucian uang? Agen mana—SEC atau CFTC—yang harus menentukan apakah token adalah sekuritas atau komoditas?

Pertanyaan ini memegang bobot besar. “Jika legislasi menyatakan bahwa SEC akan menjadi pengambil keputusan utama, itu terlihat seperti jalur Gary Gensler, di mana SEC adalah satu-satunya otoritas yang memutuskan semuanya,” peringatkan Kabun, merujuk pada mantan ketua SEC yang agresif terhadap kripto. Pelaku industri khawatir dominasi SEC akan menghambat inovasi. Namun regulator sekuritas berargumen mereka harus mempertahankan otoritas untuk mencegah penipuan.

Ladang Tambang Konflik Kepentingan Trump

Kepemilikan kripto besar Presiden Donald Trump menciptakan ladang ranjau etika. Bloomberg memperkirakan pada Juli bahwa Trump telah meraup sekitar $620 juta dari usaha kripto keluarganya, termasuk proyek DeFi dan stablecoin World Liberty Financial. Keluarga Trump juga memegang 20% saham di perusahaan penambangan Bitcoin, American Bitcoin.

Yang paling kontroversial, Trump dan dua putranya meluncurkan meme coin Trump dan MELANIA tepat sebelum pelantikan, menarik perhatian publik dan kritik dari Demokrat.

Senator Republik Cynthia Loomis mengungkapkan pada Desember bahwa Gedung Putih menuntut peninjauan terhadap klausul etika dalam RUU kripto. “Saya mengajukan teks klausul etika ke Gedung Putih untuk dipertimbangkan,” kata Loomis di puncak kebijakan Blockchain Association. Demokrat sudah memberi sinyal mereka akan memanfaatkan kekhawatiran konflik kepentingan Trump selama siklus pemilihan, berpotensi menyuntikkan permusuhan partisan ke dalam negosiasi.

Kekosongan Kepemimpinan CFTC dan Perjuangan Kekuasaan

Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas—yang akan mendapatkan wewenang pengawasan kripto yang diperluas—menghadapi kekurangan staf yang parah. Empat komisaris meninggalkan atau mengumumkan pengunduran diri selama setahun terakhir: Demokrat Christine Johnson dan Kristi Goldsmith Romero, serta Republik Carolyn Van dan Summer Mersinger. Van, ketua pelaksana saat ini, berencana meninggalkan setelah Mike Seliger dikonfirmasi sebagai ketua baru, meninggalkan satu komisaris Republik untuk memimpin lembaga tersebut.

Ini menciptakan kekosongan kekuasaan yang berbahaya. “Tidak ada senator yang ingin menyerahkan otoritas sebesar itu kepada sebuah lembaga yang hanya memiliki satu komisaris daripada lima yang diperlukan,” jelas Kabun. Demokrat memanfaatkan situasi kekosongan ini sebagai alat negosiasi, semakin memperumit pengesahan RUU kripto.

Tantangan Rekonsiliasi Clarity Act

DPR sudah mengesahkan RUU regulasi aset digitalnya sendiri—Clarity Act—musim panas lalu. RUU kripto di Senat akhirnya harus direkonsiliasi dengan versi DPR, menambah lapisan negosiasi lagi. Proses rekonsiliasi ini membutuhkan putaran tambahan kerja komite dan pemungutan suara di seluruh kamar.

Risiko Politik: Bayang-Bayang Pemilihan Paruh Waktu 2026

Di luar ketidaksepakatan teknis, ada realitas politik yang lebih mendasar: pemilihan paruh waktu 2026 akan menyita fokus Kongres mulai musim semi. Para pembuat undang-undang akan semakin memprioritaskan kampanye pemilihan ulang mereka daripada pekerjaan legislatif.

