2025年 saat Bitcoin diubah menjadi modal digital: integrasi dengan sistem perbankan dan percepatan pinjaman berbasis jaminan

2025 tahun menjadi tahun dengan titik balik besar dalam sejarah Bitcoin, bukan hanya karena fluktuasi harga tetapi karena perubahan sistem yang signifikan. Seperti yang dikatakan oleh Michael Saylor (Pendiri dan Ketua Strategy) dalam podcast “What Bitcoin Did”, kemenangan mendasar di industri ini terletak pada kemajuan di bidang fundamental, yaitu kebangkitan kembali asuransi, perubahan sistem akuntansi, dan pengintegrasian resmi ke dalam sistem perbankan. Saylor menegaskan bahwa untuk memahami nilai sejati Bitcoin, kita harus fokus pada perluasan adopsi institusional dan fundamental, bukan pada fluktuasi pasar jangka pendek.

Tiga titik balik besar pada tahun 2025—Perubahan dramatis di aspek dasar

Perubahan terbesar yang disoroti Saylor adalah peningkatan pesat jumlah perusahaan yang memegang Bitcoin. Diperkirakan, dari sekitar 30–60 perusahaan pada akhir 2024, jumlah ini akan mencapai sekitar 200 perusahaan pada akhir 2025. Angka ini menunjukkan bahwa adopsi oleh lembaga keuangan besar sedang berlangsung secara serius.

Lebih penting lagi, situasi di mana perusahaan yang memegang Bitcoin sebelumnya mendapatkan perlindungan asuransi telah sepenuhnya berbalik pada tahun 2025. Saylor sendiri, saat membeli Bitcoin pada tahun 2020, mengalami pembatalan kontrak dari perusahaan asuransi, dan selama empat tahun berikutnya harus mengasuransikan aset pribadinya sendiri. Perubahan positif di tahun 2025 ini menandai pergeseran besar dalam persepsi industri secara keseluruhan.

Perubahan penting lainnya adalah pengenalan akuntansi nilai wajar, yang memungkinkan perusahaan yang memegang Bitcoin mengakui keuntungan unrealized capital gains sebagai laba. Masalah seperti minimum pajak alternatif untuk perusahaan dan pajak atas keuntungan unrealized yang sebelumnya dihadapi, kini terselesaikan berkat panduan pemerintah tahun 2025. Selain itu, pengakuan resmi oleh pemerintah AS terhadap Bitcoin sebagai komoditas digital utama dan terbesar di dunia menjadi simbol pengakuan regulasi terhadap industri ini.

Integrasi ke dalam sistem perbankan—Peluncuran pinjaman berbasis jaminan dan pembukaan pasar

Kemajuan paling konkrit di bidang sistem adalah dimulainya pinjaman berbasis jaminan Bitcoin oleh bank-bank utama di AS. Dari hanya sekitar 5 sen pinjaman terhadap Bitcoin senilai 1 miliar dolar di awal tahun, hingga akhir tahun sebagian besar bank besar mulai menawarkan pinjaman dengan jaminan ETF Bitcoin (IBIT), dan sekitar seperempat dari bank berencana memulai pinjaman langsung dengan jaminan Bitcoin.

Bank JP Morgan Chase dan Morgan Stanley mulai berdiskusi tentang perdagangan dan pengolahan Bitcoin. Departemen Keuangan AS juga memberikan panduan positif mengenai integrasi aset kripto ke dalam neraca bank, dan ketua CFTC serta SEC secara tegas menyatakan dukungan mereka terhadap Bitcoin.

Di bidang infrastruktur pasar, pasar derivatif Bitcoin di Chicago Mercantile Exchange (CME) semakin berkembang, dan mekanisme pertukaran fisik non-pajak antara Bitcoin senilai 1 juta dolar dan IBIT telah diperkenalkan. Sistem ini memungkinkan investor menukar Bitcoin dan ETF secara langsung tanpa beban pajak.

Jangan terpengaruh oleh fluktuasi pasar jangka pendek—Penilaian Bitcoin dari perspektif jangka panjang

Hal yang sering ditekankan Saylor adalah ketidakbermaknaan prediksi harga jangka pendek. Ia menunjukkan kontradiksi bahwa Bitcoin yang mencapai harga tertinggi dalam 95 hari terakhir tetap menjadi fokus diskusi saat harga turun beberapa hari. Menurutnya, jika tujuan utama adalah komersialisasi Bitcoin, evaluasi keberhasilan tidak boleh dilakukan dalam periode 10 minggu atau 10 bulan.