Kevin Wysocki, direktur kebijakan di Anchorage Digital, jelas tentang garis waktunya: “Kami fokus pada paruh pertama 2026. Setelah itu, urusan pemilu menjadi pusat perhatian.” Dia memperkirakan jendela sempit tersisa “sekitar akhir 2026, setelah pemilu,” tetapi pengamat industri kripto melihat ini tidak mungkin—momentum jarang bangkit kembali setelah siklus pemilu mengganggunya.

Rebecca Liao, CEO Saga dan mantan anggota kampanye presiden Joe Biden 2020, memperingatkan ancaman lain: “Kami melihat Demokrat membangun pesan seputar ‘keterjangkauan.’ Segala sesuatu yang tampak istimewa atau menyiratkan manfaat tidak pantas bagi presiden akan terus-menerus diserang dalam pesan Demokrat.” RUU kripto bisa menjadi korban dalam perang politik yang lebih luas.

Pedang Damocles Penutupan Pemerintah

Kongres menghadapi krisis langsung: legislasi pendanaan sementara berakhir pada akhir Januari, menciptakan tebing. Kongres gagal mencapai kesepakatan pendanaan permanen sebelum penutupan selama 43 hari pada November, dan pola ini berpotensi terulang.

Jika pemerintah tutup, semua pekerjaan legislatif tentang RUU kripto akan berhenti seketika. Dengan Januari sebagai jendela dorong kritis, bahkan penutupan singkat pun akan menghancurkan momentum dan mempercepat tenggat waktu. “Mereka harus menunjukkan kemajuan sejak awal,” tegas Kabun. Pengamat industri menganggap menghindari penutupan lagi sebagai hal penting untuk kelangsungan RUU kripto.

Taruhan 50-60%: Akankah RUU Kripto Lolos?

Ketika ditanya langsung tentang peluang pengesahan, para pemimpin industri tetap berhati-hati pesimis. Kevin Wysocki percaya ada sekitar 50% kemungkinan RUU kripto menjadi undang-undang pada 2026. “Yang positif adalah ada komunikasi substansial antara anggota Kongres dari Partai Republik dan Demokrat, yang merupakan tanda yang sangat positif,” katanya kepada The Block. “Tapi beberapa isu sulit. Legislasi ini mencakup perbankan, sekuritas, komoditas—jadi benar-benar kompleks.”

Variabel-variabel ini harus semuanya selaras: Demokrat dan Republik harus mengatasi perbedaan ideologi mereka; bank dan perusahaan kripto harus menemukan kompromi tentang stablecoin; lembaga pengatur harus sepakat tentang yurisdiksi; kekhawatiran etika Trump harus dikelola; kepemimpinan CFTC harus dikonfirmasi; pemerintah harus menghindari penutupan; dan seluruh proses harus selesai sebelum musim pemilu mematikan energi legislatif.

Bagaimana Jika RUU Kripto Gagal?

Pengamat industri bersikeras kegagalan bukanlah opsi jangka panjang. Institusi keuangan sudah masuk ke aset digital, menciptakan kekacauan regulasi. Rebecca Liao menekankan kebutuhan mendasar: “Agar cryptocurrency mencapai skala dan adopsi arus utama, Anda benar-benar membutuhkan kejelasan regulasi. Saya pikir orang akan mendorong legislasi lagi.”

Namun, kegagalan pada 2026 akan menunda regulasi secara tak terbatas, mendorong legislasi struktur pasar kripto secara komprehensif ke 2027 atau lebih jauh—jika kondisi politik pernah kembali menguntungkan. RUU kripto saat ini merupakan upaya terdekat Kongres menuju regulasi aset digital yang komprehensif. Jika momen ini terlewatkan, upaya legislatif baru bisa memakan waktu bertahun-tahun untuk terwujud.

Nasib RUU kripto kemungkinan akan jelas dalam beberapa minggu. Akhir Januari adalah titik balik di mana Kongres menunjukkan momentum dan kemajuan yang realistis, atau mimpi tentang legislasi struktur pasar kripto 2026 akan mati di pangkal pohon. Para pelaku industri bersiap menghadapi kedua kemungkinan—tapi sangat berharap agar RUU ini disahkan.