Filosofi dasar Bitcoin adalah “mengurangi tingkat preferensi waktu”, dan dalam semua gerakan ideologi sejarah, orang yang berdedikasi biasanya menghabiskan lebih dari 10 tahun untuk mencapai keberhasilan. Saylor sendiri menyatakan bahwa banyak yang baru berhasil setelah lebih dari 20 tahun usaha.

Dengan menggunakan rata-rata pergerakan 4 tahun, performa Bitcoin menunjukkan tren bullish yang jelas, kata Saylor. Pasar Bitcoin tahun 2026 akan memasuki tahap penting, tetapi kita tidak seharusnya memprediksi harga 90 hari atau 180 hari ke depan. Yang penting adalah bahwa industri dan jaringan berjalan ke arah yang benar, dan penurunan harga selama 90 hari terakhir adalah peluang terbaik bagi investor yang memiliki visi ke depan untuk membeli lebih banyak Bitcoin, kata Saylor.

Bitcoin = Modal universal era digital—Dasar teori strategi adopsi perusahaan

Saylor menanggapi kritik terhadap perusahaan yang memegang Bitcoin dengan mengembangkan logika bahwa Bitcoin adalah modal universal di era digital. Seperti infrastruktur listrik yang menjadi modal universal untuk menggerakkan semua mesin pabrik, Bitcoin adalah modal universal di era digital.

Dia berargumen bahwa membeli Bitcoin bukan sekadar spekulasi, tetapi sebagai alat untuk meningkatkan produktivitas. Bahkan perusahaan yang merugi dapat memperoleh keuntungan melalui unrealized capital gains dengan memegang Bitcoin di neraca mereka. Perusahaan yang menguntungkan juga akan mendapatkan manfaat dari peningkatan pendapatan.

Pertanyaan Saylor sangat langsung: “Kenapa di dunia dengan 4 miliar perusahaan, pasar tidak mampu menanggapi adopsi Bitcoin oleh hanya 200 perusahaan?” Sebaliknya, masalahnya bukan jumlah perusahaan yang mengadopsi Bitcoin, tetapi potensi seluruh 4 miliar perusahaan untuk mengadopsinya. Dari sudut pandang pasar kredit dan keuangan konvensional yang jenuh, pasar baru yang didasarkan pada jaminan dan modal Bitcoin secara teoritis dapat menghasilkan hasil yang jauh lebih besar daripada pasar tradisional.

Strategi: Membangun pasar kredit digital berbasis cadangan dolar

Visi Strategy yang dipimpin Saylor adalah memanfaatkan Bitcoin sebagai “modal digital” dan membangun pasar “kredit digital” di atasnya. Alasan perusahaan ini tidak masuk ke industri perbankan adalah karena strategi untuk mempertahankan fokus dan menghindari kompetisi pasar. Strategy berkomitmen menciptakan “produk kredit digital terbaik di dunia” untuk merevolusi sistem moneter, sistem perbankan, dan pasar kredit itu sendiri.

Cadangan dolar yang mereka tetapkan bertujuan meningkatkan kepercayaan perusahaan dan investor kredit. Sementara investor yang berinvestasi di Bitcoin dan saham menginginkan volatilitas yang lebih tinggi, investor yang membeli produk kredit menginginkan aset dengan tingkat kepercayaan tertinggi. Dengan memegang cadangan dolar sebagai jaminan, daya tarik dan kepercayaan terhadap produk kredit digital ini meningkat secara signifikan.

Contohnya, produk STRC (Strategy Deferred Digital Credit) dengan hasil dividen 10% dan rasio penilaian 1–2 kali adalah bentuk ideal. Jika mereka mampu menguasai 10% dari pasar obligasi AS, maka skala pasar tersebut akan mencapai 10 triliun dolar. Produk kredit digital yang berfungsi seperti produk kredit bank ini dapat menghasilkan hasil yang jauh lebih besar daripada yang konvensional.

Poin penting yang disoroti Saylor adalah bahwa nilai saham perusahaan tidak hanya ditentukan oleh penggunaan modal saat ini, tetapi juga oleh potensi masa depan. Kata-kata seperti “Saya belum melakukannya, jadi saya tidak bisa” menunjukkan bahwa prospek masa depan Strategy dapat melampaui batasan bisnis saat ini. Pasar kredit digital, pasar pinjaman jaminan digital, bahkan pasar asuransi berbasis aset kripto, adalah bidang yang belum dijelajahi dan memiliki potensi tak terbatas.